方正中期：11月23日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 需求减量大于供给减量 螺纹钢或延续跌势第2页: 钢材市场持续低迷 铁矿石或延续承压格局

　　方正中期：钢材市场持续低迷 铁矿石或延续承压格局

　　期货：铁矿石1605周五夜盘震荡，收306(+0.5)，总增仓1千余手，成交量增加。前十名资金流向：周五多头分散增仓，持仓量增加，集中度微增；空头分散增仓，持仓量增加，集中度微调。当前资金加速移仓换月，近月多空资金均主动减仓、资金打压减弱、支撑增强，远月移仓资金压盘，盘面承压震荡；短期或延续承压震荡，注意300-310区多空资金主动性，防范资金集中增减仓波动。

　　现货：港口61.5%PB粉报价(湿吨)部分下调：曹妃甸345(0)，日照345(0)，连云港345(0)。1月新加坡掉期42.27(美元/吨)(微调)、普氏62%铁矿石指数45.3(0)，BDI指数(航运)下跌。短期内矿局部下调，港口库存微调，贸易商成交较弱，钢厂补库意愿较低。当前钢厂高炉开工率续降，整体需求维稳，但后期淡季需求预期较悲观，铁矿石市场或维稳趋弱。后期高负债钢厂停产风险加大，对铁矿石市场形成压制。

　　宏观及外盘因素:中国和东盟就CAFTA协议升级达成一致。上股交“科创板”已正式获批，拟于年内开板。亚欧航线运价三周内暴跌70％，BDI指数上周创历史新低。瑞信：欧美货币政策分化影响才刚开始。周五收盘至早盘前：美股上涨，美元指数上涨，美铜延续跌势，原油震荡微涨，黄金承压调整，今日国内金属工业品或延续承压跌势。

　　简要策略：铁矿石1605或延续承压震荡，注意300-310区多空资金主动性，防范资金集中增减仓波动：波段操作：持空15%仓位，突破310平仓，若310-320区承压恢复弱势时做空，若300关口支撑较强可平空。短线：持空10%仓位，突破309平仓，若310-320区承压恢复弱势时做空，若300关口支撑较强可平空试探做多。

　　策略分析：铁矿石1601合约资金逐步向1605合约移仓，近期1601合约持仓仍较大、或有大幅波动出现。当前钢厂减产及减产预期打压期现货，行情或延续承压偏弱走势。建材弱势及减产预期之下，仍需注意螺纹钢波动及市场情绪变化影响。元旦前钢厂大幅减产可能性较小，期货在大幅贴水情况下，后期铁矿石1601打压超跌(300-330区可考虑分批买入中长线多单)、做空情绪释放后，若减产不及预期，将出现资金减仓、快速反弹，临近交割月前市场或将回补期现价差，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：固投增速回落、房地产投资增速延续下行，社会融资增量减少，进出口负增长；经济下行压力较大，通缩风险显著，年内或出货币宽松政策。