西部期货：8月26日商品早评

　　第1页: 国内难以摆脱外盘拖累 油粕弱势难改第2页: 央行降准降息 塑料或修复跌幅第3页: 晚间政策频出 期指或面临较大动荡

　　走势回顾

　　尽管中国股票继续暴跌，但是中国央行降息刺激经济发展，加之欧洲多数股市随后反跌为涨，美国股市开盘上涨，石油期货交易商逢低吸纳，欧美原油期货从六年来最低点反弹。纽交所10月合约涨1.07美元收39.31美元；伦敦布伦特10月合约涨0.52美元报每桶43.21美元。

　　国内市场方面,化工市场昨日走势分化，塑料相对强势，ta、pvc弱势依旧， LLDPE主力1601上涨75收于8270元/吨，成交量大幅增加12万手至116万手。聚丙烯盘中跌停，PP主力1601下跌44元至7360元/吨，成交量小幅增加至49万手。

　　基本面分析

　　中国股市继续下跌，沪指跌逾7%击破3000点，创年内新低。但是中国人民银行决定,自2015年8月26日起,下调金融机构人民币贷款和存款基准利率, 以进一步降低企业融资成本。投资银行摩根大通在一份研究报告中说，虽然许多投资者认为央行降息的决定做得有些晚，但依然会带来立竿见影的效果，国内股市将因此受到提振。

　　在中国央行降准降息后，欧洲股市和美国股指期货出现反弹，欧洲市场几乎收复了昨天的全部失地。美股周二开盘走高，道琼斯指数涨320点，涨幅2%；标普500指数和纳斯达克综合指数开盘也分别上涨了2%和3%。尽管美国股市在欧美原油期货收盘后回跌。

　　美国经济数据改善也支撑了石油市场气氛。世界大型企业研究会的数据显示，消费者对美国经济的看法8月份有所改善，反映出他们对劳动力市场看法更乐观，8月消费者信心指数升至1月以来最高水平。另外一项数据显示，7月新屋销售出现增长，一改6月份的下滑势头。

　　此外，船运代理公司透露，到亚洲市场的油轮减少，意味着石油需求下降。6月份到达亚洲市场的特大型原油油轮105艘，7月份降低到94艘，8月至今为止只有83艘。

　　而来自欧佩克和非欧佩克产油国的供给并未表现出大幅下滑的迹象。市场也预期伊朗在与六国集团达成核协议后将向市场供应更多石油。麦格理集团在分析报告中说，伊朗继续增加在波斯湾油轮中储存的原油出口量。4月份以来波斯湾增加了装有200万桶原油的油轮。但是星期天发现已经离开了阿联酋海岸。在伊朗核协议达成 后，至少有两艘油轮装有伊朗原油和超轻质原油离开了海湾。市场在密切关注伊朗被制裁解禁之前约20艘油轮是否进入全球石油市场。

　　亚洲乙烯低位下行。8月25日东北亚乙烯跌5报899美元/吨，CFR东南亚跌5报875美元/吨。PE市场方面，上海石化低压装置6月20日起停车尚未开车，茂名全密度装置、齐鲁石化部分装置停车，其他装置正常。昨日各地行情弱势下滑，华北、华东线性至9000元/吨下方，成交依然平淡。

　　总体分析

　　整体看,供求格局的深层次变化奠定了原油的弱势格局，中国、日本等经济体增速放缓进一步增加需求担忧，而中国股市暴跌进一步加剧原油跌势，昨日中国意外降息降准，短期或有修复反弹，但趋势格局未变，弱势震荡或延续。

　　对下游石化来说，塑料供需矛盾依旧，近期乙烯价格重心不断下移，加之原油走低，成本支撑塌陷，市场价格下行，短期在政策利好下或有修复，趋势性偏空格局未变，前期空单暂且离场。

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　　(西部期货 周美莉)