宏源期货：11月11日期货早报

　　第1页: 反弹空间未打开，弱势震荡为主第2页: 期债关注10月经济数据第3页: 通胀前景仍不乐观 贵金属延续低位盘整第4页: 豆粕现货压力沉重第5页: 空头减仓期价上行，沪胶反弹高度有限第6页: 原油下跌需求偏弱，PTA或震荡下行

　　宏源期货早评：反弹空间未打开，弱势震荡为主

　　宏观指引

　　国家统计局11月10日公布，2015年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨1.3%，连续两月回落。其中，城市上涨1.3%，农村上涨1.2%；食品价格上涨1.9%，非食品价格上涨0.9%；消费品价格上涨1.0%，服务价格上涨1.9%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨1.4%。2015年10月份，全国工业生产者出厂价格环比下降0.4%，同比下降5.9%，连降44个月。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报1940元/吨，较上一交易日下跌10元/吨；唐山钢坯价格为1560元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报391元/吨，唐山国产矿报535元/吨，普式报价48.30美元/吨。唐山二级冶金焦报770元/吨，天津港准一级冶金焦报835元/吨。京唐港山西产主焦煤报720元/吨，澳产主焦煤报660元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1605收于1790元/吨，涨幅-0.44%，总成交量为1084512手。铁矿石夜盘1601收于347.5元/吨，涨幅-0.14%，总成交量为652660手。焦炭夜盘1601收于711.0元/吨，涨幅-0.28%，总成交量为20170手。焦煤夜盘1601收于561.0元/吨，涨幅0.00%，总成交量为15836手。

　　技术分析

　　螺纹主力1605反弹至中期均线和布林中轨处后承压回落，均线空头排列没有松动，RSI仍受到50强弱分界线压制，MACD发散上翘，柱状线走强，多头动能正在累计，趋势指标和摆动指标无法共振，或酝酿反弹。

　　铁矿石主力1601未能突破10日均线后维持跌势，布林通道开口放大，MACD指标线继续走低，未抵达超卖区，仍有下探空间，格局偏空。

　　焦煤主力1601回升至布林中轨下方反弹受阻，通道开口收窄，趋势性减退，随着摆动指标企稳回升，跌势暂缓，有望构筑低位整理区间。

　　小结

　　昨日公布的CPI数据表明国内经济仍面临通缩风险，宽松预期得到强化。钢矿现货价格弱势运行，主力盘面价格仍旧呈现贴水格局，夜盘交投并不算活跃，多空表现谨慎。螺纹钢社会库存，连续四周走低至382.55万吨，主动去库存过程抑制价格，钢厂钢材库存在10月中下旬再度走高至1600万吨之上，去库存压力仍较为显著。上周铁矿石外矿港口库存增加266万吨至8711万吨，澳洲运往国内的铁矿石发货量高居1400万吨以上，其中黑德兰港发货达到977万吨高位，港口库存仍有继续走高可能，叠加钢厂投产积极性走弱，利空矿价。贴水修复之后，多头逻辑崩塌，工业品价格的企稳反弹更多寄希望于政策面提振，因此铁矿石弱势运行。螺纹钢从技术上看不宜过分追空，轻仓观望为主。

　　宏源期货研究中心

　　研究员 王潋