国贸期货早评：钢厂复产需观察 沪胶弱势谨慎看空

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　　国贸期货橡胶早评：沪胶保持弱势，仍旧保持谨慎看空

　　【基本面】

　　1.上周五，油服公司贝克休斯(Baker Hughes)公布数据显示，本周美国石油钻井平台数减少13个，至662个，为七周以来首次下降，并创下三个月以来最大降幅。天然气钻井数维持202个不变。数据公布后，油价反弹后尾盘回落，WTI 10月原油期货收跌1.50％，报每桶46.05美元。

　　2.《华尔街日报》认为，因为失业率超预期下降，但新增就业人数增长放缓，8月美国非农就业报告带来喜忧参半的结果，它给本月美联储会议决策提出挑战，让联储更难以抉择。昨晚公布的8月美国非农就业报告显示：8月新增非农就业者17.3万人，较预期少增4.3万人，在7月人数上修3万人后，8月环比少增7.2万人；8月失业率由7月的5.3%降至5.1%，创7年新低，也低于预期的5.2%；8月劳动力参与率持平7月，仍为62.6%，预期62.7%；8月平均时薪环比增长0.3%，预期和7月增速均为0.2%；8月平均时薪同比增长2.2%，预期增长2.1%，7月增速由2.1%上修至2.2%。

　　3.据中国人民银行官网消息，中国财政部长楼继伟在二十国集团(G20)财长和央行行长会议上表示，当前中国经济状况仍在预期之内。中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。楼继伟表示，当前中国经济状况仍在预期之内。中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。首先，中国过去依靠政策刺激取得了9%到10%的增速。但这是不可持续的，也超出了中国经济的潜在增长率，并导致产能过剩和库存大量增加，必须逐步消化产能和去库存，这可能需要数年时间。同时，今后5年是中国经济结构调整的阵痛期，包括结构性改革的主要任务也要在2020年前完成。

　　4.在周六举行的G20财长会议上，中国的经济政策和汇率改革受到了各国的广泛支持。各国财长和央行行长的承认，中国正在经历一个艰难的经济转型。会议公报称，各国同意，避免“竞争性货币贬值”和“持续的汇率失调”，这是2013年以来G20首次采用该措辞。

　　5.截至8月底青岛保税区橡胶库存增长约13% 复合胶减少近1/3。截止8月31日，青岛保税区天然橡胶库存12.06万吨，较上期增加1.94万吨，成胶增加1200吨至1.71万吨，复合胶减少4000吨至9000吨，橡胶总库存增加1.66万吨至14.67万吨。

　　【操作建议】

　　沪胶在上周一直未能脱离20日均线的压制，持续保持弱势并且继续逼近前期低位。主力合约成交量萎缩，持仓量持续缩减但相对稳定。周三(9月2日)，上期所(SHFE)橡胶主力合约RU1601成交量前20名会员合计成交222400手，较前一交易日减少17513手或7.3%。 数据显示，该合约持买单量前20名会员合计持买单40063手，较前一交易日增加9手或0.02%；该合约持卖单量前20名会员合计持卖单51656手，较前一交易日减少1066手或2.02%。从技术面看，当前价位11800-12000区间的阻力仍旧十分明显。无论是中间贸易商还是下游轮胎厂商在后市难以直接看出有清晰的需求提振。而由于9月3日至9月4日日胶以及新加坡持续下跌，并一度刷新低点，仍旧在短期内会给沪胶造成压力。而另一方面原油上演V字反转开始大幅反弹的情况下(从37美元一直飙涨至47美元)，有可能带动相关的大宗商品价格上涨。因此在接近沪胶前低的前提下，存在开始酝酿短线反弹的可能性。鉴于目前仍旧存在一部分的系统性风险(来自于A股、原油以及美股)，我们认为即使有反弹，反弹空间也十分有限。目前的区间仍旧以观望为主，不急于进场做多或者做空。若前期持有旧空单可继续持有，设置滚动止盈。

　　个人观点，仅供参考。