华鑫期货：9月9日期货早评

　　反弹持续性有待商榷，谨慎参与反弹

　　市场回顾：

　　昨日期现指数震荡反弹，但市场活跃度不断下降，成交量低迷。现货市场，沪指全天V型反转，早盘低开后，维持弱势震荡，几次翻红后均快速下行，午后开盘，沪指持续跳水，一度跌逾2%，逼近3000点整数关口，但在银行股、上海板块等带领下，沪指很快展开反弹，上涨近3%，剑指3200点，个股全线翻红。两市今日成交量大幅萎缩，全天仅成交5242亿元。

　　市场要闻：

　　支持稳增长，财政部称将实施更有力度财政政策

　　中国央行：8月外储下降受到央行操作影响

　　中国8月进口大跌13.8%远逊预期，出口连跌两月但降幅收窄

　　中国1.2万亿元专项建设债券中首批投资项目确定完毕

　　在美上市A股ETF飙涨，表现大幅领先中国基准股指

　　李克强今日将出席夏季达沃斯论坛并致辞

　　场外配资清理上紧发条：涉及47券商，待清配资料超2000亿

　　期指分析与操作：

　　昨日期指成交量再创历史新低，不及日常交易量的5%，而相反新加玻A50期指成交量却激增，明显国内较多资金外流寻求新的对冲工具，这对国内资本市场来讲并非好事。昨日现货市场，尾盘呈现攀升势头，但成交量依然低迷，主动性跟盘意愿不强，可见当前市场信心明显不足。从整体指数点位看，当前指数点位处于半山腰，意味着在复杂的背景环境下，投资者悲观心里依旧，目前点位并不能提高入场积极性，从而指数表现萎靡不振，一有反弹反而出现抛压盘的逢高离场。因此，在市场环境没有出现实质好转的情况下，短期反弹我们认为参与价值不大，观望为主。

　　美元指数：

　　关于美联储9月份加息与否的讨论似乎仍在继续，尽管当前的确定性要比7月份时降低了，但是比8月份却又有所回升，所以美元指数自身其实也较为纠结。中国市场企稳以及美国就业数据偏强并上调二季度GDP等也令全球避险情绪有所回落。根据IMF数据，全球外汇储备相较于去年出现了明显的下滑，或受加息预期影响所致，我们维持认为9月份美联储继续保持现有利率水平概率较大。

　　国际原油：

　　进入到9月份以来，NYMEX的WTI原油主力合约价格从最高接近50美元跌至45美元附近，盘面超跌反弹的动能短期以及得到了释放。中国海关进出口数据表示，8月中国原油进口较7月的历史峰值下滑13.42%，显示当前原油市场供大于求的基本面事实仍然未有改善。因俄罗斯明确不愿减产，油价短期预计震荡为主，盘面压力位47美元，支撑位43美元。

　　国际黄金：

　　COMEX的黄金主力合约再度向1100美元关口逼近，当前盘面最需要重视的因素依然是美元指数的变动，事件性方面就是9月份美联储对于利率水平的调整与否，在政策事实出台之前，金价预计波动会相对较小，1110美元关口或有支撑。因前期累积的涨幅中有避险情绪支撑的作用，因此风险渐近稳定之后仍有回吐涨幅的空间。

　　铁矿石1601：

　　海关总署统计显示，2015年8月我国进口铁矿石7412万吨，较上月大幅减少1198万吨，月度进口量创今年3月以来新低，同比下降1.02%；1-8月我国累计进口铁矿石61416万吨，同比下降0.2%。节后钢企逐步开工，钢铁生产及铁矿石采购将恢复正常，但鉴于企业利润继续恶化以及节前补库较为充分钢厂库存偏高，对铁矿石的采购动力不足，短期预计偏弱。盘面看多数时间承压385，午后探底378获支撑反弹，区间短线或观望为宜，380-395。

　　螺纹钢1601：

　　海关总署统计，2015年8月我国出口钢材973万吨，较上月增加2万吨，同比增长25.9%；1-8月我国累计出口钢材7187万吨，同比增长26.5%。最新的房地产开发投资以及和钢材消费有关的新开工面积、施工面积等重要指标同比增速依然下滑，长期看需求低迷仍将继续抑制钢材价格。螺纹日内多数时间承压1930一线窄幅盘整，尾盘减仓反弹，关注1950承压情况，整体仍以反弹抛空思路对待，追空谨慎。

　　豆粕1601：

　　丰产预期下CBOT大豆延续震荡走弱格局。海关总署数据显示，中国8月进口大豆778万吨，同比增加29%，但较7月创纪录水平下滑18.1%，因南美大豆供应逐步减少。国家粮油信息中心预计，9月国内大豆进口将降至647万吨。当前国内压榨利润较好，未来开工率有望进一步上升，养殖户补栏的积极性虽有所恢复，但程度十分有限，需求增长缓慢，后期豆粕库存仍面临压力。盘面看，连粕下探2650获支撑小幅反弹，但量仓配合有限，上方2700多条均线压制，观望或逢高短空为宜。

　　棕榈油1601：

　　俄罗斯拒绝减产，供应过剩格局未改，全球经济前景不确定性依然，国际油价反弹持续承压。BMD毛棕油延续第九个交易日反弹，因马来西亚国内压榨利润显著改善提振需求以及马币进一步走软，但MPOB报告前市场预期产出增速较快，8月马来西亚棕油库存仍将上升，或打压棕榈油反弹空间。当前疲弱的经济抑制了棕油的消费需求，其库存回升明显。连棕近期的反弹伴随着成交的明显萎缩，难有持续性，仍建议逢高抛空为主，关注上方4300压力情况。

　　(华鑫期货 研究所)