迈科期货：9月9日商品期货早评

昨日黑色金属在股市的带动下整体震荡上涨，沪螺表现最为强劲，螺矿比价得以小幅修复。现货上，节后陆续复工多地区钢材报价继续小跌，河北钢坯弱势维稳，铁矿石外盘报价趋稳，煤焦报价基本持平。终端实际需求疲弱是我们中长期看空的逻辑，而后期钢材需求更多依赖铁路等基建投资的潜在需求，房地产糟糕的数据表现，新开工率短期仍难以恢复。国际矿山增产保利润大力压缩成本长期利空矿市，但是下半年投产放缓抑制矿价短期节奏，港口矿石低位持续以及钢厂毛利尚可支撑矿价需求偏强；钢厂则打压煤焦态度坚决而至现货偏弱。宏观政策因素叠加盘面，作为中流砥柱的黑色系影响偏大，而随着消息面有所退却或理性回归基本面，鉴于基本面存异强弱分化存在，多矿空螺套利资金变动重点关注。沪螺逐渐由震荡盘整转入震荡下跌之势，连矿由震荡盘涨转入震荡盘整之势。
操作上，趋势操作沪螺主力合约逢反弹做空，连矿主力合约短线震荡思路切勿追涨杀跌。
动力煤：消费疲弱施压市场，郑煤持续阴跌下行
秦皇岛港(山西，Q:5500)报价均价410元/吨，与上一交易日持平；京唐港(山西，Q:5500)报收均价410元/吨，持平；广州港(进口印尼，Q:4800)报收415元/吨，持平。
从长期基本面看供应前端缩量效果未显，进口处倒挂边沿需求低迷，水电替代明显预期强烈；中端库存环节前端居高不下郑煤仍在去库存周期，后端继续执行低库存策略需求持续萎靡，基本面上郑煤供需仍呈现供强需弱格局，维持中期看空，短期低位震荡观点。
操作建议：短线高抛低平为主，趋势单继续观望。