宏源期货：11月11日期货早报

　　第1页: 反弹空间未打开，弱势震荡为主第2页: 期债关注10月经济数据第3页: 通胀前景仍不乐观 贵金属延续低位盘整第4页: 豆粕现货压力沉重第5页: 空头减仓期价上行，沪胶反弹高度有限第6页: 原油下跌需求偏弱，PTA或震荡下行

　　宏源期货早评：期债关注10月经济数据

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债早盘触底后回升，中长端收益率小幅下行。5年期主力合约TF1512开盘价99.110 ，最高99.375 ，最低99.020 ，收盘于99.320 ，涨跌幅为0.20%，成交量为61342手，持仓量为15120手。三张合约总成交63718手，总持仓22728手。10年期主力合约T1512开盘价97.305 ，最高97.680 ，最低97.230 ，收盘于97.660 ，涨跌幅为0.28%，成交21504手，持仓15011手。

　　二、资金面。周二，资金面平稳，回购利率波动不大。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.3BP至1.7830 %，7天利率下行0.5BP至2.2800 %，14天利率与昨日持平至2.6240 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.28BP至1.7927 %，14天利率上行0.46BP至2.6384 %，21天利率下行6.27BP至2.7302 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150019.IB，IRR为-2.46%，该券当日于100.4398，收益率较昨日基本下行1.09BP；T1512合约的CTD券为150023.IB，IRR为-3.83%，该券收于98.2243，收益率较昨日上行1.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.4BP、-1BP至3.0523%、3.2001%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.08BP至163.45 ，固定利率国债指数上行0.09BP至163.84 。

　　四、财经资讯。

　　1、中国10月CPI同比上涨1.3%，涨幅继续回落；PPI同比下降5.9%，为连续第44个月下滑。

　　2、中央财经领导小组会议：在适度扩大总需求的同时，着力加强供给侧结构性改革，着力提高供给体系质量和效率，增强经济持续增长动力。

　　3、周二，央行公开市场将进行100亿元7天期逆回购操作，当日公开市场有100亿元逆回购到期，公开市场无投放无回笼。

　　五、结论及投资建议。10月外贸数据显示内外需疲软，经济下行压力仍在；十三五规划年均增长至少达到6.5%，缓解市场对经济硬着陆的担忧；10月CPI同比滑落，PPI与9月降幅相同，通缩压力加大，宽松措施不会缺席；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善；人民币加入SDR讨论时间尚未确定，市场普遍认为可能性较高，情绪上或对资本流动、汇率、债市有积极作用；周二，继周一大跌之后，现券市场买盘出现，中长端整体小幅下行，期债早盘触底后回升，全天方向并不是很明显，短期内启动大幅上涨仍有难度；12合约移仓换月已有所展开，关注多近抛远的套利机会。总体上利率下行拐点未现，建议控制好仓位，维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。今日公布10月份经济数据，予以关注。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红