银河期货晨会纪要（2015-10-12)

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　　棉花

　　10月9日ICE期棉先扬后抑，主力12月合约结算价61.61美分/磅，跌0.11，跌幅0.18%。USDA月报小幅调减美棉产量并小幅调增全球库存，ICE期货在报告发布之后从低点反弹，12月合约收复部分失地。从月报来看，美国基本面变化不大，全球产需双降且库存增加，总体仍属于中性偏空，基本面对价格的支撑仍显疲弱。关注后期美棉采摘和出口情况。

　　隔夜郑棉主力开盘冲高后回落，1601合约涨20至12215，1605合约涨5至12095。9日总仓单数是88张(-41)，有效预报量0张(0)。宏观方面，中国式微刺激再现，央行推广信贷资产质押再贷款试点；上海裁撤房管局，韩正称上海房价已高，要减少对地产依赖；欧洲央行行长德拉吉表示欧洲QE效果好于预期，如有必要将扩大规模。市场方面，近期新疆天气相对较好，利于新花采摘，新疆大批量机器采摘陆续进行。下游需求虽进入纺织传统旺季，但是市场反映旺季特征并不明显，下游企业需求不见明显好转。新疆由于高温天气对，新花质量问题较大，马值大、纤维短对于纺企纺中高支纱产生较大影响，高等级籽棉供应下降，后期棉花质量差价将拉大。机采籽棉开始上市，轧花厂预期机采棉收购价格在4.5-5元/公斤，批量上市将打压市场价格。长期来看，国储棉大量库存再加上新棉，市场棉花长期供大于求局面难改，可逢高持有空单。短期来看，新花面临大批量交售打压市场价格，建议逢高做空。