国贸期货早评：沪胶空头减仓反弹 铁矿石偏弱震荡

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　　【国债期货】

　　【行情回顾】

　　周三(11月11日)公布的社会消费品零售、工业增加值数据没有亮点，中国经济下行的压力并没有缓解。期债迎来放量大涨。五年期主力合约TF1512开盘价99.330，最高99.680，最低99.330，最终收于99.650，涨跌幅0.34%。成交量7.04万手，持仓量1.44万手。十年期主力合约T1512开盘价97.710，最高98.180，最低97.635，最终收于98.175，涨跌幅0.58%。成交量2.69万手，持仓量1.42万手。

　　【资金面】

　　周三(11月11日)，货币市场利率涨跌不一。银行间质押式回购1天期品种报1.7693%，涨0.60个基点，7天期报2.2818%，跌1.88个基点，14天期报2.5687%，跌3.48个基点，1个月期报2.6559%，涨1.09个基点。银行间质押式回购R001报1.7693%，涨0.60个基点，R007报2.2818%，跌1.88个基点，14天期报2.5687%，跌3.48个基点，1个月期报2.6559%，涨1.09个基点。隔夜SHIBOR利率下行0.1BP，报收1.7820，7日SHIBOR利率下行0.1BP，报收2.2790。

　　【现券市场】

　　财政部新发行的5年期国债加权利率2.9807%，边际利率3.0166%。主力合约TF1512合约的CTD券100031.IB，IRR为1.0158%，基差0.2111。T1512合约的CTD券150016.IB，IRR为5.2425%，基差-0.1800。现券方面，五年期国债收益下行3.2BP收于2.9875。十年期国债收益上涨1.74BP收于3.1400。上证国债指数收于152.74.涨跌幅0.01%。中证国债161.89，涨跌幅-0.33%。

　　【结论及投资建议】

　　周三公布的10月社会消费品零售总额同比11.0%，略好于预期的10.9%；10月规模以上工业增加值同比5.6%，差于预期5.8%；经济数据疲软表明中国的经济下行压力依然很大。前期积累的消极情绪逐步释放完毕，短期内继续大幅下跌的可能性较小；宏观经济方面的利好因素将继续对债市形成支撑。

　　操作上：

　　TF1512日内参考点位，上方压力：99.843；下方支撑：99.476。

　　T1512日内参考点位，上方压力：98.433；下方支撑：97.933。

　　仅供参考。

　　国贸期货研究员：郑建鑫