宏源期货：10月28日期货早报

　　第1页: 双焦重心走低，钢矿不宜再空第2页: 产胶旺季需求疲软，沪胶重心下移第3页: 巴西大豆产量的潜在危险第4页: 关注美联储会议决议 贵金属延续窄幅波动第5页: 期债重又升温 IRR回归正常水平第6页: 维持震荡格局第7页: 成本下行需求疲软，PTA或震荡走弱

　　产胶旺季需求疲软，沪胶重心下移

　　要点：     

　　1、 现货价格：上海市场14年云南国营全乳报价9750-9850元/吨(-200)，青岛20#人民币复合胶9900-10000元/吨左右(-200)，泰国3#烟片现货17税报11300-11400元/吨(-200)。外盘泰国RSS3报1310-1320美元/吨(-15)，外盘STR20报1300-1310美元/吨(-10)，保税区泰国RSS310、11船货烟片1320(-5)，保税区STR20港上及现货1260(-10)，10、11月船货1260-1300美元/吨(-10)。海南国营胶水收购价9.4元/公斤(-0.4)，云南国营胶水收购价在8.8-9.2(-0)元/公斤。泰国橡胶原料价格下跌，生胶片39.13，跌0.99；烟胶片40.69，跌1.19；胶水37.50，跌0.50；杯胶38.00，持平。(单位：泰铢/公斤，汇率1美元兑35.53泰铢)。

　　2、 价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差-200元/吨左右。1605与1601价差205元/吨。

　　3、 库存：截至10月中旬青岛保税区橡胶库存延续上涨态势，总库存量增长至19.86万吨，较上月中旬增加1.7万吨，整体上涨幅度达9.4%。截止至10月9日当周，上期所库存未21.2万吨，周度增加5696吨；仓单15.6万吨，周度增加600吨。

　　4、 合成胶：齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价9550元/吨(-0)，顺丁橡胶BR9000市场价9400元/吨(-0)。

　　5、 汽车产销量: 9月我国汽车产销量比上月呈现较大增长，与上年同期相比，产量继续下滑，销量结束了连续5个月的下降，止跌回升。从本月产销量比较来看，销量明显高于产量。9月，汽车生产189.43万辆，环比增长20.63%，同比下降5.64%，降幅比8月减缓2.80个百分点；销售202.48万辆，自1月、3月后年内销量再次超过200万辆，环比增长21.60%，同比增长2.08%，结束下降趋势。1-9月，汽车产销1709.16万辆和1705.65万辆，产量同比下降0.82%，销量增长0.31%。今年1-9月，重卡市场共约销售各类车辆40.69万辆，同比下降30%。

　　6、天胶产量及进口及消费：2015年1-9月份，天胶主产国产量同比增长0.7%，增速高于去年同期0.7个百分点。2015年前9个月中国消费同比增加5.1%，增速较同期回落8.6个百分点。2015年9月份我国天然及合成橡胶进口量为46万吨，1-9月为323吨。与去年同期相增加5.8%。中国2015年9月天然橡胶进口量为29.73万吨，环比增12%，比去年同期增56%。1-9月进口量为195.96万吨，同比增1.6%；9月合成橡胶进口16.57万吨，环比增19%，同比增30%。1-9月进口量为126.97万吨，同比增13%。

　　小结：

　　总体来看，国内外迎来供应高峰季，内外盘天胶价格下滑。主产国泰国库存高企，中国需求疲软，昨日沪胶再创新低，重心有望继续下移，建议中线空单持有，短线仍以逢高放空思路为主。