银河期货晨会纪要（2015-10-12)

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　　白糖

　　ICE月原糖期货周五大涨3%，至七个半月高位，因巴西雷亚尔走强和技术面强劲，全球市场收紧的预期也支撑原糖期货。3月原糖收涨2.4%或0.33美分至14.34。

　　美国农业部(USDA)上调对美国糖供应预估，因甜菜糖产量高于预期、进口量较大且市场囤积，上调美国2015/16年度糖库存消费比预估值14.3%高于9月预估的13.5%，亦高于上一年度的13.9%，并将15/16年度美国甜菜糖产量预估上调4.1万吨至508万吨，美国糖总产上调至876万吨，尽管预期甘蔗产量将下降。

　　伦敦12月白糖期货收涨5.3或1.4%至392美元。

　　郑糖：郑糖10月9日震荡收阳，主力合约收5695(盘中最高5713)，全天全合约持仓量增加、成交量增加。10月9日夜盘郑糖震荡，主力收5698。10月9日，郑糖仓单8054张，较上日减237，仓单有效预报量522，较上日平。

　　现货市场加工糖报价继续上调100元，国产糖报价基本稳定，糖厂报价高于中间商报价，加工糖报价高于国产糖。从基本面看9月新疆、云南、广东、海南累计销糖在29.69万吨，预计9月国内销糖量将超过100万吨，10月国产糖可用库存有限。临近年末下榨季初，短期市场供应偏紧，新糖上市需要等到11月份，短期偏多。从郑糖表现看，主力合约站稳5550，下一步关注5700、5900附近压力。

　　长期看，北方糖厂开榨进度快于去年同期、白糖替代品与糖价差提高或提升未来对白糖替代性，另外9月份预期糖进口量高达50-60万吨，也对糖价形成压力。