宏源期货：9月7日早报

　　第1页: 贸易库存偏低，以观望为主第2页: 加息预期扰动 贵金属低位偏弱震荡第3页: 铜价依旧处于震荡整理期 没方向第4页: 宏源期货晨讯第5页: 假日期间美豆窄幅震荡

　　加息预期扰动 贵金属低位偏弱震荡

　　 要点：

　　1、上周五外盘金银价格延续偏弱震荡，市场成交持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1124.5美元/盎司，收盘1122.3美元/盎司，涨幅为-0.20%，盘中交投区间介于1115.7 - 1133.1美元。纽约白银主力合约开盘14.69美元/盎司，收盘14.55美元/盎司，涨幅为-0.99%，盘中交投区间介于14.475 - 14.825美元。

　　2、9月4日，SPDR黄金ETF持仓为21938357.20 盎司(-7746.07)。iShares白银ETF持仓量为323396116.6 盎司(-1526966.4)。

　　3、上周五，纽约金库存减少41698.21盎司，总库存量为7,177,921.06盎司。纽约银库存减少346453.66盎司，总库存量为167,894,737.75盎司。

　　4、美国8月新增非农就业人数为17.3万人，大幅低于预期；失业率降至5.1%，为2008年4月来最低水平，工资数据也有所改善。

　　5、美联储Lacker表示，8月非农就业增速合理强劲，是时候结束零利率时代。Hilsenrath认为，非农报告让美联储9月加息更难抉择。

　　6、IMF总裁拉加德认为，美联储不应急于加息，而是应该在确信加息决策不会很快逆转的情况下考虑加息。

　　 小结：

　　经济上，美国非农就业增速未及预期，失业率表现较优，同时尚不稳定的内外经济、金融环境仍给市场带来一定担忧，近月加息预期进一步弱化，而年内加息预期依然较高，美元指数回至96上方波动。欧洲方面，区域内部发展仍不平衡，区域经济整体仍显疲弱，欧洲央行有望维持宽松货币政策以支持经济。主要国家制造业表现欠佳，政策支持预期再度升温，金属工业需求信心修复较为缓慢。

　　趋势因素上，油价延续低位波动，主要国家通胀前景预期修复过程相对漫长，而目前通胀水平仍然偏低，贵金属投资需求尚难显著修复。贵金属价格整体仍将维持低位震荡。策略上，趋势时机未到，观望为主，短线继续关注短期均线附近压力情况。