国贸期货早评：沪胶空头减仓反弹 铁矿石偏弱震荡

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶空头减仓，大幅反弹

　　【基本面】

　　1.中国海关总署最新公布的初步数据显示，中国2015年10月天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为41万吨，同比增36.7%，较9月的46万吨下降10.9%。2015年年初迄今橡胶进口量共计364万吨，同比增加8.6%。

　　2.青岛保税区出入库数量重返低迷，库存仍呈现净流入状态，但净流入量增长缓慢。

　　3.国际能源署(IEA)表示，原油行业投资大幅减少，需求增长将部分抵销供应过剩。受此影响，在2020年前，国际原油价格将逐步回升至每桶80美元。IEA在其周二发布的世界能源展望报告中称，OPEC持续执行以高产出抢占市场份额的石油政策，加上其他一些因素，在中期内，油价将保持在当前水平。如果中东局势变得更加稳定，全球经济增速低于预期，那么到2020年，国际油价将可能保持在50美元/桶的水准。IEA还表示，在最乐观的假设情形下，如果供需失衡的市场开始走向平衡，那么油价有可能反弹至80美元。若根据当前水平油价，OPEC收入将减少25%，降至5500亿美元。鉴于对欧佩克收入的影响，每桶80美元的假设更有可能成为现实。

　　4.中国10月CPI同比上涨1.3%，不及预期，前值为1.6%。中国10月PPI同比下降5.9%，连续第44个月下滑。分析师认为，通缩风险显著，更隐有恶化趋势，宽松加码刻不容缓。国家统计局数据显示，中国10月CPI同比上涨1.3%。其中食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨1.9%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。中国10月PPI同比下降5.9%。工业生产者购进价格环比下降0.6%，同比下降6.9%。1-10月平均，工业生产者出厂价格同比下降5.1%，工业生产者购进价格同比下降6.0%。通缩压力加大，货币宽松仍有空间，财政政策将更积极。

　　5.随着A股市场进入反弹期，加之近期部分券商调整融资担保折算率，上交所融资余额也创下去年底牛市来最大增幅，两市融资余额五连升，突破1.1万亿。

　　【操作建议】

　　沪胶本周二终于结束了此前的连续下跌，在周一创出10380的新低之后于周二开始大幅反弹，日内大涨2.38%，为近几周以来较为亮眼的反弹。反弹过程伴随着连续的减仓，从上周五开始，沪胶主力合约已经减仓2.6万余手，目前主力合约24.78万手，而1605合约自上周五以来增仓8500手至12.22万手。周二(11月10日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交448315手，较前一交易日增加96780手或27.53%。数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单61408手，较前一交易日减少1268手或2.02%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单70516手，较前一交易日减少4375手或5.84%。从成交与持仓来看，沪胶主力合约反弹过程成交量有所放大，减仓较为明显，反弹在未来一至两个交易日内或可持续。现货成交量不高，现货商在低价接货的意愿不强，但是市场上仍由出货意愿，但接盘者较少。基本面缺乏支撑的情况下，从中长线来看，沪胶仍处于弱势之中，前期空单可止盈，多单在未来一至两个交易日内可以继续持有，建议关注11300以及12000阻力位。

　　个人观点，仅供参考。