银河期货晨会纪要（2015-09-09）

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　　宏观

　　随着中国股市昨天企稳止步四连跌，欧美股市和大宗商品隔夜强劲上涨，美国股市三大股指均大幅上涨，标普500指数上涨2.5%或48.19点，报收于1969.41点，创出今年第二大单日升幅。大宗商品出口国货币也受到带动而劲升，南非兰特、澳元和新西兰元兑美元汇率均涨1.3%以上。数据方面，美国7月份消费信贷增长191亿美元超预期，前值修正为增加270亿美元。美联储8月劳动力市场状况指数上升2.1个指数点；7月上升1.8个指数点。欧洲方面，欧元区第二季度GDP环比增长0.4%，高于0.3%的初值，主要受到出口和消费支出带动；一季度数据修正后为增长0.5%。德国7月贸易顺差升至创纪录的250亿欧元，得益于欧元贬值。总体来看，美欧经济仍位于复苏轨道，情况没有变化。美国劳动力市场持续好转的大方向不变，通胀水平作为另一个重要因素影响着美联储加息时间。

　　国内方面，对于此前出现的外储迅速下降的情况，人民银行表示，主要影响因素有三方面：一是央行外汇市场操作，向市场提供外汇流动性；二是外汇储备委托贷款项目8月进行了一些资金提款；三是国际市场一些主要金融资产价格出现不同程度回调。我们认为其中第一条为主要因素，且从数据上看，中国持续减持美债也体现出为外汇市场提供流动性的需要。