银河期货晨会纪要（2015-09-02）

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　　宏观

　　昨日美国股市重挫，中国PMI数据不佳从一定程度上表明经济放缓，并加重投资者全球经济的忧虑。标普500指数收盘大跌58.33点至1913.85点，跌幅2.96%，三大股指均下跌近3%。继中国官方周二公布8月制造业PMI降至三年低点后，美国8月ISM制造业指数跌至逾两年低点，该指数从7月的52.7降至51.1，为2013年5月以来最低，而此前市场普遍的预期为52.5。同时，Markit发布的美国8月制造业PMI也从7月的53.8降至53。波士顿联储行长Rosengren表示，通胀和全球经济增长方面的不确定性说明有理由缓慢加息，打消美联储在第一年加息200-250个基点的预期。总体来看，美国经济并没有脱离复苏的轨道，但是近期不佳先行指标反映出制造业等方面仍不尽人意，这将令美联储在加息一事上更加谨慎，我们仍维持美联储9月可能不加息的观点。此外，本周五晚8：30将公布8月非农数据需要重点关注。

　　国内方面，国家总理李克强9月1日主持召开国务院常务会议，降低航运、铁路等固定资产投资项目最低资本金比例，并建立600亿元人民币中小企业发展基金。昨日公布的数据显示，中国8月官方制造业PMI49.7，符合预期，较前值下降0.3个百分点，这是为时隔半年来首次跌破50荣枯线，并创2012年8月以来新低。本期数据走弱主要由于持续的需求不振、经济结构调整、大宗商品价格走弱以及污染治理等因素，但实质上反映了中国经济仍无新的增长动力，后期仍有待等多政策出台和落实。