迈科期货：8月26日商品期货早评

　　第1页: 市场缺乏利多炒作，美豆保持弱势第2页: 央行降息，塑料短线反弹第3页: 降息降准，刺激实体第4页: 郑糖价格回升 棉花持续震荡第5页: 中国双降刺激铜价反弹第6页: 金融性风险犹存，黑金低位区域弱势震荡第7页: 动力煤：金融系统风险演绎，郑煤持续阴跌下行

　　盘面走势：L1601合约收于8270点，上涨75点，涨幅0.92%，成交量1162484手，持仓量增加3700手至448018手；PP1509合约收于7359点，下跌44点，跌幅0.59%，成交量499310手，持仓量减少13480手至222590手。

　　上游原料：1、受助于中国央行降息刺激，原油止跌上涨，NYMEX原油期货10月合约收高1.07美元/桶至39.31美元/桶，ICE布伦特10月合约收高0.52美元/桶至43.21美元/桶。2、CFR日本石脑油下跌10.75美元/吨至389.62美元/吨。3、亚洲乙烯下跌5美元/吨， CFR东北亚至899美元/吨，CFR东南亚至875美元/吨。4、亚洲丙烯下跌，FOB韩国下跌20美元/吨至750.5美元/吨。

　　消息面：央行决定，自2015年8月26日起，下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本。其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至1.75%;其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时，放开一年期以上(不含一年期)定期存款的利率浮动上限，活期存款以及一年期以下定期存款的利率浮动上限不变。

　　现货市场：1、LLDPE：国内石化继续下调出厂价格，市场报盘随之走低50-100元/吨，华北线性主流报8700-8900/吨，华东线性主流报8800-9100元/吨，华南线性主流报9250-9300元/吨。市场交投气氛疲软，商家随行跟跌报盘。下游需求乏力，补仓意向不高，实盘成交欠佳。2、PP拉丝：受石化持续降价冲击，市场报价继续下跌50-100元/吨，华东主流价格在7900-8100元/吨，华北市场主流价格在7700-7850元/吨，华南市场在7900-8050元/吨。下游工厂实盘采购谨慎，多按刚性补货，交投僵持。

　　行情分析：隔夜油价在央行降息刺激下止跌反弹，市场悲观情绪或将缓解，但是成本塌陷及需求疲软对塑料、PP的冲击依然存在，石化企业仍以降价促销为主，市场整体或维持弱势，不过月底停销结算将至，且后期存在旺季需求恢复预期，因此期价短线有反弹可能。L 8000支撑有效，昨日强势收阳，关注能否回补8460上方；PP短线有止跌企稳迹象，上方压力在7650。

　　操作建议：LLDPE、PP趋势暂观望。

　　张巧云 迈科期货经纪有限公司 研究部