宏源期货：8月26日早报

　　第1页: 双降提振，背靠均线沽空螺纹第2页: 多措施稳市场增信心 贵金属价格继续回落第3页: 棉花早评：特立独行的震荡行情第4页: 铜价由跌势转为震荡第5页: 铝锌恐慌情绪进一步缓解第6页: 别人的危机 远月豆粕的机会

　　 要点：

　　1、周二外盘金银价格继续回落，市场成交持仓略有降温。其中，纽约黄金主力合约开盘1155.7美元/盎司，收盘1139.9美元/盎司，涨幅为-1.26%，盘中交投区间介于1134 - 1156.3美元。纽约白银主力合约开盘14.795美元/盎司，收盘14.665美元/盎司，涨幅为-0.64%，盘中交投区间介于14.52 - 14.93美元。

　　2、8月25日，SPDR黄金ETF持仓为21898201.59 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为324968181.0 盎司(+0.0)。

　　3、周二，纽约金库存减少14680.97盎司，总库存量为7,296,141.75盎司。纽约银库存增加870672.01盎司，总库存量为171,080,293.32盎司。

　　4、美国7月新建单户住宅销售增长5.4%，季调后年率为50.7万幢。美国6月房价环比上涨1%。美国6月季调后20大城市房价环比下跌0.1%，同比上涨5%。美国8月消费者信心指数升至101.5，为1月以来新高，其中现况指数飙升至115.1，未来预期指数升至92.5。

　　5、德国8月Iof商业信心指数为108.3点，好于预期。

　　6、中国央行下调存贷款基准利率0.25个百分点(26日起生效)，下调存款准备金率0.5个百分点(9月6日起生效)，并对农商行、村镇银行等农村金融机构和金融租赁、汽车金融公司额外降准。

　　 小结：

　　经济上，美国房地产市场继续温和向好，市场对经济前景预期相对平稳，但低通胀环境与尚不稳定的内外经济环境双重作用下，市场对近月加息的预期持续降温，美元指数回落至93上方波动。欧洲方面，区域内部发展仍不平衡，领头羊德国经济继续改善，欧洲央行维持宽松货币政策以支持经济。金融市场波动依然剧烈，但救市信息不断，资金避险情绪略有降温。主要国家制造业表现欠佳，金属工业需求信心仍处缓慢修复中。

　　趋势因素上，油价低位波动，主要国家通胀将继续维持在偏低水平，贵金属投资需求修复仍相对缓慢。金银价格继续受到加息节奏及政策刺激预期影响，同时短期受到避险情绪波动影响。近日市场情绪有所平复，金银价格重回偏弱震荡，策略上，观望为主，短线维持波段操作，切忌追涨杀跌。

　　宏源期货 冯海虹(F0272903)