宏源期货早评：期债较现券有超跌迹象 贵金属低位盘整

　　第1页: 原油下跌需求偏弱，PTA或震荡下行第2页: 产胶旺季需求疲软，沪胶弱势难改第3页: 豆粕底部震荡第4页: 期债较现券有超跌迹象 关注物价数据第5页: 通胀前景未见起色 贵金属低位盘整第6页:  出口退税破产，铝价再下行第7页: 空“锌”运转

　　11月10日豆类油脂期货早评：豆粕底部震荡

　　Ø资讯要点：

　　1.国内生猪销售市场较为清淡，生猪均价在8元/斤附近波动，立冬之后预计肉类消费有所增加，同时存栏生猪体重增加，对饲料价格提振有一定作用。

　　2.大豆到港库存继续攀升靠近700万吨大关，未来随着10月美豆采购逐步到港，港口库存压力将进一步显现，加上阿根廷第二轮大选临近，国内大豆采购商采购态度可能导致采购进度放缓。

　　3.根据天气遥感监测，巴西天气较好，主要以晴朗为主；阿根廷降雨增多，由于之前天气降水较多，影响了局部地区耕作进度。

　　4.周一马来西亚令吉下跌，对马棕油价格形成支撑，同时芝加哥豆油价格上涨也推动了马棕油买盘增加。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于866.6，下降0.07%；美豆粕收于295.3，下跌0.14%；美豆油至27.74，上涨1.07%。马棕油收于2295，上涨2.27%。

　　2.国内豆粕收于2470，下跌0.28%，夜盘收于2465；豆油收于5524，下跌0.32%，夜盘收于5528；棕榈油收于4258，持平，夜盘收于4248。

　　3.豆粕合约贴水随着现货价格下跌有所回复，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水263.94，288.94和285.94点。棕榈油合约基差走强，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-192，74与146点。豆油合约贴水幅度降低，y1601,y1605,y1609合约贴水178.63，262.63与332.63点。

　　4.豆粕主力合约空头力量继续增加，从RSI指标可以看出豆粕有超卖迹象加强；豆油合约空头力量显著加强，但从RSI指标并未出现超卖迹象；棕榈油合约空头力量增强，尾盘双方有加仓迹象，RSI指标向20的超卖位置靠近。

　　Ø小结：

　　年末生猪养殖对饲料需求预期增加，可能对豆粕价格形成一定支撑，但是由于南美天气表现良好，未来供给预期超高，对美豆以及国内豆粕压力沉重。但是技术层面上，豆粕在投机和套利盘打压下超卖严重。未来美联储是否加息和阿根廷大选都将对豆类价格产生影响，适宜保持关注。

　　豆粕合约观望，风险偏好较高者可以在1605合约尝试接多豆粕，一旦南美天气出现异常，价格出现反弹，便可以获利离场。

　　豆油合约观望，风险偏好较高者可以轻仓试空。

　　棕榈合约观望，风险偏好较高者可以轻仓接多。