西部期货：11月19日商品早评

　　第1页: 美元走强、需求疲软  沪铜弱势延续第2页: 主力移仓仍维持净空   股指期货谨慎试空

　　西部期货早评：美元走强、需求疲软  沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601下探回升收阴，开盘35300点，最高35370点，最低34420点，收盘34880点，较上日下跌90点，跌幅0.26%，成交88.7万手，较上一交易日减少27.6万手，总持仓32.8万手，较上一交易日减少124手。沪锌1601继续下探收阴，开盘12680点，盘中最高12775点，最低12300点，收盘12450点，较上日收盘价下跌165点，跌幅1.31%。成交量75.6万手，较上一交易日减少3.3万手；总持仓23.1万手，减少756手。

　　隔夜伦铜震荡走低收阴，收盘4605点，跌69.5点，跌幅1.49%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收34670点，跌210点；伦锌震荡走低，收盘1518.5点，跌20.5点，跌幅1.33%，沪锌主力夜盘低开低走，收12285点，跌165点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格34780-34840元/吨，均价34810元/吨，较上日下跌470元/吨；据上海有色网，昨日0#锌价格12800-12900元/吨，均价12850元/吨，较上日下跌150元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美联储10月会议纪要显示美联储多数官员支持12月加息，但纪要却暗示一旦美联储开始升息，升息步伐可能缓慢。同时，委员们小幅下调2015年下半年的GDP增长预期。已公布数据，美国10月营建许可115万户，预期114.7万户，前值110.5万户，月率4.1%，预期3.8%，前值-4.8%。另外，美国10月新屋开工106.0万，创7个月新低；预期116.0万，前值119.1万；月率-11%，预期-3.8%，前值6.7%。欧元区9月季调后建筑业产出月率-0.4%，前值0.5%。欧元区9月工作日调整后建筑业产出年率1.8%，前值-1.4%。

　　总体评述

　　宏观面，市场担忧情绪从巴黎暴恐逐渐转移到美联储加息，美联储10月会议纪要持开放态度，12月加息概率较大，但升息步伐可能缓慢；欧元区GDP不及预期，12月扩大量宽概率上升。欧美政策差异进一步提振美元强势。中国经济数据普遍疲软，显示经济下行压力仍大，同时提升中国进一步宽松预期。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，长期来看将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌弱势延续。近期多重利空集中来袭，美联储加息，巴黎恐怖袭击等进一步加深基金属跌幅。

　　操作建议

　　铜：弱势延续。

　　锌：弱势延续。

　　(谢栩)