成本下行需求疲软，PTA或震荡走弱
要点：
1、产业链相关数据：
| 产品 |
单位 |
本交易日数据 |
变化幅度 |
| 隔夜WTI原油 |
美元/桶 |
43.35 |
+0.15 |
| 隔夜Brent原油 |
美元/桶 |
47.03 |
0.22 |
| 亚洲石脑油CFR日本 |
美元/吨 |
447 |
0 |
| 亚洲异构级MX现货FOB韩国 |
美元/吨 |
682 |
-2 |
| 亚洲PX现货CFR中国 |
美元/吨 |
807 |
-2 |
| 内盘优质PTA现货成交价 |
元/吨 |
4640 |
-60 |
| 外盘台PTA一般现货成交价 |
美元/吨 |
595 |
-5 |
| 半光聚酯切片 |
元/吨 |
5900 |
-25 |
| 涤纶POY150D |
元/吨 |
6490 |
0 |
| 1.4D直纺涤短 |
元/吨 |
6840 |
0 |
| PTA现货价-TA1511 |
元/吨 |
4 |
-60 |
| TA1511-1512价差 |
元/吨 |
74 |
100 |
| TA1512-1601价差 |
元/吨 |
-58 |
-36 |
2、仓单：PTA期货仓单6016(-0)有效预报919。
小结：
库存高企需求疲软，原油震荡下行。中国经济成长放缓和伊朗实施核协议后很快将恢复出口石油的迹象拖累的市场卖压加重。尽管生产商在过去一年将超过半数的钻井闲置，但美国原油库存在过去四周仍增加2260万桶至4.77亿桶，增幅达到5%，并创下1930年来历年10月份中的最高水平。国际能源署(IEA)认为，全球原油市场的供应过剩局面可能持续到2016年。
上游原料PTA价差明显修复。近期PTA价差持续修复，受PTA工厂大幅检修减产以及翔鹭、远东等装置长期停车影响，PTA社会库存下降，供需格局偏紧，PX-PTA价差修复至650-700元/吨盈亏平衡线附近，后期按照长期闲置和偶尔开车产能来看，国内闲置PTA产能占总产能30%，预期PTA开工率将维持在70%偏内。
从聚酯环节来看，四季度整体负荷呈小幅回落态势，但下降幅度或有限，目前来看，直纺长丝及切片亏损较大，有一定减停产动力，但从往年来看，多数工厂会在春节期间安排检修，提前至四季度停车的可能性并不大，多数或仅以减产形式表现；直纺涤短方面，今年整体运行良好并有一定现金流效益，短期减停产动力不强；而聚酯瓶片方面，部分前期减产检修装置预计将在11月份重启。
PTA现货库存偏低，供应商继续挺价；效益状态依旧不太合理，PTA效益良好，终端聚酯亏损严重。中期来讲，PTA的高利润不可长期持续，可能会出现聚酯大面积减产，倒逼PTA走弱。
总体来讲，短期PTA库存偏低，现货供应偏紧带动期货偏强，但原油震荡下行，PTA的高利润不可持续，可能会出现聚酯减产，倒逼PTA走弱，预计PTA或震荡下行。
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