宏源期货：11月3日期货早报

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-11-03 08:57:52

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　　宏源期货早评：收益率中长端基本持平

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债上下震荡，尾盘窄幅震荡，中长端收益率基本持平。5年期主力合约TF1512开盘价99.950 ，最高100.165 ，最低99.820 ，收盘于99.945 ，涨跌幅为0.02%，成交量为75239手，持仓量为17872手。三张合约总成交76979手，总持仓23967手。10年期主力合约T1512开盘价98.895 ，最高99.170 ，最低98.705 ，收盘于98.805 ，涨跌幅为-0.04%，成交20079手，持仓17708手。

　　二、资金面。周一，资金比较宽松，回购利率平稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行0.5BP至1.7930 %，7天利率与昨日持平至2.2910 %，14天利率下行0.1BP至2.6390 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.51BP至1.7901 %，14天利率下行2.41BP至2.6136 %，21天利率下行4.64BP至2.6254 %。

　　三、现券市场。TF1512合约的CTD券150019.IB，IRR为-1.62%，该券当日于101.1100，收益率较昨日上行1.00BP；T1512合约的CTD券为140021.IB，IRR为-2.46%，该券收于108.0551，收益率较昨日下行1.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.8BP、0.7BP至2.9032%、3.0525%。中债国债类指数上行，其中中债国债总指数上行0.06BP至164.66 ，固定利率国债指数上行0.06BP至165.06 。

　　四、财经资讯。

　　1、11月2日发布的10月财新PMI，录得48.3，为6月以来最高，较9月的47.2明显回升，但仍连续八个月处于收缩区间。

　　2、央行10月对11家金融机构开展MLF操作1055亿元；未开展常备借贷便利操作SLF，期末余额为零；10月末抵押补充贷款余额为10294亿元。

　　3、中国证券报记者获悉，相关部门正在制定新一轮稳外贸措施，重点是支持外贸新型商业模式创新发展。

　　五、结论及投资建议。10月官方PMI持平上月，略低于市场预期50.0，同时非制造业PMI较上月回落至53.1，经济下行压力尚未明显缓解；规上工业企业利润继续下降，盈利尚未改善；央行宣布再次双降，对冲外汇占款流失，稳定经济增长，防止通缩风险；9月CPI同比增速自8月高点回落，通缩风险仍在，四季度政府很可能继续加码稳增长政策；央行上周净回笼250亿元，本周到期200亿元，资金面比较宽松；人民币贷款和社融超预期，9月份金融领域对实体经济的支持稍微改善；美联储维持基准利率不变，市场对加息预期升温。周一，财新PMI较上月小幅好转，对市场影响不大，中长端收益率小幅下行，基本持平；利率低位市场波动加大，追涨杀跌或较常见，建议控制好仓位。总体上利率下行拐点未现，期债维持多头思路，调整中寻找入场机会，留有底仓的同时多单滚动操作。

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