华鑫期货：9月7日期货早评

　　市场环境复杂，短期暂宜观望

　　市场回顾：

　　放假前期现指数呈现明显的分化，大盘股走势相对抗跌，而中小盘和创业板再创新低，市场弱势格局依旧。节前最后一个交易日，现货市场沪深两市大幅跳空低开，沪指开盘大跌4.3%，之后震荡上扬，盘中多次在3100点位争夺，临近午盘沪指上演绝地大反击，冲上3100点后暴力拉升翻红，午后开盘沪指迅速拉升逼近3200点，随后呈下行趋势，盘尾沪指短暂翻红；创业板曾一度失守1800点关口。盘面上，银行股再度出手护盘，尤其工商银行是自08年以来的第一次涨停。成交量方面，沪市成交4232.6亿元，深市成交3255.0亿元，两市共成交7487.6亿元。

　　市场要闻：

　　开盘前证监会连夜表态：多措施稳定股市，研究指数熔断机制，抑制股指期货过度投机。

　　周小川：汇率已趋于稳定，股市调整已大致到位。

　　G20支持中国稳定经济，罕见声明“避免竞争性货币贬值”。

　　楼继伟称将保持宏观政策定力。

　　中金所：期指合约日内开仓交易量超过10手为异常交易。

　　美国8月新增非农就业人数低于预期，但7月上修，失业率和时薪均优于预估。

　　中国今天公布8月外汇储备。

　　期指分析与操作：

　　9月份历年规律出现变盘信号，当前市场环境越发复杂。9月2号晚上中金所公布期指的限制投机政策对于期指来讲的确有点名存实亡的味道，即使套保盘不受限制，但没有投机的流动性，套保盘也陷入尴尬之境，但此政策是否真的能给现货市场带来提振，值得商榷，从专业性和理论性研究来看，现货的下跌与期指的波动并不是直接关系。影响股市的因素总结三点无非是资金流动性、宏观经济和上市公司的业绩，当前三者均处于悲观状态，股市下跌也在情理之中。节假期间监管层公布的政策较多，其中场外配资清理再次升级，尤其是伞形信托，这对短期盘面仍将带来承压。另一方面，证监会正在研究熔断机制，这个也或将然并卵，但对于长期市场的稳定将带来保护。整体而言，短期市场依然处于弱势下探格局当中，投资者暂观望为主。

　　铁矿石1601：

　　截止8月31日当周，澳洲、巴西铁矿石发货总量2432.8万吨，环比增136.9万吨；其中澳洲发货总量和到中国量均创出近两个月最高，其中发往中国量连续两周超过1300万吨，本周预计发货量仍将维持高位在1570.3万吨；中国北方六大港口铁矿石到港量为1038万吨，环比微增18万吨。资金面推动下，铁矿石近期走势偏强，但在供需格局无改善的背景下，上方400关口压力明显，继续逆市上涨的可能性不大，建议多单防守380逢高减兑为主。

　　螺纹钢1601：

　　节日期间市场消息面较为平淡，钢坯、铁矿石波动不大，唐山钢坯出厂价上调10元/吨至1720元/吨；而普氏62%铁矿石指数上涨0.5美元/吨报56.75美元/吨。阅兵过后，华北地区产量或迅速反弹，而工地陆续复工下供需两增。近期钢厂发货量持续增加，市场库存压力逐步显现，而需求没有明显改善，短期价格或有回调可能。盘面看，周线级别仍在下跌通道中，短线关注1950-1970区间，高抛低吸。

　　豆粕1601：

　　美国方面，USDA周度出口销售报告显示，截止8月27日当周，美豆净出口销售共计147.2万吨，连续第二周超过百万吨，也是12月以来单周最高。但出于丰产预期和中国需求前景的担忧，CBOT大豆继续在低位徘徊。阅兵结束华北地区油厂大多恢复开机，目前市场开机率普遍高位，供应充足，即使下游需求有所回暖，现货价难以大幅上涨。节前连粕减仓盘整，相对抗跌，但主动性多头入场有限，仍以震荡思路对待，2600-2750。

　　棕榈油1601：

　　美盘大豆期货延续弱势整理状态，美豆丰产预期及对中国买家需求前景的担忧压制盘面价格；原油期货反弹回调，整体低迷态势未改。假期内国内油脂现货价格持稳，部分油厂放假、停售，需求主体观望心态浓厚，购销维持清淡格局。BMD毛棕油周五报收阶段性反弹高位，但在出口需求小幅下滑，产量、库存预期上升的背景下，空间或将有限，关注本周四报告指引。连棕节前缩量减仓反弹，4300上方承压，建议多单防守4200支撑逢高减兑为主。

　　(华鑫期货 研究所)