西部期货：10月28日商品早评

　　第1页: 关注美联储会议 沪铜延续弱势震荡第2页: 市场面临方向选择 股指期货观望为主

　　西部期货早评：关注美联储会议 沪铜延续弱势震荡

　　走势回顾

　　昨日沪铜1512下探回升收小阳，开盘39120点，最高39410点，最低38800点，收盘39310点，较上日上涨250点，涨幅0.64%，成交51万手，较上一交易日减少15.2万手，总持仓22.1万手，较上一交易日减少466手。沪锌1512震荡走高收小阳，开盘14130点，盘中最高14270点，最低14090点，收盘14225点，较上日收盘价上涨55点，涨幅0.39%。成交量29.5万手，较上一交易日减少3.2万手；总持仓14.9万手，减少4478手。

　　隔夜伦铜小幅走高收小阳，收盘5207.5点，涨19.5点，涨幅0.38%，沪铜主力夜盘高开震荡，收39190点，跌120点；伦锌窄幅震荡收小阴，收盘1741.5点，跌3.5点，跌幅0.2%，沪锌主力夜盘窄幅震荡，收14155点，跌70点。

　　现货市场，据长江有色网，昨日1#铜价格38950-39010元/吨，均价38980元/吨，较上日下跌120元/点；据上海有色网，昨日0#锌价格14170-14270元/吨，均价14220元/吨，较上日上涨10元/吨。

　　基本面分析

　　国际方面，美国经济数据整体略差，耐用品订单、谘商会消费信心表现不佳，而大城市房价指数表现良好。美国9月耐用品订单月率下降1.2%，预期下降1.5%，前值从下降2%修正为下降3%。美国10月谘商会消费者信心指数97.6，预期103，前值由103修正为102.6。美国8月S&P/CS20座大城市季调后房价指数月率0.11%，预期0.1%，前值下降0.2%；年率5.09%，预期5.1%，前值4.91%。美国10月Markit服务业PMI初值54.4，创1月份以来新低，预期55.5，前值55.1；美国10月里奇蒙德联储制造业指数-1，预期-3，前值-5。

　　总体评述

　　宏观面，美国耐用品订单表现不佳，关注周三议息会议，预计美联储年内加息概率较小。中国央行意外降准降息，跟随全球性宽松，提振市场情绪，但经济下行压力仍大；宏观面仍以疲软和分化为主基调，全球经济疲软尤其是中国经济疲软成为最大风险因素。从基本面来看，嘉能可减产铜、锌产量，将缓解二者供需过剩局面，减缓供给压力；然而需求继续疲软，年底逐渐进入淡季，供给减少或难抵消需求的疲软。总体来看，目前主导走势的仍是疲软的需求，但嘉能可减产将缓解铜锌的供需压力，年内底部或已形成。由于重回消费的传统淡季，铜锌再度探底的可能性仍然存在，四季度关注中国政策及美联储政策，维持区间震荡行情。需求若无明显改善，整体弱势长期难改。

　　操作建议

　　铜：弱势震荡。

　　锌：弱势震荡。

　　(谢栩)