银河期货：11月4日商品期货日报

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　　棉花

　　郑棉周三宽幅震荡，成交较昨日增加，5月合约低开后震荡走势，早盘价格回升，盘中下跌到11700，随后震荡走高。宏观方面，上证综指收盘报3459.64点，创两个半月新高，涨幅4.31%，深证成指收报11884.9点，涨幅5.29%，两市仅4股下跌，今日市场信心大增；中国银监会公布中国三季度末商业银行不良贷款率为1.59%，分析师指出实体经济增长减缓效应正在加速向银行业传导，银行不良贷款暴露刚刚开始，未来数年中资银行业预计将面临严峻的资产恶化压力。市场方面，今日全国皮棉10月份数据公布，10月份长度和马值都有所改善但是大幅低于去年同期，断裂比强度不如9月，也低于去年同期。棉花采摘接近尾声，好质量籽棉大幅减少，霜期花和霜后花上市量逐渐增大，高等级籽棉收购价格小幅反弹，低等级棉花销售冷清，质量差价拉大。今年2127、3127级及以下等级的棉花销售遇阻，轧花厂表示机采棉利润和销售情况好于手摘棉。长期看储备棉轮出意愿强烈，新花加工进度快，集中上市，但是销售情况不好，下游需求情况较差，资金问题将逐步凸显，供大于求状态长期存在。短期郑棉1605合约价格大幅低于1601合约，而且也低于现货价格，存在反弹空间，近期市场缺乏消息刺激，郑棉震荡走势。