西部期货：11月12日商品早评

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　　西部期货早评：中国经济数据疲软  沪铜弱势延续

　　走势回顾

　　昨日沪铜1601大幅下探收阴，开盘37500点，最高37580点，最低37050点，收盘37100点，较上日下跌470点，跌幅1.25%，成交61.3万手，较上一交易日减少2.3万手，总持仓32.7万手，较上一交易日增加1.5万手。沪锌1601暴跌，开盘13200点，盘中最高13215点，最低12765点，收盘12800点，较上日收盘价下跌425点，跌幅3.21%。成交量87.3万手，较上一交易日增加43.7万手；总持仓22.6万手，增加4.1万手。

　　隔夜伦铜窄幅震荡收十字线，收盘4926点，跌9点，跌幅0.18%，沪铜主力夜盘窄幅震荡，收37380点，涨280点；伦锌下探回升收长上影小阳，收盘1627点，涨20.5点，涨幅1.28%，沪锌主力夜盘低开高走，收13035点，涨235点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格37520-37580元/吨，均价37550元/吨，较上日持平；据上海有色网，昨日0#锌价格13180-13280元/吨，均价13230元/吨，较上日下跌310元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，周三是美国退伍军人节，另外也是欧洲大多数地区的第一次世界大战的停战纪念日，市场交投清淡。市场预期美联储12月加息概率较大，美元维持强劲走势。国内方面，经济数据整体好坏参半，中国10月规模以上工业增加值年率5.6%，创七个月新低，预期5.8%，前值5.7%。中国1-10月规模以上工业增加值年率6.1%，预期6.2%，前值6.2%。10月社会消费品零售总额年率11.0%，创9个月新高，预期10.9%，前值10.9%。中国1-10月社会消费品零售总额年率10.6%，预期10.6%，前值10.5%。1-10月城镇固定资产投资年率10.2%，再度刷新十五年来最低增速，预期10.2%，前值10.3%。

　　总体评述

　　宏观面，中国经济数据普遍疲软，显示经济下行压力仍大，同时提升中国进一步宽松预期；美国强劲非农提升12月加息概率，美元持续走强。宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，需求疲软是有色金属价格持续走弱的关键因素，临近年底，重回消费的传统淡季，铜锌弱势延续。中国政策四季度或有翘尾行情，但美联储加息概率上升打压基金属走低，铜锌价格已至09年以来新低，后期弱势震荡概率较大。

　　操作建议

　　铜：37000附近或有反弹，弱势延续。

　　锌：关注13000附近争夺，弱势延续。

　　(谢栩)