西部期货：9月9日商品早评

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　　基本面缺乏利多 油粕弱势难改

　　走势回顾

　　昨天国内豆油、豆粕期货出现反弹，m1601合约连续交易时段窄幅波动，早盘跳空高开后交投重心震荡上移，终盘报收于2673点，较前一交易日结算价上涨17点；y1601合约午盘后持续反弹，终盘报收于5394点，较前一交易日结算价上涨72点。

　　隔夜CBOT大豆小幅反弹，11月合约终盘较前一交易日收高12.0美分至878.4美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收高1.8美元至308.3美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.42美分至27.15美分/磅。

　　基本面情况

　　巴西国内分析机构Safras报告称，目前大豆陈豆销售完成87%，略慢于五年均值90%，新作物年度大豆预售比例则达到30%，高于五年均值25%，此前AgRural称，截至7月底巴西2015/2016年度大豆预售比例已经达到30%，受益于雷亚尔贬值，近几个月巴西大豆销售进度加快，并且行业机构预期货币贬值将刺激农户提高大豆播种积极性，并开始上调新作大豆播种面积预估。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口报价2600——2700元/吨，油厂报价稳中有涨，市场成交量仍相对较好，阅兵结束后华北停机油厂陆续开机，北方供应将逐步恢复，南方油厂胀库现象持续，另国内大豆进口规模保持较高水平，豆粕弱势格局仍将延续；沿海一级豆油报价5450——5650元/吨，油厂报价基本持稳，国内豆油和棕榈油库存水平较高，华北油厂陆续恢复开机，且美豆承压于丰产预期，豆油弱势格局难以发生改变。

　　总体评述

　　美国新作大豆收获期临近，行业机构普遍上调单产及产量预估，本年度天气炒作题材进入尾声，而丰产预期和新作大豆上市将逐渐成为市场关注焦点，CBOT大豆延续弱势格局将是大概率事件。国内方面，行业机构统计数据显示，9月份大豆到港数量达到680万吨，仍处于较高水平，阅兵结束后北方油厂逐渐恢复开机，结构性供应偏紧情况将发生改变，南方胀库现象持续，豆粕弱势格局难以发生改变；国内豆油及棕榈油库存恢复至较高水平，大豆供应充足且油厂开机率较高，同时在外围市场拖累下弱势格局仍将持续。

　　操作建议

　　豆油、豆粕保持偏空思路。