西部期货：8月26日商品早评

　　第1页: 国内难以摆脱外盘拖累 油粕弱势难改第2页: 央行降准降息 塑料或修复跌幅第3页: 晚间政策频出 期指或面临较大动荡

　　走势回顾

　　昨天国内豆油、豆粕期货表现分化，m1601合约连续交易时段持续反弹，终盘报收于2671点，较前一交易日结算价上涨30点；y1601合约连续交易时段及早盘一度反弹，午盘后持续下挫，终盘报收于5202点，较前一交易日结算价下跌232点。

　　隔夜CBOT大豆窄幅震荡，11月合约终盘较前一交易日收高3.0美分至878.0美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收高1.6美元至317.2美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.33美分至27.20美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度作物生长报告显示，截至8月23日当周，美国大豆开花率96%，上周为93%，去年同期为99%，五年均值为98%，大豆结荚率87%，上周为79%，去年同期为89%，五年均值88%，大豆优良率63%，周比持平，去年同期为71%；USDA周度出口检验报告显示，截至8月20日当周，美国大豆出口检验量210128吨，较次前一周的376718吨明显回落，但仍处于历年同期较高水平，本作物年度累计出口检验量4960.8万吨，同比增加14.4%，本作物年度出口销售依然强劲。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口报价2600——2680元/吨，油厂报价基本持稳，市场成交略有好转，8月下旬至9月初华北油厂可能受阅兵影响限产，北方供应趋紧，市场表现相对抗跌，但美豆失去天气炒作基础，国内大豆进口规模庞大，豆粕短期抗跌但难改弱势格局；沿海一级豆油报价5450——5600元/吨，油厂报价稳中有跌，豆油和棕榈油库存逐渐恢复至较高水平，美豆承压于丰产预期，豆油弱势格局暂难发生改变。

　　总体评述

　　USDA周度作物生长报告显示，大豆生长情况维持稳定，前期短暂偏干天气对作物生长影响有限，上周以来美国中西部地区降雨将令作物前景改善，失去天气炒作题材情况下市场重新关注今年美豆继续丰产带来的利空压力。国内方面，8月下旬至9月初华北油厂开工率将受阅兵影响，下游积极提货使北方油厂豆粕库存逐渐消化，豆粕短期相对抗跌但难以摆脱外盘影响；豆油同样受华北油厂可能限产支撑，但目前国内豆油及棕榈油库存恢复至较高水平，昨天国内金融市场空头氛围更是加剧下跌压力，总体豆油弱势难改。

　　操作建议

　　豆油、豆粕保持偏空思路。