宏源期货：9月7日早报

　　第1页: 贸易库存偏低，以观望为主第2页: 加息预期扰动 贵金属低位偏弱震荡第3页: 铜价依旧处于震荡整理期 没方向第4页: 宏源期货晨讯第5页: 假日期间美豆窄幅震荡

　　假日期间美豆窄幅震荡

　　要点

　　1. 南美大豆：随着总统大选日期10月25日的临近，总统候选人的竞争也趋于白热化。阿根廷主要的反对党侯选人Mauricio Macri上周二对农业团体称，他当选后将会降低大豆出口关税，并取消小麦和玉米出口配额。

　　2. 生猪存栏：统计显示，7月我国生猪存栏环比增加0.2%，折合存栏38540万头，是连续10个月以来首次环比增加。与去年同期相比存栏降幅仍达到10.3%，较上月扩大0.3个百分点。能繁母猪存栏继续环比下降0.6%，折合存栏3912万头，也是连续第22个月环比下降。

　　3. 豆粕需求：尽管上半年生猪存栏同比下降6%，生猪出栏同比下降5.1%，但由于豆粕价格下跌以及DDGS等其他蛋白原料供给减少导致豆粕替代其他蛋白原料，支撑豆粕消费同比提高7%左右。后期生猪存栏将持续恢复，将持续提振豆粕消费和大豆进口。本年度大豆进口量将达到7700万吨，同比增加9.4%。受结转库存偏高的影响，下年度大豆进口增速将放缓，预计将达到7900万吨左右。

　　4. 美豆优良率：截止到2015年8月30日，美国18个大豆主产州的大豆进入结荚期的比例为93%，上周87%，去年同期94%，五年同期均值95%。本周美国农业部首次发布了今年大豆的落叶率。截至周日，大豆落叶率为9%，去年同期为5%，五年同期均值为7%。 大豆作物的优良率为63%，和一周前持平，低于去年同期的72%。其中评级优的比例为15%，良48%，一般26%，差8%，劣3%。上周为优14%，良49%，一般26%，差8%，劣3%。

　　5. 棕榈油：全球头号棕榈油种植园企业马来西亚森那美公司称，从现在到9月棕榈油价格可能在1900-2000令吉/吨的区间内波动。周四马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期货价格收于1927令吉/吨。森那美公司称，第四季度净收益同比下滑17.12%，主要原因是商品价格疲软，价格剧烈振荡。

　　 小结：

　　假日期间，CBOT美豆主力合约低位窄幅震荡，从技术图形看还没有完全企稳，抄美豆之底还需谨慎。国内油脂油料近期将依然保持低位震荡的格局，可灵活做多但不可赌底部。豆粕远月M1605合约多单继续持有。