瑞达期货：8月26日早盘提示

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦金承压下行，收跌1.23%，报收1140.81金/盎司；隔夜伦敦银继续下行，跌幅0.61%，报收14.688美金/盎司。

　　消息方面：1、美国8月谘商会消费者信心指数101.5，预期93.4，签好字90.9。2、美国7月新屋销售总数年化50.7万户，预期51.0万户，前值48.2万户。美国6月FHFA房价指数月率0.2%，预期0.4%，前值0.4%。3、美国8月Markit综合PMI初值55.0，前值55.7；美国8月Markit服务业PMI初值55.2，前值55.7。4、中国人民银行决定，自8月26日起，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%。自9月6日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。

　　现货市场：8月25日，上海现货9999金报239元/克，跌0.59元/克；上海现货9999银报3375-3385元/千克，跌20元/千克。

　　仓单库存：8月25日，上期所黄金仓单报747千克，跌3千克；上期所白银仓单报258055公斤，日增5383公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至8月25日黄金ETF持仓量为681.1吨，较昨日持平；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10107.64吨，日增0吨。

　　行情总结：双降对贵金属的影响相对复杂。流动性增强和市场信心复苏都有助于贵金属的走高，但避险情绪缓和反而产生利空。贵金属的走势还是受限于美联储加息的进程，目前看中长期压力仍然存在，双降影响偏中性。操作上建议沪金1512合约、沪银1512合约观望为主。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜强势反弹，其中3个月伦铜收涨2.14%至5056美元/吨，收盘价创近两周来的新高，同时今日早盘伦铜小幅低开运行，现交投于5031美元/吨，目前伦铜初步M5，其技术走势远弱于沪铜。持仓方面，8月24日伦铜大幅增仓6390至29.5万手，显示多空分歧加大，铜市人气改善。

　　行业资讯：巴克莱称，7月中国精炼铜进口量增长不能归因于需求复苏，而主要受两市比值回升从而导致套利交易的增加推动。

　　现货方面：据SMM称，8月26日上海电解铜现货报贴水50-升水10元/吨，平水铜成交价39020-39140元/吨。持货商逢高换现意愿增加，市场供应充足，月末票据因素仍使同品牌间维持20元/吨价差；在市场全线贴水下成交稍有改善，而整体下游观望情绪浓厚，入市意愿较低，交投仍局限于贸易商之间。外盘方面，LME铜0-3月的现货较期货最新升水33美元，较前日扩大13.5美元/吨。

　　库存方面：截止8月25日，LME伦铜库存较昨日减少650吨至355550吨，仍接近于年内高点356200吨，年内库存均值为31.1万吨；同时，截止8月21日，上期所沪铜库存报124020吨，较上周增加2762吨，为连增四周，接近于年内6月19日来的库存水平(125191吨)。

　　观点总结：隔夜沪铜1510合约跳空高开，尾盘强势收涨至39540元，受中国央行降息降准提振。因沪铜近期本身表现远强于其他基本金属，且其金融属性较强，中国央行“双降”对其效果或强于其他基本金属，建议CU1510可背靠39000元之上持多，目标40000元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝强势上涨，其中3个月伦铝尾盘收涨1.83%至1556美元/吨，该涨幅仅次于伦铜，为基本金属当中排列第二。今日早盘伦铝基本平开，现交投于1554美元/吨附近，其上方阻力关注1600美元/吨。

　　行业资讯：日本现货铝升水持稳在90-100美元/吨，而欧洲铝升水继续回落。

　　现货方面：据SMM称，8月25日上海现货铝成交集中11770-11790元/吨，贴水90至贴水70元/吨。临近月末，上海无锡两地当月票和下月票的铝锭价格价差在5-10元/吨。日内整体市场成交较昨略显活跃，贸易商逢低接货意愿增加，然而下游反响并不乐观，市场成交以贸易商间为主。

　　库存方面：截止8月25日，LME铝库存减至3303950吨，较昨日减少8200吨，该库存创下2009年3月12日以来的新低(3289100吨)；同时，截止8月21日，上期所沪铝库存报319433吨，较上周减少643吨，为五周来第四次减少，但仍接近于2014年8月29日当周创下的高点(331678吨)。

　　操作策略: 隔夜沪铝冲高回落至11925元，显示上方抛压较重，降息对其刺激或有限，因国内供应压力较大，建议AL1510背靠12050元之下逢高空，入场点参考11900元，目标11850。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡上行，收报1738美元/吨，涨1.11%。

　　消息方面：据印度工程出口促进会数据显示，6月份印度对中国有色金属出口额下滑36%。中国进口额占印度有色金属出口总额的19%。海关数据，7月份中国锌矿砂及精矿进口量同比激增84.47%。

　　现货方面：8月25日SMM现货0#锌报价为14700-14800元/吨，均价跌10元/吨。据SMM报道，市场逢低接货意愿高，但个别品牌市场流通量有限，加之贸易商刻意挺价，导致升水较高，但成交量有限；炼厂长单供货，升水有所下调，注册成交以长单交付为主。国产与进口价差继续拉大，下游刚需采购，成交情况无明显改变。

　　库存方面：截至到8月25日，LME伦锌库存525550吨，日增2800吨；沪锌库存方面，截至8月21日，沪锌库存报161405吨，较上周减少1659吨，连续3周回落。

　　观点总结：在创出近期低点之后，沪锌继续杀跌的动能削弱，中国加码刺激政策。操作上建议沪锌1510合约在14550元/吨附近做多，止损14450元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2140元/吨，跌20元/吨；广州报价2340元/吨，跌10元/吨；北京报价2050元/吨，持平；福州报价2130元/吨，跌60元/吨。

　　消息：(1)央行决定下调存贷款基准利率并降低存款准备金率 (2)宝钢湛江钢铁1号高炉点火进入倒计时 (3)李克强：人民币汇率不存在持续贬值基础 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价53.5美元/吨，跌0.5美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为40811吨，持平。

　　小结：隔夜RB1601合约跳空高开。国内股市大跌，打压市场人气，但昨晚央行宣布双降将短暂对期价构成支撑。操作上建议，1940-1980区间高抛低买，止损15点。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报455元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报415元/吨，跌8元/吨；印度62%粉矿报395元/吨，跌10元/吨。

　　消息面：目前，铁矿石市场看空的氛围再次浓厚起来，供应压力不减及需求跟不上的困境是价格之殇。当前，力拓集团和淡水河谷增加了低价铁矿石供应，然而中国经济增长却在放缓，需求担忧不断加重。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0。

　　小结：隔夜I1601合约高开整理。国产矿市场矿价弱稳，钢厂采购积极性不高。进口矿市场较为冷清，钢厂询盘较少。操作上建议，短线360-380区间高抛低买，止损7个点。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅止跌回升，收报1673.5美元/吨，涨0.81%。

　　现货方面：8月25日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于13200-13350元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，南方、恒邦炼厂出货，但市场整体或依旧偏紧，低价货源难寻；下游采购情绪稍有增加，成交情况好转，一定程度上河南市场货源紧缺也对下游在上海市场采购起到提振作用。

　　库存方面：截至到8月25日，LME铅库存报190775吨，日减1875吨；截至到8月21日，上期所铅库存报14304吨，周增88吨，3月份以来首次出现反弹。

　　消息方面：据印度工程出口促进会数据显示，6月份印度对中国有色金属出口额下滑36%。中国进口额占印度有色金属出口总额的19%。

　　观点总结：中国祭出双降措施，在市场情绪转暖的情况下，原本抗跌明显的沪铅重回涨势。操作上建议沪铅1510合约13300元/吨做多，止损在13200元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：国内焦煤市场持稳运行。唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)到厂价报730元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)690元/吨，持平。

　　消息面：国家统计局数据显示8月中旬全国动力煤、无烟煤继续下跌，无烟煤跌幅加大，焦煤价格维稳。

　　库存：大商所焦煤仓单日报为0手，较上一交易日持平。

　　小结：隔夜JM1601合约高开低走，国内炼焦煤市场弱势运行，河南、贵州部分地区炼焦煤价格出现不同幅度的下调；操作建议，在585附近抛空，止损参考590。

　　9焦炭

　　现货市场：焦炭现货市场基本持平。一级冶金焦唐山报价900元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价950元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦天津港报价865元/吨(平仓含税价)，持平；唐山报价830元/吨(到厂含税价)，持平。

　　消息面：2015年7月份山西焦炭产量688.22万吨，环比降2.5%，同比降4.7%；1-7月份山西焦炭产量4784.61万吨，同比降4.76%。

　　库存：大商所焦炭仓单日报为220手，较上一交易日增100手。

　　小结：隔夜J1601合约高开低走，焦炭现货市场弱势盘整，受下游成材需求走弱影响，焦价下行压力加大，局部市场有调整迹象；操作建议，在790附近继续持空，止损参考797。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍振荡上涨，其中3个月伦镍微涨0.47%至9565美元/吨，收盘价接近于2009年3月30日来的低点，表现远弱于其他基本金属。今日早盘伦镍基本平开，现交投于9580美元/吨附近，目前伦镍远远运行于均线组之下，镍市空头气氛仍浓厚。

　　消息方面：据悉，8月25日起青岛浦项计划对冷轧产线进行检修，预计检修时间可能维持一周左右，张家港浦项年度大修接近尾声，预计影响产量为2万吨左右。

　　现货方面：8月25日SMM1#电解镍成交价为74600-75300元/吨，成交均价较24日下跌1200元/吨。早盘金川镍现货较无锡主力合约升水200元/吨，期镍小幅企稳，镍价大跌后金川并为下调出厂价，下游补货积极，成交量增加。

　　库存方面：截止8月25日，LME镍库存较昨日减少1200吨至453852吨，年内6月4日创下记录高点470376吨。截止8月21日，上期所镍库存升至16452吨，较上周增加120吨，仍处于年内较高水平，同期，国内港口镍矿库存为1724万吨，较上周继续增加12万吨，为连续四周增加。

　　操作策略：隔夜沪镍1601合约跳空高开，尾盘收涨至75900元，主要受中国央行意外降息降准刺激，但伦镍仅小幅上涨，显示其刺激效果不如铜锌等金属，建议对沪镍的反弹高度谨慎对待，沪镍1601合约可于74800-77000元区间高抛低吸，止损各800元/吨。