宏源期货：11月19日期货早报

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　　11月19日豆类油脂期货早评：豆类市场压力重重

　　Ø资讯要点：

　　1.国内能繁母猪存栏量已经连续下降26个月，去库存之前，去存栏似乎已经接近尾声。累计下降1200万头的能繁母猪也带走了大量的饲料需求，尽管能繁母猪存栏量下降速度的趋缓，饲料厂和豆粕的冬天还并没有过去。

　　2.国内豆油现货均价5657.89，与昨日持平；今日豆粕现货均价为2664.58，较昨日略有下降3元，沿海地区豆粕现货价格已跌破2500大关。

　　3.马来西亚令棕榈油11月上旬中，印度进口量比环比接近翻番，随着原油价格可能的反弹，马棕油有望上行。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于858，下跌0.69%；美豆粕收于285.5，下跌1.04%；美豆油至27.49，上涨0.07%。马棕油收于2168，上涨1.69%。

　　2.国内豆粕收于2422，上涨0.25%，夜盘收于2419；豆油收于5468，上涨0.15%，夜盘收于5442；棕榈油收于4146，下跌0.11%，夜盘收于4138。

　　3.豆粕合约贴水略微走强，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水245.58，256.58和265.58点。棕榈油合约基差小幅波动，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-145.67，48.33与166.33点。豆油合约贴水幅度加深，y1601,y1605,y1609合约贴水189.89，351.89与401.89点。

　　4.豆粕主力合约空头力量有所减弱，从RSI指标可以看出豆粕依然处在超卖位置；豆油合约尾盘空头力量微减，RSI指标并没有显示明显的超卖迹象；棕榈油合约空头力量基本维持，RSI指标向20的超卖位置靠近。

　　Ø小结：

　　美元指数小幅回落，人民币贬值压力继续显现，原油价格有超过1%的反弹，伦铜价格也有所反弹。这些因素除美元指数以外，都对大宗商品起到了一定的支撑作用，然而不乐观的经济形势使得商品纷纷走弱，豆类油脂也在其中，豆粕小幅回升但并不是有效反弹，豆油和棕榈油也是小幅波动。

　　近期来看，商品市场是脆弱的，但油脂类，尤其是豆油比较强，同时其价位处在历史地位，不宜做空。长线以多豆油为主，也可以作为套利中多单配置。

　　豆粕合约轻仓接多，风险偏好较高的投资者可以逢高短空。

　　豆油合约轻仓接多，风险偏好较高的投资者可以逢高短空。

　　棕榈合约观望。