国贸期货早评：贵金属短期维持震荡沪胶中长期保持弱势

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-10-20 08:53:48

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　　国贸期货早评：短期维持区间震荡

　　【基本面】

　　1、美国10月费城联储制造业指数-4.5，预期-2，前值-6。就业分项指数创1月份以来新低，新订单分项指数创2012年6月份以来新低。美国9月PPI环比-0.5%，跌幅为1月份来最大, 美国9月零售销售环比0.1%，预期0.2%.美国9月CPI环比-0.2%，降幅为1月份以来最大， 9月核心CPI环比0.2%，涨幅创三个月最大.

　　2、欧洲央行行长德拉吉称，欧元区有经济反弹的迹象。新兴市场的风险对全球经济前景带来压力。受基数影响，通胀率到年底有上升趋势。经济增长前景面临的风险仍偏下行。欧洲央行准备好动用所有可用工具。欧洲央行可以调整量化宽松的规模、期限和构成。高负债国家必须对利率上升保持警惕。

　　3、我国3季度GDP增长6.9%，虽好于市场预期，但也是近6年首次破7，工业生产持续放缓，固定资产投资不断回落，尤其是房地产投资更为明显，但是商品销售稳中有增，消费对经济贡献有所提升。稳增长政策下生产面延续疲弱态势。宽松政策并未有效推动生产面的持续改善，经济下行的压力依然较大。

　　4、19日，LME铜库存增加625吨至293975吨，上期所铜库存较上周增加17415吨至170349吨。上海电解铜现货对当月合约报贴水60元/吨-升水10元/吨，平水铜成交价格39430元/吨-39570元/吨，升水铜成交价格39460元/吨-39650元/吨。中国公布经济数据偏弱，沪期铜小幅下跌，早盘持货商试图将现铜维持在小幅升水，无奈市场少人响应，加之市场部分交割货源流出，整体供应压力较大，随即快速调降报价，现铜升水收窄，近午间已全线贴水出货，中间商缺乏投机空间，下游观望居多，周一特征较为明显。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头54291手，非商业空头60432手，因而非商业净多头-6141手，较前一周增加5407手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5212美元/吨，跌1.14%，沪铜主力报39170元/吨，跌0.84%.嘉能可减产事件触发基本金属大幅反弹，随后出现震荡整理，美国通胀数据不及预期，年内加息预期逐渐减弱，美元指数弱势整理。国内3季度GDP增长6.9%，虽好于预期，但却是6年来首次破7，经济下行压力依然较大。铜价短期维持震荡整理,仍有下探空间。

　　【操作策略】

　　操作上，短期或维持震荡整理，仍有下探空间。。仅供参考。

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