瑞达期货：10月26日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦金冲高回落，收跌0.11%，报收1164.45美金/盎司；周五夜伦敦银冲高回落，跌幅0.01%，报收15.831美金/盎司。

　　消息方面：1、中国央行意外宣布实施“双降”举措，即自2015年10月24日起将1年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.50%。同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以进一步降低社会融资成本。2、德国商业银行报告中指出，9月中国大量进口了白银。数据显示，9月中国进口白银338吨，同比增长39%，今年前9个月中国总共进口白银2395吨，同比增长21.6%。

　　现货市场：10月23日，上海现货9999金报239.48元/克，涨0.78元/克；上海现货9999银报3385-3395元/千克，涨15元/千克。

　　仓单库存：10月23日，上期所黄金仓单报747千克，涨0千克；上期所白银仓单报403864公斤，日增7639公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至10月23日黄金ETF持仓量为695.54吨，日减1.78吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为9814.2吨，日增0吨。

　　行情总结：中国央行双降带来的流动性增强和市场信心复苏都对贵金属起到支撑作用。不过美联储加息的长期利空依然存在，市场情绪难以太过于乐观。建议沪金1512合约239元/克抛空，止损240.5；沪银1512合约3440元/千克做空，止损3470元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：上周五夜市，伦铜冲高回落，其中3个月伦铜尾盘收跌1.02%至5180美元/吨，但较日内高点5319美元/吨重挫2.61%，因央行双降刺激美元指数强势飙升，且双降反而加深了市场对中国经济的担忧，从而对铜价构成打压。持仓方面，10月22日伦铜持仓量为30.6万手，较21日增加2596手，为连增两个交易日来，显示铜价跌至5200美元/吨附近，多空分歧加大。

　　行业资讯：1、智利铜业委员会上周五调降2015年智利铜产量预估为568万吨，为年内第四次下修产量预估，此前7月份预估为588万吨。2、截止10月20日，美铜CFTC投机多空分别+2280,722，投机净空4583，为连续22周维持净空状态，但净空量较上周-1558。

　　现货方面：10月23日上海电解铜现货对当月合约报贴水50元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格39420-39540元/吨。日内市场成交依旧清淡，持货商仍有挺价心态，特别是持有当月票据的贸易商不愿放低报价，主流报价贴水40元/吨-升水40元/吨，第二交易时段，部分货源仅小幅向下10元/吨，整日成交清淡，贸易商与下游情绪皆显疲态。

　　库存方面：截止10月23日，LME伦铜库存周剧减15350吨或5.24%至277600吨，该库存低于年内库存均值314505吨，且创下年内2月4日(252100吨)来的新低；同期，上期所沪铜库存报181736吨，较上周增加11387吨，连增三周，且创下年内5月8日当周(183304吨)来的新高，显示全球部分库存出现转移，而非被消化掉。

　　观点总结：上周五夜市沪铜1512合约冲高回落至39020元，显示市场对中国央行双降反映平淡，反而担忧实体经济下行压力，同时美元指数强势飙升打压铜价，建议沪铜1512合约背靠39600元之下逢高空，入场39300元，目标38500。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝宽幅波动，运行区间为1545-1479美元/吨，其中3个月伦铝尾盘上涨1.01%至1500.5美元/吨，为七个交易日来首次上涨，此前连跌六日(累计跌幅达6.9%)，但目前收盘价仍接近于2009年6月3日创下的低点，且伦铝仍运行于均线组之下，显示上方抛压较重，短期空头占优。

　　行业资讯：近日伦敦金属交易所(LME)确认，计划首次引入针对大型仓位的限制，从而避免市场逼仓的发生，一开始先会应用于新推出的铝升水合约。

　　现货方面：据SMM称，10月23日上海现铝成交集中10330-10370元/吨，贴水200-贴水160元/吨。持货商继续维持出货意愿，同时部分大型贸易商买入现货抛期货，中间商接货意愿较昨回升，低价货源被迅速消化，随后持货商报价调升。下游方面反应依旧疲弱，仍以按需采购为主。

　　库存方面：截止10月23日，LME铝库存较22日减少8775吨至3081750吨，该库存接近于2009年2月18创下的低点(3088075吨)；同时，截止10月23日，上期所沪铝库存报290400吨，较上周增加5622吨，创下近一个月来的高点，高于年内均值264972吨，且较去年12月末增加8297.2吨。

　　操作策略:上周五沪铝1512合约持续跌至10495元/吨，为连跌11个交易日，因铝价成本不断下滑，且国内电解铝产量高企，建议沪铝1512合约可背靠10660元之下逢高空，入场参考10550元，下方目标关注10400元附近。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌冲高回落，收报1759美元/吨，涨0.4%。

　　现货方面：10月23日SMM现货0#锌报价为14160-14260元/吨，均价涨60元/吨。据SMM报道，部分炼厂出货积极，国产品牌货源略有增多；进口锌现货充裕，较国产品牌价差扩大，波及国产1#品牌，1#较0#国产品牌价差扩大至200元/吨附近；下游按需采购，贸易市场交投活跃带动整体成交。

　　消息面：据中国海关数据，2015年9月中国进口了7842吨锌合金，环比小幅下滑6.6%，同比下降8.33%。1-9月锌合金进口总量为77194吨，同比下滑3.02%。9月中国进口了 41361

　　吨精炼锌，环比上涨 22.63%，同比上涨 43.75%。1-9月中国共进口精炼锌306980吨，同比大幅下滑39.64%。

　　库存方面：截至到10月23日，LME伦锌库存578250吨，日减1875吨；沪锌库存方面，截至10月23日，沪锌库存报163667吨，较上周末减2317吨。

　　观点总结：央行祭出双降措施基本上符合判断，也强化了下半年国内经济企稳的预期，对锌形成长期利好。短期而言，市场信心有望逐渐复苏，流动性的增加也有利于反弹的继续。操作上建议沪锌1512合约14000-14100元/吨介入多单，止损下看100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价1920元/吨，持平；广州报价2180元/吨，持平；北京报价1840元/吨，持平；福州报价2060元/吨，涨20元/吨。

　　消息：(1)美国10月Markit制造业PMI创五个月最高水平 (2)十八届五中全会今开幕,经济指标调整等或成重点 (3)央行年内第三次双降,房贷利率已降至十年来最低 (4) 澳洲62%粉矿CFR参考报价51.2美元/吨，跌0.3美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为19708吨，-28705。

　　小结：周五晚RB1601合约窄幅整理。目前下游需求表现依旧较为清淡，大户销售多在千吨以下，个别品牌实际成交可议价。操作上建议，1815附近择机抛空，止损参考1830。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报437元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报405元/吨，跌3元/吨；印度62%粉矿报390元/吨，跌10元/吨。

　　消息面：与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有21个，上涨的城市有39个，持平的城市有10个。环比价格变动中，最高涨幅为4.0%，最低为下降0.7%。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0，持平。

　　小结：周五晚I1601合约小幅反弹。国产矿市场有所下调，出货情况较差。进口矿市场价格回调，但干散货海运市场继续上涨。操作上建议，365附近短多，止损参考360。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅冲高回落，收报1759.5美元/吨，涨0%。

　　现货方面：10月23日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13300-13450元/吨，均价涨0元/吨。SMM上海1#铅报道，恒邦、南方炼厂出货，货源未有明显变化，下游蓄电池企业保持刚需采购加之周五因素观望情绪较浓，拿货积极性弱，交投清淡。

　　库存方面：截至到10月23日，LME铅库存报148600吨，日减400吨；截至到10月23日，上期所铅库存报13453吨，周度减1吨。

　　消息面：中国央行意外宣布实施“双降”举措，即自2015年10月24日起将1年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.50%。同时下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，以进一步降低社会融资成本。

　　观点总结：中国央行再度祭出双降措施，给基本金属带来一定利好支撑。加之铅市供应紧张的支撑，未来铅价仍有望企稳回升。操作上建议沪铅1512合约13220元/吨附近做多，止损13120元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)660元/吨，持平。

　　消息面：阳泉煤业公告显示，今年第三季度，阳泉煤业商品煤产量785.3万吨，同比增长20%，较二季度增长5.1%。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：周五晚JM1601合约区间震荡，炼焦煤市场仍显低迷，多数地区煤企均在承压，且下游钢焦市场低迷下，焦煤市场难有反弹；操作建议，在575附近抛空，止损参考580。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价800元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价905元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价825元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价770元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：中国煤炭资源网获悉，河北大型焦化企业唐山佳华煤化工有限公司因资金紧张，原料煤耗尽，已经全面停产。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：周五晚J1601合约探底回升，面对钢厂减产，且建筑钢材价格仍有回落，焦企挺价困难，难有支撑，焦炭后期仍有下跌趋势；操作建议，在743附近抛空，止损参考750。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍呈现冲高回落走势，但其中3个月伦镍尾盘仍收涨1.49%至10540美元/吨，较日内高点10675美元/吨回落1.26%，目前伦镍初步站上主要均线组之上，显示短期多头占优，上方阻力关注10700美元/吨。

　　消息方面：英美集团第三季度镍产量同比下滑36%至6800吨，因巴西戈亚斯州巴洛奥拓镍加工厂设备重建。

　　现货方面：10月23日SMM1#电解镍成交价为77000-77900元/吨，成交均价较22日下滑150元/吨。日内金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水500元/吨成交，期镍走势稳定，金川和俄镍价差稳定，市场对金川需求较多，成交一般。

　　库存方面：截止10月23日，LME镍库存较22日剧减4512吨至429720吨，创下年内2月27日(428676吨)来的新低，且远低于年内均值443021吨。同时，截止10月23日，上期所镍库存报27768吨，较上周增加2015吨，再创年内新高。同期，国内港口镍矿库存为1617万吨，较上周减少46万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍1601合约探底回升至79700元，从而令镍价有效企稳于均线组之上，其表现远强于其他基本金属，日内建议沪镍1601可背靠79000元之上谨慎持多为主，第一目标关注80800元附近。