宏源期货早评：需求疲软沪胶弱势难改 贵金属延续弱势

　　第1页: 炼钢利润修复，钢矿走势分化第2页: 产胶旺季需求疲软，沪胶弱势难改第3页: 原油下跌需求偏弱，PTA或震荡下行第4页: 国内油厂观望，等待更好采购时机第5页: 非农数据表现强劲 贵金属延续弱势

　　11月09日豆类油脂期货早评：国内油厂观望，等待更好采购时机

　　Ø资讯要点：

　　1.国内11月大豆采购已完成约90%，而12月大豆采购仅完成20%，由于10月国内油厂采购积极，导致国内油厂现货压榨利润降低，美豆采购每吨压榨利润已降至两位数，后续采购进度可能放缓以维持或者提高压榨利润。

　　2.国内生猪补栏增长有限，水产也转入淡季，短期内对饲料需求有所下滑，饲料备货意愿近期并不高涨，春节备货需要等到11月下旬。

　　3.进入9月之后，马来西亚降雨偏少，未来几个月棕榈油产量堪忧，如果配合印度，中国和欧盟需求增加，棕榈油可能会有不小的行情。

　　4.阿根廷比索兑美元有所升值，导致阿根廷大豆现货市场价格下降。

　　Ø技术视点：

　　1.昨日美大豆收于867.4，上涨0.39%；美豆粕收于296.2，下跌0.07%；美豆油至28.01，上涨0.65%。马棕油收于2245，下跌1.54%。

　　2.国内豆粕收于2471，下跌1.44%，夜盘收于2463；豆油收于5532，下跌1.43%，夜盘收于5500；棕榈油收于4256，下跌2.70%，夜盘收于4252。

　　3.豆粕合约贴水继续加深，其中m1601，m1605与m1609合约分别贴水308.7，346.7和344.7点。棕榈油合约基差走低，其中p1601，p1605，p1609合约分别升水-244，26与100点。豆油合约贴水幅度降低，y1601,y1605,y1609合约贴水154.84，268.84与332.84点。

　　4.豆粕主力合约空头力量增加，从RSI指标可以看出豆粕有超卖迹象加强；豆油合约空头力量显著加强，但从RSI指标并未出现超卖迹象；棕榈油合约空头力量增强，尾盘双方有加仓迹象，RSI指标超20的超卖位置靠近。

　　Ø小结：

　　国内油厂采购预计放缓采购速度，维持国内压榨利润，同时等待阿根廷大选结果，观望是否可以在未来进口价格更低的南美大豆。这可能最终导致已经胀库的北美销售商未来的处境更加艰难。

　　由于厄尔尼诺现象导致的棕榈油产量下降可能在未来几个月内发生，但如果印度中国和欧盟等主要进口国需求继续疲软，棕榈油价格很难有较大的企稳空间。

　　豆粕合约观望，风险偏好较高者可以轻仓接多。

　　豆油合约观望，风险偏好较高者可以轻仓试空。

　　棕榈合约观望，风险偏好较高者可以轻仓接多。