银河期货晨会纪要（2015-10-15）

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　　铜

　　周三国内外铜市表现较强，铜价摆脱近期调整之势，小幅走高。周三中国疲软的物价指数未能阻挡铜价的反弹之势，市场预期中国会出台更多的刺激政策。另外美联储褐皮书表示强势美元伤害了制造业和旅游业，当天美国进入三季报公布期，沃尔玛表示深受强势美元影响，这些都引发美元大跌，这给铜价形成支持。IMF下调全球经济增长预期至3.1%，2016年为3.6%，全球经济表现疲软仍是铜价难脱弱势的主因。基本面上，LME现货升水继续上涨至18美元，库存减少3425吨。国内现货为贴10元到升50元。近期对铜矿减产的消息仍给铜价以支持。赞比亚预计今年产量为60万吨，同比下降15%，远低于前期74万吨的预期。预计2016年铜产出将提升至70万吨。由于铜价下跌，近期宣布推迟或减少投资的消息不断，智利表示2014-2026年智利的基础矿业项目(正在建造阶段、已获得环境许可并预计五年内投入运营)将下降4.6%。嘉能可及英美资源就宣布将双方共同经营的Collahuasi铜矿的扩产计划推迟。但当前仍处于供应高峰期，2017年后才能发生彻底转变。从技术上看，铜价仍处于反弹之中，近期挑战前期反弹高点的可能性加大。