西部期货：11月12日商品早评

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　　西部期货早评：原油弱势不止   塑料盘中承压

　　走势回顾

　　原油库存继续增加，同时伊拉克出口美国原油大增40%，欧佩克可能增加产量限额上限等因素继续打压油价，纽交所12月合约昨日下跌0.58美元收43.07美元；伦敦布伦特12月合约跌1.24美元报每桶45.81美元。

　　国内市场方面，由于原油下挫，化工品种弱势下行， LLDPE主力160上涨70收于8045元/吨，成交量大幅减少25万手至55万手。聚丙烯PP主力1601最终跌29元至6498元/吨，成交量减少2万手至91万手。L市场参与度明显低于PP，PP空头人气集聚。

　　基本面分析  

　　路透社船运数据显示，11月份装载着伊拉克2000万桶的油轮驶往美国，比10月份供应给美国的原油多了近40%。这是2012年中期以来美国月度进口伊拉克原油最大的数量。伊拉克是欧佩克第二大产油国。

　　但是有消息说，欧佩克将在12月4日的会议上增加原油产量配额，将目标原油产量从当前的3000万桶上调到3100万桶，以接受印尼重新加入欧佩克后预留产量空间。

　　此外，美国能源信息署发布的11月份《短期能源展望》估计，明年美国原油产量降幅将超过之前的预期，而原油需求增长预估略低于一个月前。预计2016年美国原油日产量将减少到877万桶，比今年日均产量减少48万桶，比前月预测进一步下调了9万桶。由于近几周美国原油产量停止下降，美国能源信息署还将2015年原油日产量增幅预期从一个月前的54万桶上调至58万桶。美国能源信息署还下调了2016年美国石油日需求增长预测，从之前预计的每日增加15万桶下调至12万桶，预计2015年美国石油日需求增长预32万桶。

　　美国能源信息署预计2015年美国液体燃料消耗量日均1944万桶，比2014年日均消耗量增加33万桶(1.7%)；预计2016年美国液体燃料消耗量日均1956万桶，比2015年日均消耗量增加120万桶(0.6%)。美国燃料消耗量与就业和经济持续增长同步，也受到石油产品较低价格的影响。

　　美国能源信息署预计2015年和2016年布伦特原油均价每桶分别为54美元和56美元。其中对2015年价格预测与上期报告相比不变，而对2016年价格预测比上期报告下调了2美元。预计2015年和2016年WTI分别比布伦特原油价格低4美元和5美元。

　　美国能源信息署估计2014年欧佩克石油日产量3010万桶，与2013年相比相差不大。预计2015年欧佩克日均产量与2014年增长90万桶，2016年日产量增加20万桶。2015年伊拉克产量将增长最多。预计2016年增加的原油供应量可能来自伊朗。

　　美国能源信息署认为全球液态产品产量继续超过消耗量，导致预测期库存继续强劲增长。预测2015年第三季度全球石油库存日均增长160万桶，而第二季度日均增长200万桶，为2008年第四季度以来最高库存增长水平。预计2015年第四季度石油库存增长速度将减缓，日均增长120万桶；预计2016年库存增长将进一步减缓到每日平均40万桶。

　　亚洲乙烯价格持平。11月10日东北亚乙烯报1025美元/吨，CFR东南亚报1055美元/吨。PE市场方面，国内石化装置基本正常，中原乙烯10月10日起计划大修45天。石化部分低压下调，市场小幅整理，贸易商随行出货，刚需为主，贸易商心态平平，报盘稳中走跌，跌幅在100元/吨左右。

　　操作建议

　　原油供求格局的深层次矛盾短期难以缓解，库欣库存近期持续增加，欧佩克会议或提升产量配额进一步打压油价，市场弱势格局延续，而国际能源署对市场谨慎乐观、大西洋飓风影响生产等因素使得下行速度与空间受限，原油弱势震荡格局延续。

　　LLDPE:供需层面未有明显变化，现货市场需求不振，市场价格被迫下调，近期乙烯价格回升对市场有一定支撑，近期市场资金进出反复，波动加剧，前期空单轻仓持有。

　　PP: 下游拿货积极性短期难以调动，11月份中煤蒙大新装置即将投产，市场后市悲观心态蔓延，趋势性弱势格局未变，市场资金炒作热情更高，前期空单持有。

　　近期L-P价差不断升高，远高于二者价差的均价水平，可关注空L多P的套利机会，但短期PP炒作热情更高，暂且观望。