迈科期货：8月26日商品期货早评

　　第1页: 市场缺乏利多炒作，美豆保持弱势第2页: 央行降息，塑料短线反弹第3页: 降息降准，刺激实体第4页: 郑糖价格回升 棉花持续震荡第5页: 中国双降刺激铜价反弹第6页: 金融性风险犹存，黑金低位区域弱势震荡第7页: 动力煤：金融系统风险演绎，郑煤持续阴跌下行

　　周二中国股市继续暴跌，短期跌幅已超20%，晚间央行突然宣布降息25个基点，降准50个基点。这是年内第四次降息降准，央行此举无疑针对7、8月以来严重下滑的经济形势，同时也直接受到全球股市暴跌的影响担心再次出现系统性风险。昨夜欧美股市反弹，但美股冲高回落，继续创新低，大宗商品则普遍反弹，笔者认为这反映了金融市场的判断即货币政策不足以改变经济下行的趋势。人民币离岸市场汇率暴涨，在岸市场报价倒还稳定，反映了对人民币继续贬值的强烈预期，对央行来说，大规模降息降准意味着稳定汇率的代价很大，但央行如何决策并不透明，如果近期允许贬值，对进口商品比价又会产生明显影响。

　　基金属全面反弹，伦铜反弹到5050，但今日电子盘低开至5030，隔夜持仓大增6千多手，现货升水昨日扩大到30美元，说明逢低现货买入兴趣。昨日沪铜比价大涨，现货进口盈利600元，因有消息称江铜将减产，规模大概每月接近一万吨，消息未经证实，但目前国内炼厂精矿供应充足，加工费亦略有利润，阶段性惜售或许存在，减产的理由并不充分。昨日现货溢价已涨到105美元，暗示进口积极。与供应方面的积极相比，下游表现疲弱，销售不畅，废铜对电铜价差扩大到3400元以上，昨日沪铜持仓亦大减，目前总持仓处于偏低水平，暗示下游实际需求疲弱。因此真实的消费不足以支撑铜价，短暂的扰动因素过后仍将维持疲弱。沪铜40000的压力仍在，短线略有反弹，中线空头思路维持，急冲重新短空。今日39500-39000。

　　股市：美股大跌，维持弱势

　　原油：上涨，维持弱势

　　美元；上涨，关注93平台支撑情况，整体走势已有转弱的迹象

　　铜：39500-39000，4万压力，短线接近抛空

　　铝：12000-11900，现货压力未释放，低位震荡格局

　　锌：14500-14400，14500-14000低位震荡格局，接近支撑买入，急涨短空

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