宏源期货：9月7日早报

　　第1页: 贸易库存偏低，以观望为主第2页: 加息预期扰动 贵金属低位偏弱震荡第3页: 铜价依旧处于震荡整理期 没方向第4页: 宏源期货晨讯第5页: 假日期间美豆窄幅震荡

　　一.今日热点

　　【证监会：多措施稳定股市将研究熔断机制】

　　9月6日晚间，中国证监会负责人以答新华社记者问的形式发表谈话，表示要把稳定市场、修复市场和建设市场有机结合起来。

　　一、问：如何看待近一个时期的股市波动？

　　答：股票市场有波动，时而上涨，时而下跌，是必然现象。但近几个月来，我国股市出现了异常波动，经历了快速上涨和下跌的变化过程。2014年7月上证综指最低为2033点，由多种因素共同影响，到2015年6月12日达到5178点，累计上涨154%。股市过快过大上涨并产生泡沫，随之而来的回落和调整是不可避免的，但股市快速回落甚至出现恐慌性下跌，杠杆融资在助涨后加速助跌，部分金融产品触及止损线强制平仓，现货、期货市场交互下跌，市场流动性风险和金融系统性风险凸显。面对这种局面，各有关方面统一行动，协同配合，迅速果断采取多种措施，维护股市稳定，避免了可能发生的系统性风险。目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。

　　二、问：如何理解市场内在稳定性增强？

　　答：所谓市场内在稳定性增强，主要体现在以下几个方面：

　　一是市场估值中枢明显下移。截至9月2日，与前期高点相比，上证综指市盈率已由25倍下降到15.6倍。深证综指市盈率已由70.1倍下降到37.3倍。创业板指数市盈率已由134.5倍下降到63.6倍。

　　二是杠杆融资风险得到相当程度的释放。场外配资得到清理整顿，其中，配资数额最多的恒生电子、铭创、同花顺三个系统因违法违规已被关闭停业。证券公司场内融资余额大幅下降，已由前期高峰2.27万亿元，下降到约1万亿元，回到去年年底的水平。信托公司杠杆融资规模也大幅下降。

　　三是助涨助跌的规制性因素得到有效抑制。通过提高保证金、限制开仓数量等措施，股指期货交易过度投机已基本得到遏制。严格限制了程序化交易，制止频繁报撤单行为，大幅减少其助涨助跌的效应。允许金融机构优化担保物违约处置机制和方式，对到期合约予以展期，有效缓解了杠杆资金平仓压力。

　　四是投资者流动性状况良好。股市交易基本顺畅，基金公司、社保基金、保险公司、企业年金、私募基金等机构投资者可用资金较多。个人客户交易结算资金余额达2.5万亿元，大大高于去年底1.2万亿元的水平。

　　三、问：下一阶段证监会在维护股市稳定和改革发展上有何打算？

　　答：下一步，我们要继续把稳定市场，防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。

　　股市涨跌有其自身运行规律，一般情况下政府不干预，但在股市发生剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，政府绝不会坐视不管，将及时果断采取多种措施稳定股市。前一阶段，中国证券金融股份有限公司入市购买股票，对于维护股市稳定、防范系统性风险发挥了积极作用。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　这轮股市异常波动，进一步暴露了我国股票市场不成熟、制度不健全、监管不适应，以及上市公司和投资者结构不合理，短期投机炒作过多等问题。解决这些问题，根本上要靠深化改革，健全法制，完善监管。当前和今后一段时间，我们要抓紧做好以下工作：

　　第一，要从中国实际出发，借鉴境外成熟市场经验，研究市场顶层设计，坚持服务实体经济，完善市场结构，培育发展机构投资者，实施鼓励长期投资政策。

　　第二，有序推进市场改革开放，坚持市场化、法治化取向，积极稳妥实施股票发行注册制改革，着力促进提高上市公司质量，加快上市公司并购重组的市场化改革，规范大股东和实际控制人股份转售制度，推进上市公司股份回购制度建设，认真落实上市公司分红制度，优化投资者回报机制。

　　第三，弥补监管漏洞，完善市场管理制度。研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易，抑制股指期货过度投机，规范股票融资业务。规范证券公司、基金公司、期货公司的业务活动，完善风险控制指标体系。

　　第四，夯实市场基础设施建设，加强各类账户和信息系统的管理，加大数据整合与共享，建立健全风险预警体系和跨市场实时监控体系。

　　四、问：近一段时间证监会在查处违法违规行为方面做了哪些工作？

　　答：今年4月以来，我会部署开展了“2015证监法网专项执法行动”，集中力量对市场反映强烈、危害严重的违法违规行为进行严厉查处。这项工作开展以来，已集中部署查处六批案件，共计76起。已下达行政处罚决定71起，市场禁入决定7起，罚没款2亿元。已送达行政处罚告知书44起，拟罚没款11.8亿元。已向社会公开发布案件部署、核查情况、处理动态15次。

　　今年6月以来，我会及时调集系统监管执法资源，对各类异常交易行为开展全面核查，发现线索立即转入立案稽查，并根据需要协调公安机关及时介入。集中向公安机关移送了22起案件。严肃查处场外配资中的违法违规案件和“股市谣言”案件。目前，正在部署查处第七批案件，重点查处涉嫌操纵市场的重大案件。

　　依法查处违法违规行为是证监会必须履行好的法定职责。我们将坚持严格执法、高效执法，坚决查处和遏制各类违法违规行为，发现一起，查处一起，绝不姑息，着力维护市场公开、公平、公正原则，切实保护投资者特别是中小投资者合法权益。

　　【周小川：中国股市调整已大致到位金融市场可望更为稳定】

　　9月4日至5日，二十国集团(G20)财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。中国人民银行行长周小川在会议上表示，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　周小川在会上介绍近期中国金融市场情况时指出，今年6月中旬以前，中国股市泡沫不断积累。3月至6月，上证指数上涨了70%。在这一过程中，出现了投资者杠杆率快速上升等问题，存在风险隐患。6月中旬以来，中国股市发生了三轮调整，其中前两轮调整未有国际影响，8月下旬的第三轮调整产生了一些全球性影响。为避免发生系统性风险，中国政府采取了一系列政策措施，包括人民银行通过多个途径向市场提供流动性。中国政府的措施防止了系统性风险发生。股市调整以来，杠杆率已明显下降，对实体经济也未产生显著影响。

　　在人民币汇率方面，周小川说，鉴于金融市场的相互影响，人民银行于今年8月11日对人民币汇率中间价报价机制进行了改革，加大了市场决定汇率的力度，这是人民币汇率市场化改革的重要步骤。受前期美元走强和新兴市场经济体货币普遍贬值影响，人民币实际有效汇率偏强，同时由于金融市场有所动荡、近期市场注入流动性较多等原因，改革后人民币出现了一定程度的贬值。但中国经济基本面并未发生实质性改变，对外贸易仍然保持较大顺差，人民币并不存在长期贬值基础。

　　周小川指出，目前人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。周小川强调，尽管金融市场出现了一些波动，中国政府深化改革的决心并未改变，仍将有序推进各项改革。

　　【机构预测8月PPI同比降幅继续扩大降准预期增加】

　　综合多家机构预测，受大宗商品价格回调、国内工业生产增速放缓以及基数原因共同影响，8月我国工业生产者价格指数(PPI)同比降幅可能继续扩大，落在-5.6%到-5.4%的区间之内。迄今为止，工业领域价格持续负增长已经超过40个月，工业通缩压力加大制约经济回暖，近期猪肉价格涨势趋缓也可能导致近期居民消费价格指数(CPI)涨势放缓，未来存款准备金率仍有下调空间。

　　申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇称，南华工业品指数持续回落，CRB指数同比下跌32.0%，较7月跌幅扩大3.1个百分点，预计8月PPI同比下降5.5%，较7月恶化。

　　瑞银证券中国首席经济学家汪涛表示，去年相对高的基数可能拖累8月PPI同比跌幅进一步扩大至5.6%。海通证券首席宏观经济分析师姜超认为，8月港口期货生资价格环降0.8%，预测8月PPI环降0.4%，同比降幅扩大至5.6%。

　　市场对进一步降准的预期持续增加。姜超表示，央行减少了货币投放，公开市场净回笼规模创新高，导致货币利率继续回升。近期汇率贬值预期改善，资金流出规模放缓，但对国内流动性冲击仍在。9月6日起，降准将释放7000亿资金，我们判断未来准备金率将继续下调，以维稳国内经济和流动性。

　　【上周A股下跌逾2%连跌三周银行股带动蓝筹奋力托市】

　　上周三(9月2日)，A股低开逾4%迫近三千关口，早盘震荡回升并在午盘成功转涨，午后上冲十日均线未果后再度转跌，尾盘曾一度翻红，但最终小幅低收。午后，沪深300成分股分化明显，工商银行、海天味业、兖州煤业等涨停，金地集团、乐视网等跌停。9月3日至4日A股因假期休市。

　　截至收盘，上证综指跌6.45点或0.2%报3160.17点，深证成指跌107.72点或1.06%报10054.80点。两市全天成交约7480亿元人民币，上日为7248亿元人民币。当周，上证综指累计下跌2.23%，深证成指跌6.9%，均连跌三周。

　　中小板指收盘跌0.15%，当周跌6.08%；创业板指收盘跌1.82%，当周跌10.9%。万得全A指数收盘跌1.8%，当周跌7.88%；万得全A指数(除金融，石油石化)收盘跌2.49%，当周跌10.67%。

　　盘面上，银行板块尾盘发力拉升，最终收升2%，当周涨超8%。工行涨停，农业银行、建设银行均涨6%左右。建筑材料当天亦小幅上扬。国防军工下挫约6%，计算机、采掘、农林牧渔、机械设备等均跌3%以上。

　　概念股方面，上海自贸区、沪股通50、苹果指数均小涨，卫星导航、西藏振兴、通用航空、航母均下跌7%左右。

　　股指期货方面，沪深300、上证50、中证500股指期货主力合约收盘分别下跌1.38%、2.13%、1.1%，当周分别下跌5.4%、2.8%、14.33%。

　　【上周全球股市遭遇重挫日股创2014年4月以来最大周跌幅】

　　上周五(9月4日)全球股市多数下跌，反映了全球经济引发的担忧的情绪，抑制市场风险情绪。当周来看，全球股市均陷入疲软，美国三大股指齐收跌均累挫逾3%日经指数收跌，全周该指数跌幅创2014年4月以来之最。中国股市因假日休市。

　　美联储将在9月16-17日召开货币政策会议。美联储官员似乎曾已非常接近于决定加息，但对中国与全球经济前景的担忧造成近期金融市场大幅波动，使美联储周密筹划的加息进程受到干扰。

　　美国方面

　　市场正在权衡8月非农就业数据，以判断美联储9月加息的可能性。截止收盘，道琼斯工业平均指数下跌272.38点，报16,102.38点，跌幅为1.66%；标准普尔500指数下跌29.91点，报1,921.22点，跌幅为1.53%；纳斯达克综合指数下跌49.58点，报4,683.92点，跌幅为1.05%。本周，道指累计下跌3.2%，标普累计下跌3.4%，纳指累计下跌3.0%。

　　数据显示，美国8月非农就业人数增加17.3万，失业率为5.1%。8月份的平均时薪增加0.3%，同比增长2.2%。在8月非农就业数据公布之后，市场认为，尽管8月非农就业人数增幅不及预期，但这份报告仍然表明劳动力市场状况强劲，足以使美联储在9月会议上考虑是否加息。

　　欧洲方面

　　欧洲股市收盘大幅下挫，因美国就业数据公布后，投资者搞不清美国下次加息的时机，随即选择卖出。泛欧绩优股FTSEurofirst 300指数收跌2.5%，报1392.63点。前一交易日该指数涨2.4%，因欧洲央行在市场动荡数周后的第一次政策会议上传递出立场温和的信息。欧洲斯托克600指数收跌2.4%。

　　德股DAX指数收跌2.71%，报10038.04点，周跌2.53%。德国最新经济数据显示，受海外需求转弱影响，7月工业订单跌幅超过预期。英股富时100指数跌2.44%，收报6042.92点，周跌3.28%；法股CAC指数重挫2.81%，收报4523.08点，周跌3.25%。

　　亚太方面

　　亚太股市收盘多数下跌，当周亦全线下挫。日本股市当周重挫7%，表现最弱。截至收盘，日经225指数报17792.16点，跌390.23点或2.15%，当周下挫7%。跌幅创2014年4月以来之最。韩国综合指数报1886.04点，跌29.49点或1.54%，当周跌2.86%。台湾加权指数报8000.6点，跌95.35点或1.18%，当周跌0.23%。澳大利亚标准普尔200指数报5040.6点，上涨0.25%，当周跌4.2%。新西兰NZSE50指数报5546.88点，下跌0.41%，连跌五日，当周下跌2.2%。

　　【三大报要闻】

　　【股市泡沫和风险得到相当程度释放(中证报)】

　　中国证监会有关负责人日前答记者问时表示，目前，股市泡沫和风险已得到相当程度的释放，市场交易基本正常，流动性较为充裕，市场内在稳定性增强。下一步，证监会要继续把稳定市场、防范系统性风险作为首要任务，把稳定市场、修复市场、建设市场有机结合起来，着力培育公开透明、长期稳定健康发展的资本市场。今后，当市场剧烈异常波动、可能引发系统性风险时，中国证券金融股份有限公司仍将继续以多种形式发挥维稳作用。

　　【货币财政基建齐发力 稳增长后劲蓄势(中证报)】

　　近期，稳增长措施再次打出“组合拳”，基建、财政、货币等领域齐发力。国务院层面动作频频，近一周重磅政策四连发，继决定设立国家中小企业发展基金、调整和完善固定资产投资项目资本金比例制度后，《三网融合推广方案》、《促进大数据发展行动纲要》也于日前正式印发。业内人士认为，随着基建投资的发力，货币、财政政策持续宽松，新经济增长点的大力培育，经济长期稳定增长将获得更强劲的动力。稳增长政策进一步向实体经济倾斜，经济数据8月有望迎来拐点，GDP增速有望在三季度触底。

　　【证监会拟对同花顺等三家公司作出行政处罚(中证报)】

　　证监会日前对杭州恒生网络技术服务有限责任公司、上海铭创软件技术有限公司、浙江核新同花顺网络信息股份有限公司等3公司分别涉嫌非法经营证券业务案调查、审理完毕。上述3案已进入告知听证程序。

　　【市场供需或迎年内高峰 楼市“金九银十”可期(中证报)】

　　今年以来，房地产政策调整密集。业内人士表示，预计行业政策及货币“双宽松”的局面将持续。一系列利好政策将为楼市回暖增添动力，市场或迎来年内的供需高峰，房价将呈现“稳中有升”的态势。

　　【周小川：金融市场可望更为稳定(上证报)】

　　9月4日至5日，二十国集团(G20)财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。会议上，中国人民银行行长周小川表示，目前，人民币兑美元汇率已经趋于稳定，股市调整已大致到位，金融市场可望更为稳定。

　　【G20正面认可中国政策 承诺避免竞争性贬值(上证报)】

　　上周末的土耳其首都安卡拉因为全球主要经济体财金首脑的齐聚而变得热闹。来自二十国集团(G20)的财长和央行行长们在这里举行了为期两天的会议。当会议在5日晚闭幕时，一些共识通过联合公报被发布：与会首脑承诺将采取果断行动推动全球经济步入正轨，并对全球经济加快复苏抱有信心。在这其中，中国的经济政策和汇率形成机制改革获得广泛国际支持。与此同时，与会首脑还在公报中提及防止出现货币竞争性贬值，有外媒分析称，这是自2013年以来，G20首次使用类似措辞。

　　【MSCI：A股纳入全球指数 进程会比预想得快(上证报)】

　　明晟(MSCI )CEO 亨利·费尔南德兹(Henry Fernandez)日前表示，A股加入MSCI全球市场基准指数的进程会比预想得快，同时他认为短期内不会有全球性金融危机出现。“只要A股准备好了，我们就准备好了”，他说，当前A股的波动不影响MSCI对A股纳入MSCI指数的决议，MSCI会根据市场开放程度，逐步提升A股在MSCI指数的比重。

　　【中金所实施严格管控措施 今起期指限仓10手(上证报)】

　　9月2日晚间，中金所公布一系列股指期货严格管控措施，将期指非套保持仓保证金提高至40%，平仓手续费提高至万分之二十三，单个产品单日开仓交易量超过10手认定为异常交易行为，旨在进一步抑制市场过度投机，促进股指期货市场规范平稳运行。

　　【股市异常波动时政府绝不坐视不管(证券时报)】

　　中国证监会有关负责人答新华社记者问：股市异常波动时政府绝不坐视不管;研究制定实施指数熔断机制方案，严格管理和限制程序化交易。

　　【P2P拓荒新三板融资 最高可贷2000万(证券时报)】

　　继方兴未艾的信托受益权质押融资后，网贷(P2P)又盯上了新三板股权质押融资。而这次的入局主体，是资本实力相对雄厚的国资系P2P平台。广州产业投资基金管理有限公司旗下P2P平台民贷天下，将于近期推出一系列针对新三板挂牌企业的股权质押、股东担保类产品。

　　【六大指标看上市银行中报(证券时报)】

　　16家上市银行中报已悉数公布，从具体财务指标来看，多数银行营收增长乏力，不良继续高企。虽然市场利率化持续推进，央行多次非对称降息，但上市银行中报中不乏亮点，这得益于对资产负债端的结构调整，仍有多家银行净息差逆势上升。值得注意的是，中间业务收入的不断提升，16家上市银行非利息收入占比提升明显加快，有4家银行非利息收入占比超过30%。

　　【九月A股调整步入深水区，投资者静待时机较为宜(证券时报)】

　　分析认为，短期内A股调整已进入深水区，A股仍有回踩确认2850低点的可能。9月份通常是转折的月份，若探明底部，股指或先抑后扬。投资者应关注再次探底过程中一些新的变化因素。

　　二.市场动态

　　【大数据发展享政策红包券商揭秘掘金路线图】

　　9月5日下午，中国政府网发布《国务院关于印发促进大数据发展行动纲要的通知》(后文简称“《通知》”)。《通知》提出，“2017年底前形成跨部门数据资源共享共用格局”、“形成公共数据资源合理适度开放共享的法规制度和政策体系，2018年底前建成国家政府数据统一开放平台”等目标。

　　《通知》还提出，将强化中央财政资金引导，集中力量支持大数据核心关键技术攻关、产业链构建、重大应用示范和公共服务平台建设等。利用现有资金渠道，推动建设一批国际领先的重大示范工程。完善政府采购大数据服务的配套政策，加大对政府部门和企业合作开发大数据的支持力度。鼓励金融机构加强和改进金融服务，加大对大数据企业的支持力度。鼓励大数据企业进入资本市场融资，努力为企业重组并购创造更加宽松的金融政策环境。引导创业投资基金投向大数据产业，鼓励设立一批投资于大数据产业领域的创业投资基金。

　　分析人士认为，政策层面的支持将为行业发展起到积极引领和推动作用。据机构预测，我国大数据市场仍处于起步阶段，2014年市场规模767亿元，到2020年将增至8000亿元。

　　投资策略上，安信证券表示，未来最有价值的行业将是数据价值最大的行业，而最有价值的公司将是能设计好的商业模式把数据变现的公司。遵循自身拥有大数据和为客户提供大数据分析运营两条主线选择标的股：(1)自身拥有大数据的公司：科大讯飞、万达信息、恒生电子、四维图新、用友网络、神州信息、千方科技等；(2)为客户提供大数据分析、运营、服务的公司：东方国信、东方网力、超图软件、启明星辰、东方通、拓尔思等。

　　【媒体称中信证券董事长王东明仍主持公司工作】

　　9月5日消息，近日，有社交媒体传言称“ 中信证券董事长王东明已逃到美国。”有媒体当日报道称，从中信证券权威人士处获悉，中信证券董事长王东明仍主持公司工作。社交媒体上的传言是不实谣言。媒体报道称，中信证券内网的一份业务动态稿显示：9月2日，中信证券董事长王东明、总经理程博明亲自出席了该公司的经营分析会。

　　以下是中信证券官方内网的业务动态稿：

　　王东明董事长、程博明总经理主持召开公司经营分析会

　　2015年9月2日下午，王东明董事长、程博明总经理主持召开公司经营分析会，主要业务线负责人参加了会议。

　　会议总结了公司8月份经营情况，重点分析了8月25日以来公司面临的形势。目前公司经营状况良好，流动性充足，各项业务正常开展。在此期间，公司得到了广大客户和投资者的理解和支持，下一步各单位要继续加大对客户、投资者的服务和沟通力度。

　　【场外配资清整再升级：2000亿存量配资链承压】

　　监管层针对场外配资活动的再度升级还在发酵。继证监会8月31日下发要求对利用外部系统接入的违法违规的配资账户进行彻底清除的通知后，各地派出机构及所辖券商也启动了对存量场外配资账户的清理整顿工作。

　　从多家券商处了解的情况来看，此轮针对场外配资的清理工作共涉及的券商数量达47家，而待清整的存量账户资产或不少于2000亿元，其中两家存量较大的券商待清规模则分别超过了300亿元。

　　在存量核查的冲击下，部分配资客户的存量伞形账户已无法照常使用；但也有投资者反映其配资账户并未受到影响，仍然可照常进行转账和交易。而另一方面，由于部分配资账户的载体为伞形信托及其子账户，而券商在账户清理时又存在穿透审查要求，因此不少券商正在要求信托方面提交账户合规的承诺函，而部分信托公司也针对旗下存量配资账户进行了清整配合。

　　早在6月12日和7月中旬期间，监管层曾两次要求对场外配资进行自查、核查；而对于此次“监管升级”，有业内人士认为，这或与监管层后期在对外部系统接入调查中发现的新问题有关。

　　【“国家队”救市悄然生变：从疯狂扫货到专注蓝筹】

　　中国证券金融公司与券商联合救市正吹响第二次号角。然而以证金公司为代表的救市“国家队”，在7月和8月似乎呈现出了两种截然不同的选股风格。此前证金公司的疯狂“扫货”饱受争议，而本次各家券商似乎吸取了“教训”，纷纷在本次出资公告中写明，本轮集资将主要用于投资蓝筹股等。

　　9月6日晚间，申万宏源发布公告称，公司下属子公司申万宏源证券已与证金公司签订出资约定，将以申万宏源证券7月底净资产20%出资，用于投资蓝筹股等。

　　对于为何前后两次救市如此不同的原因，英大证券研究所所长李大霄表示，与七月初救市时为了救流动性不同，本轮救市目标将是稳定股市、提振指数。

　　李大霄称，本轮救市从时间上而言，将更宽裕，布局将更从容与理性，可以长期救市，目的也从拯救股市流动性变为稳定市场，所以在购买股票标的上，不再像上次那样大范围收购，反而选择兼顾具有投资价值与安全性的蓝筹股。

　　【华润增持万科重回第一大股东之位】

　　在8月26日宝能系超越华润成为万科第一大股东之后，华润接下来有很大可能继续增持万科，当时双方的持股比例仅差0.15%。几日之后，华润出手，通过两次增持，新增万科约0.4%的股份，使其持股达到了15.29%，又超越了宝能系的15.04%，重新夺回第一大股东之位。

　　9月4日，据港交所最新权益信息披露显示，华润在8月31日和9月1日两次增持万科，分别以均价13.37元每股增持约752.15万股；以均价13.34元每股增持约2974.3万股，两次增持共耗资约4.97亿元。

　　增持完成后，华润股份共计持有约16.9亿股万科股份，占 万科A+H总股本的15.23%，加上旗下全资子公司中润国内贸易有限公司持有的股份，华润共计持有万科15.29%股份。

　　而在此前的7、8月份，宝能系旗下的前海人寿和钜盛华公司通过三次举牌，成为万科第一大股东，持股共15.04%。值得注意的是，根据港交所信息，华润上述两次增持，第一次是因为股份取得或处置而导致在上市公司的股份权益的百分率水平跨越某个百分率整数(本次增持后华润权益跨越了15%)，第二次则是自愿披露。

　　而华润方面对此一直未有表态。据接近华润的人士表示，华润不会轻易放弃万科第一大股东之位，多年来，虽然不干预万科的日常经营，但华润利用自己的资源对万科支持多多，而这也是一种投入。从万科股权结构来分析，华润和宝能即使继续增持，双方都几乎不可能触碰到持股30%、成为实际控制人的红线，因为这会触发全面要约收购，而华润方面还会面临与华润置地的同业竞争问题。

　　【上市公司密集修改增发方案“未发先破”达150家】

　　数据显示，自从6月15日A股巨幅调整以来，已披露定向增发预案的上市公司中，有32家停止了原有的增发预案，之前的努力可谓付诸东流；同时，还另有多家上市公司减少或者更改了增发预案，其原本寄希望于定增动作让公司更受市场欢迎，同时增加盈利能力。

　　截至9月1日，今年以来已实施完成定向增发一共439起，较去年同期增长76.31%；定向增发股份合计1037.51亿股，实际募集总额6778.95亿元，较去年同期分别增长47.35%和82.67%。

　　然而，伴随着自从6月中旬以来的A股巨幅调整，尚未实施定增发的上市公司开始遇到阻力，多家公司不得不取消了定增计划。

　　从6月15日至9月1日，A股共有793起非公开发行正在进行(不包含已失败的)，截至9月1日，共有152起定增事项涉及的上市公司定增价格低于收盘价，已经达到“未发先破”状态。在这152起“未发先破”的上市公司中，有61家折价超过了20%，35家折价超过了30%，18家折价超过了40%，甚至有6家折价超过了50%。

　　其中， 得润电子的 “未发先破”程度最高，资料显示，得润电子在7月14日公布了非公开发行预案，公司拟以不低于57.83元/股的价格，向不超过10名特定对象定增不超过5000万股，募集资金不超过28.92亿元。不过，自从公司预案公告后，得润电子的股价一直跌跌不休，截至9月1日已经跌到了19.62元/股，相较于定增价格，折价超过66%。截至目前，得润电子并未公告意欲更改非公开发行预案。

　　另外， 金螳螂、 永太科技等同样处于“未发先破”状态，截至9月1日的市场价格相对于增发价相比，折价达到49%和47%。

　　【保利首开联合体夺北京孙河热地未来售价超10万/平】

　　备受关注的朝阳区孙河乡北甸西村地块进入现场竞价环节，最终由保利首开联合体以64.83亿元并异地配建2.75万平方米保障房，将该地块收入囊中。

　　据亚豪机构市场部总监郭毅测算，加上异地配建27500平方米保障房，该地块折合楼面价已达到53830元/平方米。“预计未来房价将在10万元/平方米以上，相比2013年7月中粮摘得的孙河地块48444元/平方米的折合楼面价，该地块的每平方米楼面单价高出了5000余元。”

　　值得一提的是，该地块也是今年首宗“异地建设保障房”的地块。据业内人士介绍，与大部分就地建设保障房的方式不同，“异地建设保障房”所竞价配建的商品房面积将不会在本地块上建设，而是按每平米10000元的价格支付保障房建设资金。

　　【深交所发布网游视频电子商务三行业信息披露指引】

　　深交所网站消息，为进一步规范互联网行业上市公司信息披露，提升资本市场对互联网企业的支持力度，近日深交所对外发布了创业板互联网游戏、视频及电子商务等三个行业的信息披露指引。

　　目前，创业板上市公司中从事互联网游戏业务的企业已达16家，从事互联网视频业务的企业已有3家，从事电子商务的企业已有3家，而且随着互联网对传统行业改造逐步加深，越来越多的传统企业开始涉足互联网相关领域的业务。互联网公司在业务模式、盈利方式等方面均呈现出各自的行业特点，现有的信息披露规则难以充分反映互联网业务的发展情况，无法完全满足投资者的信息需求。为促进从事互联网相关业务的上市公司更好地履行信息披露义务，深交所在总结从事互联网相关业务公司的共性特点后，结合信息披露实践经验制定了相关指引。

　　本次发布的互联网游戏行业指引在披露要求上有以下特色：一是考虑到游戏公司的经营特点，指引明确要求在年度和半年度报告中披露主要游戏的经营情况，包括用户数量、活跃用户数、付费用户数、ARPU值、充值流水等；二是由于游戏的研发及推广费用的会计处理对公司净利润影响较大，指引要求在年度和半年度报告中披露推广营销费用以及存货和无形资产情况；三是考虑到单款游戏的经营情况对公司的影响较大，指引明确了新游戏上线后及主要游戏运营数据发生较大变化后的信息披露要求。

　　本次发布的互联网视频行业指引在披露要求上有以下特色：一是明确了适用于视频业务的行业通用指标，如日均页面浏览量、日均独立访问者数量、日均视频播放量、用户平均停留时长等；二是要求公司按照不同终端类型(如PC客户端、网页端、移动端、其他终端等)分别披露通用指标；三是考虑到经营视频业务的公司版权投入较高，版权投入金额、后续摊销方法对投资者了解公司经营情况有重要作用，指引要求公司在年度报告、半年度报告中披露版权及自制内容的会计处理方式和变动金额。

　　本次发布的电子商务行业指引在披露要求上有以下特色：一是明确了反映电子商务行业特征的通用指标，如电子商务平台的库存量单位SKU(自营产品和第三方卖家产品)、总订单数、总交易金额、平均订单金额等；二是区分不同收入来源明确了披露内容，指引还要求公司披露用户的付费方式(如预付费、后付费等)，并对收入确认方式进行说明；三是考虑到物流成本对电子商务业务的影响较大，指引要求对物流业务情况进行披露，包括物流业务模式(自建或外包)、物流业务投入金额、物流运营效率(如库存周转率)等。

　　在行业信息披露指引起草过程中，深交所坚持以市场导向推进行业披露指引的制定工作。在初稿完成后，深交所邀请基金公司、证券公司多位行业分析师参与指引的制定过程，同时向相关上市公司多次征求意见，并对反馈意见进行了逐条讨论、修订、答复，此外还向部分投资者发出问卷调查，使得指引更加贴近上市公司实际情况，适应投资者需求。

　　创业板企业新兴产业特征明显，深交所将继续以创业板作为切入点，研究行业特点，总结监管经验，通过继续稳步推进行业监管，不断提高信息披露的有效性和针对性，更好地服务投资者。

　　【牛丰基金3个月巨亏63%发道歉信称因坚信牛市】

　　周三(9月2日)私募基金深圳市牛丰投资管理有限公司发表《致投资者的公开信》对旗下基金净值大幅度下滑做出解释，称基金深度被套愧对大家，并汇报操盘思路，期盼继续支持共渡难关。据了解，该道歉信中提及的“牛丰2号”基金发行于2015年6月3日。按照道歉信中提及净值0.37计算，3个月该基金亏损了63%。

　　6月初在沪指5100点上方建仓，9月2日收盘牛丰2号净值0.37。自信受股灾影响牛丰基金属于错杀，怎么A下来的最终怎么V上去！对本轮股灾的杀伤力预测不到位。不止损的逻辑是：货币是资本市场牛熊的主导因素，目前货币政策依旧宽松，预测未来2年内货币政策继续偏松，A股牛市核心动力并未改变。A股短线股灾影响，将不断震荡筑底。中长线看未来两年央行放水牛，不牛也牛！看好互联网金融，主要配置电子商务、核电、生物医药等穿越牛市的行业龙头。本基金出师不利但1年内业绩仍然可能翻倍。

　　公开信全文如下：

　　各位投资者：

　　首先道歉，基金深度被套愧对大家的期望。现将操盘思路向您汇报，期盼继续支持共渡难关。

　　一、基金概况

　　6月初我们在沪指5100点上方建仓，时机不佳。新成立的基金全国通杀，难能幸免。截止9月2日收盘，牛丰2号净值0.37。

　　但我们自信受股灾影响牛丰基金属于错杀。怎么A下来的最终怎么V上去！

　　二、为什么不止损空仓？

　　(1)对本轮股灾的杀伤力预测不到位

　　尽管有调整预期甚至高强度的调整预期，但没有预料到创历史的股灾，更没有预测到全局性的毁灭性打击。属于误判，深表道歉。

　　(2)不止损的逻辑：

　　作为基金管理人，操盘前提首先需要对全局性做出方向性判断，而不是情绪性的追涨杀跌。方向性判断根植于投资人的投资理念和技术分析。

　　从中外历史经验看，每轮牛熊都是流动性松紧度决定的。美国百年来的股市规律都是如此，货币宽松则牛市，货币从紧则熊市。

　　2008年金融危机后，美国、欧洲、日本等西方发达国家尽管经济疲态但推行全面量化宽松，而股市新高不断创出历史大牛市。

　　A股20年来也证明：货币是资本市场牛熊的主导因素。

　　习大执政后，去年6月央行开始降息降准，掀起一轮轰轰烈烈的大牛市。目前货币政策依旧宽松。本基金预测未来2年内，央行将继续执行偏松的货币政策，也就是说A股牛市的核心动力并未改变。既然牛市根基并未破坏，我们就没有理由做空。

　　(3)假设采用止损策略，可能出现的问题？

　　索罗斯量子理论的经典在于“短线测不准”。世界上所有大师的经典理论告诫我们：短线测不准。

　　退一步说，如果我们止损出局了，减少了波动幅度。 问题是：每次短线精准是不可能的，来回搏杀如果失误几次，损失更为惨重，并打击信心而彻底迷茫出局。

　　从技术看，5千点附近股指高位杀跌破位，止损出局应是最好的风控策略。但我们并没有采用止损，其原因在于不认同大级别的熊市。

　　本轮股灾早期源于管理层的高强度去杠杆，4千点附近引发骨牌效应导致踩踏，现在3千点附近的杀跌纯属恐慌强化。"9.3阅兵"后将结束泥沙俱下的局面，个股将严重分化。

　　我们早期未能逃顶，中期连续跌停逃不出来，而末期恐慌出逃就不理智也没有必要了。

　　(4)不止损，源于不想放弃自己的优质标的

　　我们属于趋势投资者，货币趋势的投资者，成长行业的趋势投资者，伟大企业的趋势投资者，三者共振就会换取几倍几十倍的财富。但不是普通投资者所理解的日K线趋势投资者，更不是盘中波动的趋势投资者。

　　我们个股标的，属于趋势共振的绝对龙头。不止损，很大程度怕失去优质企业。

　　三、后市研判及操盘策略

　　我们操盘要素(1)大盘机会(2)行业前景(3) 抓取个股标的(4)战略定力

　　(1)对大盘前瞻性判断

　　前面已经分析，牛熊的主要动力就是货币驱动。

　　从美国来看，经济恢复性良好可能导致加息。但我们认为，美国加息属于预期性管理，加息表明美国退出长期的宽松QE，不太可能持续大幅加息，除非经济过热物价通胀。

　　国内看，经济下行压力持续中，高层口头上说稳健的货币政策而实际上无限放水。中国股市短线股灾影响，将不断震荡筑底。中长线看未来两年央行放水牛，不牛也牛！

　　(2)行业优选

　　两年前，我们成功预测互联网金融并高调持续娱乐东方财富、同花顺、恒生电子、深圳华强等超级大牛股。很多网友增值十倍几十倍的财富。还有少量客户目前依旧持仓东方财富。看好互联网金融源于其颠覆传统银行，源于互联网的流量。

　　电子商务板块，成长性不亚于互联网金融，未来3-5年同样会十倍几十倍的上涨。

　　电子商务，传统门店的颠覆者。今年《政府工作报告》李克强总理首提“互联网+”， 其最大的财富效应在电子商务。

　　您必须承认：10年就问鼎首富的马云。

　　(3)个股标的

　　传统经济，其客户流量和财富适应“加减法”增长模式。

　　互联网经济，其客户流量和财富适应病毒式爆发。一切都有可能，互联网万能。

　　互联网企业，其潜在的财富在其流量品牌。流量最终都将转化为现金流。早期，互联网企业甚至不需要业绩支撑都可以几十倍上百倍的暴涨。新浪、网易、搜狐、百度、腾讯、阿里巴巴等，在国内不具备上市资质的互联网企业在国外上市后都是百倍疯狂。

　　电子商务刚刚进入青春期，未来的3/5年将迎来鼎盛时期。阿里巴巴的流量和品牌，天马行空横扫全球。

　　我们主要配置电子商务、核电、生物医药等穿越牛市的行业龙头。

　　(4)战略定力

　　古今中外，绝大部分顶级富豪都是躺着赚钱的，而不是跑着赚钱的(刘翔除外)。

　　真正的赢家需要战略远见和战略定力。提前出发未必提前到站。

　　综合分析，本基金出师不利但一年内业绩仍然可能翻倍。与伟大的企业同行，与马云的思维同行。

　　100万投入复利10年内，本基金成就您亿万富豪。

　　坚信，我能！坚信，我们Win ，Win。

　　牛丰基金

　　2015/9/2下午3点

　　【深交所发布系列指引规范互联网上市公司信披】

　　为进一步规范互联网行业上市公司信息披露，提升资本市场对互联网企业的支持力度，近日深交所对外发布了创业板互联网游戏、视频及电子商务等三个行业的信息披露指引。

　　据悉，本次发布的互联网游戏行业指引在披露要求上有以下特色：一是考虑到游戏公司的经营特点，指引明确要求在年度和半年度报告中披露主要游戏的经营情况，包括用户数量、活跃用户数、付费用户数、ARPU值、充值流水等；二是由于游戏的研发及推广费用的会计处理对公司净利润影响较大，指引要求在年度和半年度报告中披露推广营销费用以及存货和无形资产情况；三是考虑到单款游戏的经营情况对公司的影响较大，指引明确了新游戏上线后及主要游戏运营数据发生较大变化后的信息披露要求。

　　本次发布的互联网视频行业指引在披露要求上有以下特色：一是明确了适用于视频业务的行业通用指标，如日均页面浏览量、日均独立访问者数量、日均视频播放量、用户平均停留时长等；二是要求公司按照不同终端类型(如PC客户端、网页端、移动端、其他终端等)分别披露通用指标；三是考虑到经营视频业务的公司版权投入较高，版权投入金额、后续摊销方法对投资者了解公司经营情况有重要作用，指引要求公司在年度报告、半年度报告中披露版权及自制内容的会计处理方式和变动金额。

　　本次发布的电子商务行业指引在披露要求上有以下特色：一是明确了反映电子商务行业特征的通用指标，如电子商务平台的库存量单位SKU(自营产品和第三方卖家产品)、总订单数、总交易金额、平均订单金额等；二是区分不同收入来源明确了披露内容，指引还要求公司披露用户的付费方式(如预付费、后付费等)，并对收入确认方式进行说明；三是考虑到物流成本对电子商务业务的影响较大，指引要求对物流业务情况进行披露，包括物流业务模式(自建或外包)、物流业务投入金额、物流运营效率(如库存周转率)等。

　　另据了解，在行业信息披露指引起草过程中，深交所坚持以市场导向推进行业披露指引的制定工作。在初稿完成后，深交所邀请基金公司、证券公司多位行业分析师参与指引的制定过程，同时向相关上市公司多次征求意见，并对反馈意见进行了逐条讨论、修订、答复，此外还向部分投资者发出问卷调查，使得指引更加贴近上市公司实际情况，适应投资者需求。

　　【中金公司：股市动荡对经济增长负面影响或已上升】

　　近期国内和全球股市均经历了大幅波动。这些波动对于实体经济产生的影响究竟有多大呢？中金公司宏观分析师易峘、梁红在其最新发布的研报中表示，尽管股市动荡对资产负债表的整体影响仍然较为有限，但对经济增长的负面影响已经明显上升。

　　股市下跌对居民和金融机构资产负债表影响幅度有限。中金公司估计，自今年6月中旬以来，中国家庭持有的股权账面财富累计缩水了约10万亿元，但相对中国居民整体资产负债表的规模而言，影响仍然可控。

　　中金公司认为，虽然从7月20日以来，估计中国家庭持有的股权资产进一步减少了4.4万亿元，相当于2014年名义GDP的7%左右。然而，中国家庭持有大量的银行存款(54万亿元)和房地产资产(我们估计在200万亿元以上)，股权投资损失仅占中国家庭整体金融资产的3%、房地产资产的5%左右。因此，影响仍然可控。

　　中金公司同时表示，虽然市场短期波动加大，但考虑到现金储蓄回报持续下降，中国居民增加现金存款以外资产配置的长期需求仍存在。考虑到公司债收益率已经接近历史低点，而住房负担能力持续改善，在股票和外汇市场尘埃落定之后，居民房地产投资需求有再次加速的可能。

　　6月底以来的两融快速去杠杆有助于隔断股市下跌对金融机构资产负债表的影响。券商的两融余额已经从高峰时的2.3万亿元回落到目前的1.1万亿元。更重要的是，来自影子银行、网络融资等非正规渠道的配资亦已大幅去杠杆化。此外，中金策略组认为，考虑到较低的股权质押贷款(与质押物市值的)比率(通常为30~40%左右)，目前股权质押的坏账风险有限。即使上证综指跌破2,000点，金融机构浮亏仅为600亿元左右，其中券商部分约占去年行业营业收入的13%，而银行部分浮亏仅相当于2014年银行业净利息收入的0.4%。

　　股市波动对经济增长的负面影响或已上升

　　中金公司认为，尽管股市动荡对资产负债表的整体影响仍然较为有限，但对经济增长的负面影响已经明显上升。主要因素由以下三点：

　　(1)自8月以来，股市动荡对金融业名义和实际增速的负面影响均已上升。(2)短期内对非银行金融机构贷款的大幅增加可能会继续对实体经济的贷款需求产生挤出效应。(3)股权风险溢价上升和外汇流出加剧导致融资条件收紧，短期内将压抑投资的风险偏好。近期的股市动荡显著推高了股权风险溢价(已经回到去年3季度的水平)，并大幅增加了股权融资的边际成本，导致整体融资条件收紧。

　　【上周三A股共有12只股票发生18笔大宗交易】

　　上周三(9月2日)，A股共有12只股票发生18笔大宗交易，总成交额约为2.82亿元。 　　

　　Wind资讯统计显示，从成交金额方面来看，从高至低前五只个股依次为：山西三维 (1.15亿元)、永艺股份 (0.6亿元)、富邦股份 (0.21亿元)、易世达 (0.17亿元)、慈星股份 (0.15亿元)。 　　

　　从成交价折价率来看，折价率从高至低前五只个股依次为：易世达 (18.18%)、永艺股份 (11.85%)、雅戈尔 (9.69%)、鸿特精密 (8.05%)、日科化学 (6.95%)。

　　【上周三沪深两市净流入资金413.85亿元】

　　上周三(9月2日)，沪深两市净流入资金413.85亿元。其中，1015家上市公司获资金净流入，1272家上市公司获资金净流出。其中特大单净买入金额776.34亿元，大单净卖出金额为362.49亿元，中单净卖出金额为323.76亿元，小单净卖出金额90.10亿元。

　　Wind十大一级行业中10个行业出现资金净流入，按净流入资金量大小排序依次为：Wind金融(1477216.8万元)、Wind工业(1034003.29万元)、Wind可选消费(423042.49万元)、Wind公用事业(259444.63万元)、Wind医疗保健(225012.4万元)、Wind材料(198186.5万元)、Wind信息技术(192554.61万元)、Wind日常消费(191428.9万元)、Wind能源(88273.81万元)、Wind电信服务(45927.41万元)。

　　两市共有585只个股资金净流入额在1000万元以上，排名前十位的个股分别为：交通银行(107308.24万元)、工商银行(101789.52万元)、农业银行(101766.34万元)、民生银行(100675.77万元)、中国中铁(94144.04万元)、中国银行(83720.64万元)、中国平安(77602.87万元)、中国中车(69583.79万元)、中国重工(67690.98万元)、中国建筑(64481.69万元)。

　　当日，458只个股资金净流出额在1000万元以上，资金净流出排名前十位的个股分别为：国投新集(18303.1万元)、乐视网(16770.62万元)、国泰君安(15355.88万元)、廊坊发展(14947.33万元)、大东南(13950.38万元)、中国石化(12864.02万元)、梅雁吉祥(12553.69万元)、中粮屯河(12170.78万元)、中国卫星(11667.44万元)、锦富新材(10963.38万元)。

　　三.国内宏观

　　【李克强：中韩要推进装备制造科技创意金融等合作】

　　国务院总理李克强9月2日下午在钓鱼台芳华苑会见来华出席中国人民抗日战争暨世界反法西斯战争胜利70周年纪念活动的韩国总统朴槿惠。

　　李克强表示，中韩两国人民曾相互支持和帮助，共同反抗外来侵略和殖民统治并赢得胜利，值得双方共同庆祝。当前中韩关系持续深入发展，习近平主席同你举行了富有成果的会谈。中方愿同韩方密切交往，深化合作，把中韩战略合作伙伴关系发展得更好，共同引领和推动区域经济一体化取得更大发展。

　　李克强指出，双方要更多依靠创新驱动，对接创新链和产业链，深入开展新能源、智能制造、绿色低碳等战略新兴产业合作。发挥并扩大中韩自贸协定积极效应，挖掘经济互补潜力，推进装备制造、科技、创意、金融等合作。

　　朴槿惠表示，韩中政治、经济关系已发展到战略合作层面。韩方愿最大程度发挥双边自贸协定的作用，扩大贸易、金融、投资合作，加强智能技术、电子通讯、医疗卫生等新技术产业合作，推动两国经贸关系更上一层楼。充分利用韩中丰富的文化资源，加强文化交流，拓展文化产业合作。

　　在谈及中日韩合作时，朴槿惠说，韩中日合作有利于促进地区和平稳定，实现共同繁荣。韩方愿同中方等各方加强沟通协调，争取新一轮韩中日领导人会议早日举行。

　　李克强表示，中日韩合作对推动区域经济一体化进程具有重要作用。中方赞赏韩方作为中日韩合作协调国所做工作，希望各方共同努力，为中日韩领导人会议的举行创造有利条件。

　　国务委员杨晶参加会见。

　　【楼继伟：中国经济仍在预期内将保持7%增速】

　　9月4日至5日，二十国集团(G20)财长和央行行长会议在土耳其首都安卡拉举行。中国财政部部长楼继伟在会上表示，当前中国经济状况仍在预期之内。中国经济已进入新常态，增速预计将保持在7%左右，并且这一状态可能持续4到5年的时间。

　　首先，中国过去依靠政策刺激取得了9%到10%的增速。但这是不可持续的，也超出了中国经济的潜在增长率，并导致产能过剩和库存大量增加，必须逐步消化产能和去库存，这可能需要数年时间。同时，今后5年是中国经济结构调整的阵痛期，包括结构性改革的主要任务也要在2020年前完成。在此过程中，中国经济将由主要依靠投资、出口拉动转向更多依靠消费拉动，这将是一个艰难的调整过程。其次，中国经济周期与发达国家有所不同。国际金融危机爆发后，发达国家普遍启动了去杠杆进程，但中国则从2009年到2010年开始了快速的杠杆化，并实现了10%左右的经济增速，对全球经济增长贡献率高达50%以上。目前中国也进入了去杠杆阶段，经济增速降至7%左右。但即使这样，中国经济对全球经济增长的贡献率仍达到30%左右。

　　楼继伟表示，尽管经济增速放缓，但中国经济也出现一些可喜变化。消费对经济增长的贡献率超过了投资，服务业占GDP的比重超过了工业；贸易顺差占GDP比重有所下降，国际收支更加平衡；上半年新增就业700万以上，经济增长质量不断提高，生态环境逐步改善。中国将继续实施积极的财政政策。预计全年中央财政支出增速在10%左右，高于年初预算财政收入7%左右的增速。中国正通过提高特定国有企业利润上缴比例等方法弥补财政缺口，以保持经济适度增长，支持推进结构性改革。

　　楼继伟强调，中国政府不会特别在意季度性的短期经济波动，将保持宏观经济政策的“定力”。中国经济最大潜力在于改革。在人口红利消失、资本回报率下降的背景下，中国政府着力推动结构性改革，不断提高全要素生产率，以改革红利对冲人口红利的消失，使经济增长保持在7%左右。总之，中国正按照既定部署，坚定不移地推进改革和开放。

　　【易纲：中国经济基本面稳健人民币汇率将大致稳定在均衡水平】

　　9月4日出席G20国家财长和央行行长会议时，中国央行副行长、外管局局长易纲淡化近期中国金融市场动荡的影响，称中国经济基本面稳健，人民币汇率将会稳定。

　　出席上述会议的易纲向彭博新闻社表示，今年中国GDP将同比增长7%左右，现在中国还有大量贸易顺差。他还说：“谁也无法精确预测市场动荡，可我相信，人民币汇率将多多少少稳定在均衡水平。”

　　【国资委携央企与多地合作一批重大项目或陆续落地】

　　9月4日从国务院国资委了解到，从4月份开始，国资委携一批中央企业先后与一些省区，通过举办座谈会等形式洽谈合作项目、签署战略合作协议，一批重大项目有望陆续落地。

　　4月至8月，基本每月一次，国资委及一批中央企业走访了广西、海南、贵州、河北、山西等省区。五次走访活动参与央企少则50余家多则近70家。据观察，与不同省区的合作各有侧重。比如：国资委及中央企业8月下旬走访山西时，商讨重点在于推动黑色煤炭绿色发展、高碳资源低碳发展，加快非煤传统产业转型升级步伐；而在7月份与河北座谈中，重点是共同落实京津冀协同发展战略的重要举措。

　　从 中国中冶集团了解到，该集团已与山西等省就科技创新城项目、城市地下综合管廊建设、能源基础设施建设、钢铁冶金建设、房地产及保障性住房建设、水利建设与基础建设等领域合作展开深入会谈，并达成高度共识。

　　一批重大项目开始逐步落地。从中交建集团获悉，该集团5月份参加海南省与中央企业战略合作座谈会时达成的“共同进军邮轮产业”已迈出实质性步伐，中交建、港中旅及三亚市政府8月下旬签约成立合资公司，共同开发国内外邮轮航线，发力邮轮全产业链。

　　【财政部：进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围】

　　香港万得通讯社报道，财政部9月2日发布关于进一步扩大小型微利企业所得税优惠政策范围的通知。自2015年10月1日起至2017年12月31日，对年应纳税所得额在20万元到30万元(含30万元)之间的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

　　各省、自治区、直辖市、计划单列市财政厅(局)、国家税务局、地方税务局，新疆生产建设兵团财务局：

　　为进一步发挥小型微利企业在推动经济发展、促进社会就业等方面的积极作用，经国务院批准，现就小型微利企业所得税政策通知如下：

　　一、自2015年10月1日起至2017年12月31日，对年应纳税所得额在20万元到30万元(含30万元)之间的小型微利企业，其所得减按50%计入应纳税所得额，按20%的税率缴纳企业所得税。

　　前款所称小型微利企业，是指符合《中华人民共和国企业所得税法》及其实施条例规定的小型微利企业。

　　二、为做好小型微利企业税收优惠政策的衔接，进一步便利核算，对本通知规定的小型微利企业，其2015年10月1日至2015年12月31日间的所得，按照2015年10月1日后的经营月份数占其2015年度经营月份数的比例计算。

　　三、《财政部 国家税务总局关于小型微利企业所得税优惠政策的通知》(财税〔2015〕34号)继续执行。

　　四、各级财政、税务部门要严格按照本通知的规定，做好小型微利企业所得税优惠政策的宣传辅导工作，确保优惠政策落实到位。

　　财政部 国家税务总局

　　2015年9月2日

　　【东北国企改革有望获得倾斜性政策支持】

　　近日，据国家发改委就东北地区等老工业基地振兴工作举行的发布会上透露，未来将加快推进重点领域改革，东北国企改革有望获得倾斜性政策支持，包括研究制定相关政策措施，为东北地区深化国资国企改革、发展民营经济等创造条件。

　　财政部财科所国有经济研究室副主任陈少强表示：东北国企改革将在实施股权激励、员工持股计划等层面会有所动作，同时，考虑到东北国有企业的产业属性，在一些科技类国企中的激励力度和步子会更大一些，比如装备、设备制造等科技含量比较高的国企为了留住人才，其激励政策将比较明显。

　　有研究者称，一直以来，中央领导对东北国企比较重视，此次考察更显示出对东北国企改革的支持。实际上，此前国家向东北国企改革倾斜的政策已经初露端倪。今年7月16日至18日，习近平总书记在吉林省考察调研国企期间提出国企改革的“三个有利于”标准，即推进国有企业改革，要有利于国有资本保值增值，有利于提高国有经济竞争力，有利于放大国有资本功能。

　　而在此之前，今年4月10日召开的东北三省经济工作座谈会上，国务院总理李克强指出，对东北来说，实现新一轮振兴还要靠改革增动力、开放拓空间。要积极推进国企国资改革，支持总部设在东北的中央企业先行试点。此外，8月初，国家发改委在解读分析东北三省上半年经济运行情况时明确，按照中央关于深化国有企业改革的总体要求，下一步将加快制定深化东北地区国资国企改革的具体实施意见。

　　【财政部再发PPP大礼包：千亿元规模基金正在启动】

　　据悉，1000亿人民币的PPP基金正在启动中，2亿美元(折合12亿人民币)的PPP项目前期开发费用贷款已经落户财政部PPP中心(2014年正式挂牌成立)，对于政府债务中的存量项目转为PPP项目的财政部或将给予2%的财政补贴。

　　据了解，到PPP中心的前期费用，不到两个月前，在全国各省市财政部门征求过意见，咨询各省市的对PPP前期费用的需求情况。一位地方财政人士表示，PPP基金可以分两块来做，一块是前期引导基金，另一块可以作项目开发基金。财政部的资金不可能仅仅做前期引导基金，还可能做产业基金投资，现在来看不知是会对示范项目有所倾斜。

　　财政部今年6月末曾表态称，将研究设立PPP融资支持基金，加快PPP项目实施进度，提高PPP项目可融资性。相关财税人士称，财政部设立PPP基金的主要作用是通过股权、担保、债权等方式为PPP项目提供融资支持。

　　眼下，地方政府正在忙着纷纷设立产业基金，已有多个省级政府开始设立PPP融资支持/引导基金，推动项目落地。山东PPP发展基金总规模为800亿元，分3年募集到位。其中，山东省政府引导基金出资80亿元，吸引银行、保险、信托等金融和社会资本720亿元，2015年首批基金规模为200亿元。8月18日，江苏省首期100亿元PPP融资支持基金出资机构落定。

　　【国办印发三网融合推广方案提出加快宽带网络建设改造等6目标】

　　国务院办公厅印发《三网融合推广方案》。《方案》提出六项工作目标。①将广电、电信业务双向进入扩大到全国范围，并实质性开展工作；②网络承载和技术创新能力进一步提升；③融合业务和网络产业加快发展；④科学有效监管体制机制基本建立；⑤安全保障能力显著提高；⑥信息消费快速增长。

　　【住建部：“十二五”完成3600万套保障房已成定局】

　　香港万得通讯社报道，中国政府网消息，近日国务院发布《进一步做好城镇棚户区和城乡危房改造等有关工作意见》，再次部署并实施三年计划，2015－2017年改造包括城市危房、城中村在内的各类棚户区住房1800万套农村危房1060万户，加大棚改配套基础设施建设力度。

　　2015年9月2日住房城乡建设部住房保障司副巡视员刘霞、上海财经大学不动产研究所执行所长陈杰连线中国政府网，谈更大规模推进棚户区改造解决群众住房困难。

　　对于“十二五”期间开工建设3600万套的目标，刘霞表示“十二五”规划纲要确定了开工建设3600万套各类保障房和棚户区改造住房的目标任务。2011-2014年已开工3230万套(其中棚改1590万套、保障房1640万套)，加上今年的740万套，将达到3970万套。应当说，完成3600万套目标任务已成定局，我们对此有信心。

　　刘霞表示，《政府工作报告》已明确，今年保障性安居工程新安排740万套，其中棚户区改造580万套。“十二五”规划纲要确定了开工建设3600万套各类保障房和棚户区改造住房的目标任务。2011-2014年已开工3230万套(其中棚改1590万套、保障房1640万套)，加上今年的740万套，将达到3970万套。应当说，完成3600万套目标任务已成定局，我们对此有信心。在大规模推进棚改和公租房保障中，必须切实防止弄虚作假、滥竽充数、欺上瞒下的情况。党中央、国务院对此有明确要求，社会上对此也非常关注。这次国务院常务会上进一步强调，对弄虚作假的单位和责任人员要予以通报批评。

　　刘霞说，这些年，住建部会同有关部门，通过完善制度、加强督查，来确保各项统计数据符合实际。我们建立了进度统计机制，完善了信息公开制度，健全了包括专项巡查在内的监督检查制度，通过全过程信息公开和加强社会监督的办法，防止弄虚作假情况。从这几年专项审计、专项督查的情况看，各项进度数据是经得住考验的

　　【深圳公积金二套房最低首付仍暂定30%】

　　9月2日，深圳市住建局公积金中心相关负责人透露，在市政府、市住房公积金管理委员会正式批复前，深圳将维持现行的公积金贷款政策不变。也就是深圳公积金二套房最低首付比例目前仍为30%。

　　该负责人解释说，4月7日起，深圳执行的住房公积金贷款首付政策为首套房首付比例最低20%；购买二套房的，首付比例最低30%。因此，深圳公积金二套房最低首付比例目前仍为30%。

　　此前，住房和城乡建设部、财政部与中国人民银行8月31日发布通知，调整住房公积金个人住房贷款购房最低首付款比例，拥有1套住房并已结清购房贷款的，购买二套房最低首付款比例降至20%，新规自9月1日起执行。

　　【印尼退回中日高铁方案拟改建中速铁路】

　　据印度媒体9月3日晚报道，印尼官员当天表示政府考虑在雅加达－万隆之间建设时速为200至250公里的中速铁路，欢迎中日两国就此提交新的工程方案。

　　报道援引印尼经济统筹部长达尔明·纳苏蒂安的话说，中日两国的雅加达-万隆高铁方案并不适合印尼，印尼已经退回了两国提交的工程方案。达尔明说，中速铁路工程造价可显著降低30%至40%，下一步印尼政府将就建设中速铁路制定清晰的参考框架。

　　当天早些时候，印尼总统佐科表示，雅加达-隆高铁项目是企业与企业之间的纯商业行为，不能直接或间接占用政府预算，因此中标方将由国有企业部决定。佐科还表示，希望印尼经济统筹部和国有企业部能对该项目进行更加深入的研究。

　　【中央汇金将于9月11日发行300亿元人民币债券】

　　香港万得通讯社报道，汇金公司9月6日在中国货币网上刊登公告称，定于9月11日招标发行今年第一期债券。该期债券包括3/5/10年期三个品种，招标发行金额分别为130亿元、130亿元和40亿元。本期债券募集资金将用于偿还到期债券本金。

　　【公司债井喷式发行规模同比大增233.2%地产行业成主力】

　　股市低迷之时，直接融资的另一端——交易所债券市场迎来了井喷式的大发展。据WIND最新数据显示，今年前8个月，上交所公司债共计发行514只，发行总规模约为2762.5亿元。相比去年同期的328只829.2亿的规模，在发行只数上增加了56.7%，而规模上更是大涨233.2%。仅8月份，公司债发行量就达到112只，共1040.2亿元。

　　值得注意的是，在银行间市场融资受到一定限制的房地产企业已经将交易所市场作为其融资的主要渠道。数据显示，7月份，公司债总发行量579.2亿元中有387亿元来自于房地产行业，占比为68%。中原地产研究部数据显示，年内已经有超过60家上市房企(A股和H股)在内地已经通过公司债融资，预期融资高达2500亿元。

　　与本轮交易所市场的迅猛扩容相伴的，是交易所市场发行利率的持续下行。业内人士表示，公司债的发展拓宽了企业的融资渠道、降低了企业的融资成本，但是爆发式发展的背后是发行人的良莠不齐和投资人加杠杆速度过快，由此累积的风险不容小觑。

　　【环保部：上半年全国四项污染物排放量下降】

　　环保部9月6日公布，2015年上半年全国化学需氧量、氨氮、二氧化硫、氮氧化物四项污染物排放总量均较大幅度下降。

　　环保部数据显示，2015年上半年，中国全国化学需氧量排放总量1138.3万吨，同比下降2.90%；氨氮排放总量118.6万吨，同比下降3.18%；二氧化硫排放总量989.1万吨，同比下降4.63%；氮氧化物排放总量1002.8万吨，同比下降8.80%。

　　据悉，2015年上半年，全国270个造纸、印染等重点项目实施废水深度治理及回用工程；新增火电脱硝机组5980万千瓦，脱硝装机容量累计达7.5亿千瓦，占火电总装机容量87%；6400万千瓦火电机组新建或改造脱硫设施，脱硫机组占全国煤电总装机容量96%；1.1万平方米钢铁烧结机新增烟气脱硫设施，已脱硫烧结机面积累计达13.4万平方米，占烧结机总面积88%；9200万吨水泥熟料产能新型干法生产线新建脱硝设施，脱硝水泥熟料产能累计达14.6亿吨，占全国新型干法总产能88%。

　　同时，全国新增城镇(含建制镇、工业园区)污水日处理能力350万吨，污水日处理能力累计达1.75亿吨。各地煤改气工程新增用气量7.5亿立方米，替代燃煤170万吨。

　　四.全球视野

　　【G20公报草案：全球增速逊于预期对经济加速复苏有信心】

　　9月4日，G20公报草案显示，对部分国家经济活动更加强劲表示欢迎，但全球增速逊于预期。

　　公报显示，G20财政部高级官员们对全球经济将加速复苏有信心，将仔细校对并清楚地沟通货币政策行动，以限制负面的溢出效应，将在竞争性贬值问题上保持克制，限制所有形式的保护主义。

　　G20财政部高级官员们认为，在兑现实施增长策略的承诺上需要加倍努力，投资乃顶级优先任务；对于推迟批准2010年IMF配额评估感到“极度失望”。

　　G20财政部高级官员们希望完成系统重要性银行TLAC缓冲的基本标准。

　　【美二季度非农生产力增长3.3%创下2013年底以来最大增幅】

　　美国二季度非农生产力年率终值为环比增长3.3%，较初值1.3%大幅上修，创下自2013年底以来最大增幅，反映了较早时GDP数据大幅上修的影响。

　　与去年同期相比，二季度非农生产力仅增长0.7%。分项数据方面，员工平均工作时间终值为增长1.4%，初值为增长1.5%。非农产出终值为增长4.7%，较初值2.8%大幅上修。

　　单位劳动成本终值为下降1.1%，初值为增长0.5%，显示企业仍在严格控制支出。员工时薪终值为增长1.8%，与初值一致，但真实工资环比下降1.1%。与去年同期相比，真实工资增长2.4%，较初值0.9%大幅上修。

　　【欧洲多国8月服务业PMI数据出炉：德法一喜一忧】

　　周四(9月3日)，欧洲多国公布8月服务业PMI数据。其中，德国8月服务业PMI 54.9，前值53.6，预期值53.6；8月综合PMI 55，前值54，预期值54。

　　欧元区8月服务业PMI 54.4，前值54.3，预期值54.3；欧元区8月综合PMI54.3 ，前值54.1，预期值54.1。

　　法国8月服务业PMI 50.6，前值51.8，预期值51.8；8月综合PMI 50.2，前值51.3，预期值51.3。 法国8月服务业PMI终值不及预期，欧元兑美元于1.1230一线窄幅震荡。

　　意大利8月服务业PMI 54.6，前值52.0，预期值53.0。意大利8月份综合PMI 55，前值53.5，预估为53.1。西班牙8月服务业PMI 59.6，前值59.7。

　　【普京称远东应为俄经济发展中心并宣布系列投资计划】

　　9月4日，俄罗斯总统普京宣布了一系列远东投资计划，并表示应把远东看作俄社会经济发展的重要中心。普京说，未来扩大远东地区经济自由度以及为投资者在该地区提供最佳经商条件成为俄政府的首要任务。“应将远东看作社会经济发展的重要中心之一，这一地区应迅速融入迅速发展的亚太地区”。

　　普京表示，将拨款5000亿卢布用于在2017年前对俄东西伯利亚地区贝加尔-阿穆尔铁路以及跨西伯利亚铁路进行现代化改造。这将是俄罗斯近年来最大型基础设施建设项目之一。

　　普京在讲话中透露，俄石油公司(Rosneft)有意近期为发展远东项目投入1.3万亿卢布。这笔投资将创造10万个新就业岗位，同时将在20年内产生价值6万亿卢布的石油产品。普京还宣布，远东地区的“红星”造船厂将获得600亿卢布的投资。此外，普京建议在远东地区设立更多自由港以推动区域发展。目前俄在远东地区已设立符拉迪沃斯托克自由港。入驻港口企业可在税收、海关和检疫方面为享受政策支持和优惠。

　　普京提到，未来亚太国家必定是世界经济的火车头，是世界商品、服务贸易最重要的市场，加强同亚太地区相关国家的关系对俄具有战略意义。

　　【美联储9月加息可能小12月份概率仍然最高】

　　随着9月中旬美联储会议的临近，有关美国加息的讨论再次升温。不过，从美国的经济数据以及市场运行的状况来看，9月份美联储加息的可能性比较小。

　　中金公司分析师吴杰云认为，美联储9月份加息的可能性小。一方面，作为美联储实施货币政策的一贯原则，在作出任何重大政策改变之前，都会先与市场充分沟通。但在7月FOMC会议声明及之后的纪要中，美联储没有给任何加息暗示；另一方面，近期市场的动荡带来了更多不确定性，需要进一步观察近期全球市场的动荡对美国经济的影响。

　　瑞达期货宏观研究院认为，由于资本市场的大幅波动，美联储9月份加息可能性再度降低，基本已经没有可能”。最新一次美联储议息会议结果将于北京时间9月17日凌晨公布，十天的时间不足以令决策者的信心得到恢复，难以做出加息决定。从目前看，今年12月份首次加息的概率仍然最高。

　　此前，美联储三号人物、纽约联储主席杜德利表示，9月份不必要加息。

　　【上周五恒指小幅低收周跌3.6%国企指数创两年新低】

　　上周五(9月4日)，港股恒指全天高开低走，午盘一度跌逾1%。收盘恒生指数跌0.45%，报20840.61点；国企指数跌1.42%，报9169.59点；红筹指数涨0.11%，报3862.39点。大市全日成交693.285亿港元。港股通今日暂停交易。恒生国企指数盘中最低跌至9058点，创两年新低。当周，恒生指数累计下跌3.57%。

　　中国石油H股跌3.65%，报5.81港元，全日成交7.147亿港元，领跌蓝筹股。中国石化、中国平安H股同样下挫3%以上。建设银行跌2.28%，工商银行跌0.90%。中国人寿、交通银行均跌2%左右。蒙牛乳业、联想控股均涨3%左右。腾讯控股收平。

　　【传马云蔡崇信拟抵押股票以获取20亿美元贷款】

　　知情人士透露，阿里巴巴集团董事局主席马云和副主席蔡崇信正计划以公司股票作为抵押来获取超过20亿美元的保证金贷款。瑞信、高盛和摩根士丹利等投行正致力于完成这项交易。

　　知情人士透露，筹集的资金可能为蔡崇信设立的家族理财室Blue Pool Capital Ltd.提供资金支持。上述贷款可能最早在本月宣布。但知情者并称，最终决定尚未做出，贷款交易仍可能落空。

　　此前，马云与董事局副主席蔡崇信表示，将联手个人回购阿里巴巴集团股份。同时，阿里巴巴集团正式启动此前宣布的总额达40亿美元回购计划。

　　【9月7日美国股市因劳工节休市1天】

　　【意大利邮政四成权益年内拟IPO】

　　6日晚间《金融时报》消息，意大利政府准备出售意大利邮政公司的部分权益并寻求首次公开募股，比例约为40%。上市时间初步定在10月底或11月初。

　　该公司首席执行官弗郎西斯科-凯奥(Francesco Caio)表示，周一公司管理团队将面向海外投资者启动为其两周的路演。意大利财政部希望募集资金40亿欧元。

　　【华尔街策略师预计标普500至年底涨逾10%】

　　《巴伦周刊》报道，近2周美股4年来首次跌超10%，但是华尔街的顶尖策略师们仍然乐观地认为美国股市今年将会收涨，预计标普500指数到2015年年底将涨至2150点，上周五标普500收于1921.22点，这意味着该股指将会涨超10%。

　　此外，华尔街的策略师们还认为，随着投资者获得利润的增加，美国股市将在2016年重新加速上涨。这些策略师预计2015年股市的回报率为4.4%。

　　五.期货概览

　　【上周五伦敦基本金属多数下跌期铜跌2.4%】

　　上周五伦敦基本金属多数下跌，投资人对美国升息和下周将恢复交易的中国市场前景感到不安。

　　伦敦金属交易所(LME)三个月期铜收挫2.4%，报5120美元。

　　三个月期镍下滑1%，报9900美元，三个月期铝跌1.4%，报1608美元，三个月期锌下滑1.4%，报1785美元。三个月期铅大跌3.1%，报每吨1665美元。

　　三个月期锡收盘没有成交，买盘最后跌1.2%，报每吨15025美元，但本周大涨近6%，为7月中来表现最好的一周。

　　【上周纽约原油期货收涨1.8%站上46美元】

　　上周五，纽约油价收跌，但当周上涨1.8%。在贝克休斯公司报告称美国石油钻井数量减少之后，盘中油价跌幅曾经收窄。

　　纽约商业交易所10月份交割的原油期货价格下跌70美分或1.5%，收于每桶46.05美元，盘中最低曾下跌至45.71美元。

　　ICE布伦特10月原油期货收跌1.07美元，跌幅2.1%，报每桶49.61美元，周挫0.9%。

　　石油服务提供商贝克休斯发布的报告显示，截至9月4日的一周，美国活跃石油钻井平台数量环比下降13座，至662座，六周来首次出现下降。包括天然气钻井平台在内，活跃油气钻井平台总数也下降13座，至864座，较去年同期减少1061座。

　　【未来20年俄罗斯石油产量或提高三分之一】

　　俄罗斯国家石油公司(Rosneft)执行长谢钦称，俄罗斯在接下来的20年可能会将本国的石油生产提高三分之一，日产量或超过1400万桶。

　　俄罗斯已经成为全球头号石油生产国，日产量持续稳定在1070万桶的高位附近，因卢布贬值降低了生产成本，进而缓解油价下跌的影响。

　　俄罗斯增加石油生产，意味着该国不会采取行动阻止油价下跌。这与石油输出国组织(OPEC)为维护市场份额采取的立场类似。

　　谢钦在东方经济论坛上称，“我们的立场是，今后俄罗斯的石油年产量可能达到7亿吨(日产量1400万桶)甚至更高。”谢钦称，为了实现这一目标，超越1980年代后期创下的日产逾1100万桶的记录，俄罗斯需要增加勘探钻井，提高难提取的资源量并加速北极资源的开发。

　　在俄罗斯与西方关系因乌克兰问题降至冷战以来的冰点之际，俄迅速将战略重心转向亚洲。俄罗斯计划在未来20年将其对亚洲的油气出口提高至少一倍，届时该国至少三分之一的油气产量将出口到亚洲。谢钦称，俄罗斯对中国天然气年出口量可能提高至最多3000亿立方米。

　　【外管局：试点外债比例自律管理优化国际主账户功能】

　　香港万得通讯社报道，外管局印发《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》。境内银行通过国际外汇资金主账户吸收的存款，可在不超过前六个月日均存款余额的50%(含)额度内境内运用；在纳入银行结售汇头寸管理前提下，允许账户内资金一定比例内结售汇。

　　国家外汇管理局关于印发《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》的通知

　　国家外汇管理局各省、自治区、直辖市分局、外汇管理部，深圳、大连、青岛、厦门、宁波市分局：

　　为进一步促进贸易投资便利化，服务实体经济，国家外汇管理局(以下简称总局)修订了《跨国公司外汇资金集中运营管理规定(试行)》。现通知如下：

　　一、试点外债比例自律管理。跨国公司成员企业借用外债实行比例自律，主办企业可全部或部分集中成员企业外债额度；外债结汇资金可依法用于偿还人民币贷款、股权投资等；企业办理外债登记后可根据商业原则自主选择偿债币种。

　　二、优化国际主账户功能。境内银行通过国际外汇资金主账户吸收的存款，可在不超过前六个月日均存款余额的50%(含)额度内境内运用；在纳入银行结售汇头寸管理前提下，允许账户内资金一定比例内结售汇。

　　三、简化账户开立要求。允许跨国公司资金集中运营A类成员企业经常项目外汇收入无需进入出口收入待核查账户；符合条件的跨国公司主办企业可异地开立国内、国际外汇资金主账户。

　　四、简化外汇收支手续。允许银行按照“了解客户”、“了解业务”、“尽职审查”等原则，审核相关电子单证真实性后办理经常项目外汇收支；允许经常项目和资本项目对外支付购汇与付汇在不同银行办理。

　　五、完善涉外收付款申报手续。简化集中收付汇和轧差结算收支申报程序，建立与资金池自动扫款模式相适应的涉外收付款申报方式，允许银企一揽子签订涉外收付款扫款协议。

　　六、加强事中事后管理。一是银行、企业等应按照规定及时、准确报送试点业务等数据。二是各级外汇局应当加强跨国公司外汇资金集中运营管理业务跨境资金流动监测，对异常或可疑情况进行风险提示，依法开展现场核查检查。三是各分局、外汇管理部(以下简称分局)既可要求主办企业一次性更新之前备案材料，重新制定操作规程备案；也可仅就外债比例自律管理等新增业务单独备案。分局参照前述规定办理向总局的备案，新开展业务的分局须向总局整体备案业务操作规程。四是分局在审核企业备案操作规程过程中，须严格审核外债和对外放款额度，确保准确；做好系统维护，加强部门协调和对银行、企业的监管。

　　现将修订后的《跨国公司外汇资金集中运营管理规定》印发，请各分局遵照执行。遇有特殊情况，及时向总局反馈。

　　国家外汇管理局

　　2015年8月5日

　　【外媒：央行将远期售汇买卖期权等纳入缴纳外汇风险准备金范围】

　　彭博报道，央行周三发文对通知需缴纳20%外汇风险准备金的“代客远期售汇业务”进行解释。

　　其范围包括未来某一时间形成客户购汇行为的人民币对外汇衍生产品业务，包括：客户远期售汇业务；客户买入或卖出期权业务，以及包含多个期权的期权组合业务客户在近端不交换本金、远端换入外汇的货币掉期；人民币购售业务中的远、掉期业务；客户远期购入外汇的其他业务。

　　【上周五美元指数小幅走软非农后美国升息前景仍不确定】

　　上周五(9月4日)美元指数走软，因数据显示8月美国失业率降至2008年以来最低，但并未消除美联储是否在本月稍后升息的不确定性。

　　数据显示，8月美国非农就业岗位增加17.3万，增幅不及预期，因制造业就业岗位降幅为2013年7月以来最大。分析师认为，该报告是美联储决策者判断经济状况的最重要指标之一。

　　上月就业岗位增幅为五个月来最小，增速较7月放缓，7月数据被上修至增加24.5万。不过，这可能是受统计偏差影响，统计偏差曾导致之前的8月就业数据被大幅上修。

　　美元指数盘中在平盘上下游走，尾盘回落0.13%。美元兑日元尾盘下跌1%，报118.90。

　　美元兑欧元下跌约0.25%，报1.1150。欧元得益于市场出脱以其为融资货币的利差交易。日元和欧元在近期全球股市大跌中攀升，尾盘上扬，因美股大跌。

　　【上周纽约黄金期货跌1.1%至8月18日以来新低】

　　纽约黄金期货上周五收盘下跌0.3%，周跌1.1%，美国最新就业报告加剧了投资者对于联储可能于9月开始加息的担忧，推升美元并打压金价。

　　纽约商品交易所COMEX-12月交割的黄金期货收盘下跌3.10美元，跌幅0.3%，报每盎司1121.40美元，创下自8月18日以来新低。

　　COMEX-12月白银期货收跌0.158美元，跌幅1.1%，报每盎司14.549美元，周涨大约0.1%。NYMEX-10月铂金期货收跌17.70美元，跌幅1.8%，报每盎司992.40美元，周挫约2.9%。NYMEX-12月钯金期货收跌4.40美元，跌幅0.8%，报每盎司577.15美元，本周累计下挫2.2%。

　　全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓较之前一日减少0.24吨，降幅0.04%，至682.35吨，为最近六个交易日以来首次出现变动。

　　美国商品期货交易委员会(CFTC)公布截止9月1日当周的持仓数据：COMEX黄金投机者净多头头寸增加145手合约手合约，至44416手合约。

　　【基金业协会：资产证券化产品备案数量快速增长】

　　中国基金业协会公布的《2015年上半年资产证券化备案监测报告》显示，自协会去年12月正式启动资产证券化业务备案监测工作以来，资产证券化产品备案数量、规模实现了快速增长，产品类型也愈加丰富，基础资产种类也得到很大拓展；但受限于政策及法律等问题，资产证券化产品短期内并未出现井喷式发展态势。

　　截至2015年6月30日，基金业协会共收到38家公司报备的56只资产支持专项计划，其中出具备案确认函的专项计划共计54只，产品规模约526.66亿元；补正材料的专项计划2只。在目前已备案的54只专项计划中，其管理人为25家证券公司和11家基金子公司，其中证券公司发行产品41只，基金子公司发行产品13只，而目前发行数量领先的为恒泰证券的6只和中信证券的5只，另外兴证证券发行3只，其他机构发行1至2只产品。

　　同时，在已备案的专项计划中，以融资租赁资产、小额贷款和公共事业收费权作为基础资产的三类专项计划在数量和规模方面均占比较大并且较为均衡。同时，管理人还进一步探索基础资产类别开展资产证券化操作，其中包括不动产物业收入、股票质押式回购债权及信托受益权、住房公积金贷款等资产，市场中资产证券化产品的基础资产类型进一步拓展。