银河期货晨会纪要（2015-10-13)

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　　豆类

　　美豆延续反弹走势，受上周五报告下调产量的提振。虽然美豆走势受到报告的数据下调提振，但数据基本符合市场预期，并无意外，且本次报告确认了供应充足的市场环境，目前美豆主力合约仍未打破前期的波动区间850-900美分。我们认为美豆类低位震荡的周期将延长，市场将进入需求影响周期中，在需求方面无明显利好提振下，市场难出现转折性行情。国内方面，豆一延续弱势，黑龙江新豆品质不如去年，水份略大，终端需求也表现低迷，南方新豆也下跌，市场普遍认为短期现货仍将回落，加重了市场的看空预期。黑龙江西部大豆现货价跌至3900元/吨，远低于国产大豆，也在一定程度上对国产大豆施压。我们认为短期豆一期货价格受现货走弱影响，中期弱势格局已很明显，但目前1601期货价格已跌至3900元/吨以下，从仓单成本角度来看，盘面与现货基本持平，故期货上继续追空的风险与收益已不成正比，节前的高位空单可持有，抄底做多仍需要等待。豆粕市场也呈低位震荡格局，节后现货补库结束，价格较节前略有变动，由于外盘仍未摆脱低位震荡格局，国内原料供应依然充足，终端需求表现平淡，故连豆粕短期仍保持震荡偏抗跌思路。