方正中期：11月19日铁矿螺纹期货早评

　　第1页: 螺纹钢或延续震荡跌势 抛压持续增加第2页: 铁矿石或延续跌势 防范资金增仓打压

　　方正中期：螺纹钢或延续震荡跌势 抛压持续增加

　　期货：螺纹钢1605周三夜盘下跌，收1716(-20)，总增仓5.7万余手，成交量增加。前十名资金流向：昨日多头大幅集中增仓，持仓量增加、集中度增加；空头部分集中增仓，持仓量增加、集中度增加；空头集中度较高。当前做多资金支撑力度不足，新旧做空资金交替进场压盘，资金抛压较大，盘面下跌；短期或延续承压震荡下跌，注意1700-1725区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压超跌后减仓。

　　现货：唐山钢坯1550(0)趋弱，铁矿石、焦炭持稳为主；螺纹钢20mmHRB400上海1860(-20)、北京1800(-10)，下调、成交较弱。目前因钢企利润修复，新增高炉检修减少，螺纹钢生产厂家产能仍较高，下游对钢坯建材按需采购，淡季预期越来越浓，商家心态悲观、多观望、保持低库存，整体需求极弱，成交转弱。近期各项宏观数据均较差，悲观预期仍较重，或使市场延续弱势下调格局。后期高负债钢厂停产风险加大，对冲部分淡季需求减少量。

　　宏观及外盘因素:美联储10月会议纪要：绝大多数委员认为12月加息可能合适。国务院常务会议：启动重大技改升级工程，支持贷款重组、直接融资。中央财经领导小组杨伟民：推动经济结构改革有四个“歼灭战”。巴黎警方抓捕恐怖袭击嫌犯行动结束。昨夜：美股大涨欧股跌，美元指数冲高回落，美铜承压调整，黄金、原油震荡，今日国内金属工业品或承压震荡调整。

　　简要策略：螺纹钢1605或延续承压震荡下跌，注意1700-1725区多空资金增减主动性，防范资金增仓打压超跌后减仓；波段操作：持空20%仓位，突破1725减仓，若1730-1750区承压趋弱时做空，若1700-1710区支撑较强或破位超跌后可平空。短线：持空30%仓位，突破1725平仓，若1730-1750区承压趋弱时做空，若1700-1710区支撑较强或破位超跌后可平空试探做多。

　　策略分析：螺纹钢1601合约资金移仓换月至1605合约。当前市场需求随季节降低、十二月份预期更差，而钢厂减产力度有限，货币政策短期影响作用有限，期现货或维持承压弱势下跌格局，若资金延续增仓打压或进一步深跌，防范超跌后减仓反弹洗盘及其后关键位承压回落波动，注意短期资金情绪影响。后期关注市场需求、库存变化、钢厂减产情况(在钢厂大幅减产前行情延续跌势)及国家政策变化，细节可电话咨询；我部门深入一线调研，布局期现货波段、中长线策略方案，专注量化交易操作，策略指导交易。

　　提示：固投增速回落、房地产投资增速延续下行，社会融资增量减少，进出口负增长；经济下行压力较大，通缩风险显著，年内或出货币宽松政策。

　　“稳楼市”多项政策待发：“货币化棚改”或成重点，信贷、税收或放松。