银河期货晨会纪要（2015-11-05）

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　　油脂

　　CBOT大豆期货周三上涨，因现货市场供应紧张，且出口需求良好。油、粕期货均收涨。美国中西部附近的大豆加工厂现货基差周三持稳至坚挺，农户销售迟缓支撑基差。但整体涨幅受供给充足限制。BMD毛棕油期货周三大涨，因消息称印尼国有能源公司Pertamina已敲定生物柴油供应。Pertamina周三证实，将接收政府推荐的供应商提供的生物柴油，这将给棕油带来新的需求。但中国和印度需求放缓仍令市场担忧，印尼方面表示，若棕油价格跌破450美元/吨，政府应考虑调降毛棕油出口关税(目前为50美元/吨)。印尼征税所得将被用于生物柴油补贴，此外政府还将生物柴油掺混率由10%上调到15%，预计2016年还将进一步上调至20%。此举将对棕油构成支撑。国内油脂周三夜盘冲高回落，小幅调整。现货方面，截至昨日，港口大豆库存为657万吨，较上周同期增26万吨；豆油商业库存为101万吨，较上周同期的96.45万吨增4.72%，部分买家逢低补库，成交有所好转；棕油港口库存为66.87万吨，较上周同期的70.52万吨降5.2%。买家避市观望，成交冷清。整体上，短期油脂缺乏实质性消息指引，下周USDA、MPOB报告将公布，盘面或有所调整。后期重点关注美豆出口进度及马棕油产量变化幅度，暂以区间调整思路对待，观望或短线操作为主。