国贸期货早评：沪胶空头减仓反弹 铁矿石偏弱震荡

　　第1页: 沪胶空头减仓，大幅反弹第2页: PTA价格重回前期震荡区间第3页: 股指第4页: 粕类第5页: 油价不振，移仓开启，塑料维持近强远弱第6页: 铁矿石偏弱震荡第7页: 短期维持区间偏弱震荡第8页: 贵金属短期维持偏弱震荡第9页: 国债期货第10页: 宏观和消息面第11页: 油脂

　　【宏观和消息面】

　　【国内】

　　国务院常务会议：确定稳定粮食生产增加种粮收入的措施；部署以消费升级促进产业升级；决定推进医疗卫生与养老服务结合；将消费金融公司试点推广至全国；以加快户籍制度改革带动住房、家电等消费。

　　中国10月规模以上工业增加值同比增5.6%，连续四个月回落；发电量同比下滑3.2%。10月社会消费品零售总额同比增11.0%，创9个月新高。1-10月固定资产投资同比增10.2%，增幅创逾15年来新低。1-10月全国房地产开发投资同比增2.0%，增幅为近七年来最低。

　　统计局：工业生产结构继续优化，仍面临下行压力；消费品市场稳中有升；投资增速回落幅度收窄，先行指标回升；房地产市场继续调整。民生证券：经济寒冬离不开政策供暖；国泰君安：经济暂稳投资反弹，微刺激见效外需改善；中金：货币流通速度减弱制约经济动能，降低实际利率仍是正道；海通证券：经济下行未止，宽松仍有空间；华泰证券：中国经济转型尚在攻坚期，经济总需求不足。

　　发改委：城市轨交建设规划由省级部门初审，此举有利于加快项目审批速度。

　　中国10月外商直接投资(FDI)金额87.7亿美元，同比增4.2%。上月，该数据同比增7.1%。1-10月，服务业累计吸收外资规模为制造业的近两倍。

　　彭博：中国财政部计划将今年地方置换债券额度从现在的3.2万亿元增至3.8-4万亿元。最终额度还可能调整，且需要国务院批准。民生固收：可能部分地区债务规模过大，需要追加置换债额度。

　　因经济数据不佳，在岸人民币收跌47个点，报6.3665，创一个半月来最低；离岸人民币盘后下跌，两岸价差扩至300一线。

　　高盛：中国2015年经济增速或为6.9%，2016年经济增速或放缓；预计深港通将于明年4月前启动，中国政府不太可能在市场平静之际继续买入股票；预计人民币明年会小幅贬值，前提是美元走强，人民币被纳入SDR货币篮子的可能性较高，年底前人民币汇率将保持稳定。

　　【国际】

　　欧央行管委Visco：欧央行将在12月会议上评估刺激政策；将考虑下调存款利率和调整资产购买计划，以实现通胀目标。

　　旧金山联邦储备银行行长：若经济持续改善且决策层相信通胀率会提高，那么美联储就具备了加息的“非常强劲的理由”。美国经济已经持续增长了很多年，尽管存在很多不利条件和对风险的顾虑，但还是能取得2%的增速。

　　英国9月三个月ILO失业率5.3%，创2008年4月以来最低值。

　　英国央行首席经济学家Haldane：英国的物价压力依然非常低。新兴市场的波及效应将限制全球增速。英国若退出欧盟，对经济的总体影响不大。

　　德国经济顾问委员会：如果欧洲央行继续降息，将对金融稳定造成巨大风险；欧元区各国政府借贷成本降低将会导致他们放弃改革；从中期来讲，低利率环境可能会威胁银行业和保险业的偿付能力。

　　标普：几乎可以肯定美联储将在12月加息，美国需要重返以规则为基础的货币政策；有迹象表明日本央行政策正在起效，日本将需要更多时间才能达到其设定的目标，2016年日本经济的前景看上去相当不错。

　　纽约黄金期货价格下跌3.60美元或0.3%，收于每盎司1084.90美元，创5年来最低水平。黄金投资者对联储升息前景的担忧情绪加重，令金价承压。

　　纽约原油期货价格下跌1.28美元或2.9%，收于每桶42.93美元。投资者重新燃起对美国原油库存增加的担忧。布油跌3.4%，收于每桶45.81美元。

　　伦敦基本金属多数上涨，期锌和期铅从周三触及的多年低位反弹，期铜持稳，稍早逼近六年低位。此前全球最大金属消费国中国的一项工厂活动数据表明经济持续低迷。

　　美元走低，因投资者利用假日成交清淡的机会，在美元近期走强后锁定获利。美元近期大涨，因上周五公布的就业数据巩固了美联储将在12月升息的预期，上周美元指数累积上涨了约3%。

　　【评论】

　　周三(11月11日)公布的宏观数据难掩乐观，投资增长乏力，消费也仅是略好于预期，显示中国经济下行的压力依然巨大，大宗商品将继续维持弱势地位。然而，好的一面是，经济结果正在往好的方向发展，未来的经济增长将逐步从投资驱动的旧模式转向消费驱动的新模式。新常态下的经济增长将更优质、更可持续的增长。