宏源期货早评：期债较现券有超跌迹象 贵金属低位盘整

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　　宏源期货早评：通胀前景未见起色 贵金属低位盘整

　　       要点：

　　1、周一外盘金银价格经连续下挫后日内小幅调整，市场成交持仓回落。其中，纽约黄金主力合约开盘1089.1美元/盎司，收盘1091.4美元/盎司，涨幅为0.23%，盘中交投区间介于1087.4 - 1094.9美元。纽约白银主力合约开盘14.73美元/盎司，收盘14.52美元/盎司，涨幅为-1.49%，盘中交投区间介于14.395 - 14.76美元。

　　2、11月9日，SPDR黄金ETF持仓为21416147.32 盎司(-95724.65)。iShares白银ETF持仓量为313681057.2 盎司(+0.0)。

　　3、周一，纽约金库存增加24.69盎司，总库存量为6,713,564.77盎司。纽约银库存减少499228.31盎司，总库存量为161,313,381.73盎司。

　　4、美国10月就业市场状况指数(LMCI)为1.6，9月LMCI数值从0修正为1.3，表明10月劳动力市场较9月进一步改善。OECD下调2015年全球经济增长速度为2.9%，2016年为3.3%，原因是新兴市场国家的经济增长速度放缓形势对德国和日本等国家造成了影响。

　　5、波士顿联储主席Eric Rosengren认为，美国经济数据令人鼓舞，这令美联储考虑最快在下个月加息是合适的，如果等得太久只会增加美联储犯更多错误的可能性。

　　6、路透援引四名欧洲央行管委会成员称，欧洲央行内部正在就12月会议下调存款利率达成共识，并且部分委员认为降息幅度应该大于市场预期的10个基点。

　　       小结：

　　经济上，美国就业状况指数显示劳动力市场进一步改善，结合此前表现优异的非农等指标，市场经济前景预期乐观，官员表态继续强化年内加息预期，美元指数高位波动。欧洲方面，经济复苏态势温和，欧洲央行对支持经济复苏姿态积极，年内进一步宽松可期，英国央行加息预期延后。主要国家制造业仍偏低迷，政策刺激落实及效果情况待估，金属工业需求信心修复仍较为缓慢。

　　趋势因素上，多国继续维持宽松货币环境以支持经济，贵金属价格下方存在一定支持。但能源价格延续弱势，主要经济体通胀前景预期偏低，低通胀环境中贵金属投资需求修复仍将相对缓慢。加息预期消化进入阶段末期，短期内贵金属价格或将在前期低位附近盘整。策略上，仍处调整阶段，等待调整后期入场机会。