银河期货晨会纪要（2015-11-09）

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　　白糖

　　原糖：隔夜(周五)下跌，因美元在强于预期的美国就业数据提振下上涨。美国10月非农就业报告增强了美国12月加息的预期，将美元大幅推高至七个月高位，美元走强令以美元计价的商品对其他货币持有者来说更贵。ICE 软商品全面走软。19种核心商品指数最多跌1.1%，至8月底以来的最低水平。

　　3月原糖期货收涨0.3或2%，报14.46美分。

　　伦敦3月白糖期货收跌7.1美元或1.77%，报每吨393.8美元。12月/3月期货价差贴水跌至9.9美元的低位，远低于周三的贴水50美分，下周为现货月合约的第一个通知日。

　　郑糖：11月6日白糖延续震荡下跌走势，盘中最低至5419，整体收阴。整体成交量、持仓量增加，主力合约收5438。

　　基本面看，国内白糖现货价格基本平稳，云南糖报价仍有线条。虽然周三原糖大跌而出现下降，但外糖进口加工成本整体仍呈现上升趋势，其中关税配额下成本由上周3490-3510元/吨上升至3520-3570元/吨，配额外进口加工糖成本从4440-4470上升至本周4480-4550元/吨，内外市场价差有继续缩小趋势。

　　考虑15/16榨季供需缺口扩大，国家继续严控进口，预计整体重心上移，但新糖提前上市以及收购需占用大量资金、白糖消费淡季都制约糖价走势。11-12月份新糖上市后，市场在盘整后将延续涨势，操作上中线多单可逢低建仓，继续关注5408附近支撑，跌破该支撑位止损离场。