银河期货晨会纪要（2015-09-02）

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　　铜

　　周二铜价遇到阻力。宏观方面，全球股市再次下跌，面对市场对于中国经济的担忧，国务院宣布调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度，将关系国计民生的领域固定资产投资项目最低资本金比例要求下调，该举措意在突破资金瓶颈，促进经济增长。虽然近期公布的国内经济数据似乎不太乐观，但我们应看到政府已经出台多项政策刺激经济，随着这些政策的落地，使我们对之后的中国经济抱有信心。基本面上，周二LME现货升水13.75美元，国内现货为贴水60-平水，市场依旧在等待节后行动。供应方面，Antofagasta削减2015年铜产量预期，从1季度的预计66.5吨的产量下调4%。由于矿石品位、回收率以及罢工等问题，该公司前半年铜产量下降13%。另有印尼Gresik铜冶炼厂有望在本周末恢复生产，此前因技术问题在6月19日停产。据预测，停产将使Gresik项目在截至2016年3月31日的2015财年铜产量减少6万吨。从技术上看，铜市要摆脱弱势仍需注入更多动力，LME仍处于5周均线5130美元之下，国内11月铜阻力位为39700元。