宏源期货：8月21日早报

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　　要点

　　股指期货数据大回放

　　1、股指期货行情

　　8月20日，三大股指期货价格平开后震荡下行，收盘前大幅跳水，收盘收跌。截止到收盘，主力IF1509合约收4166.6，下跌85.80 点(2.33%)，成交量为1587365手，持仓量为79200手；主力IH1509合约收2283，下跌57.20 点(2.44%)，成交量为196449手，持仓量为19650手；主力IC1509合约收7557，下跌144.20 点(1.87%)，成交量131354手，持仓14151手。IF总成交量为2287290手，总成持仓量为300449手，成交持仓比为21.70 ；IH总成交量为300449手，总成持仓量为105411手，成交持仓比为10.37 ；IC总成交量为188071手，总成持仓量为20048手，成交持仓比为9.38 。

　　2、股指期货价差分析

　　由于临近交割，股指期货当月合约的期现负价差大幅收窄。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-77.94 ，价差与现货价格比-2.01 %；IH主力与上证50指数的期现价差为-39.3 ，价差与现货价格比为-1.64 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-189.8 ，价差与现货价格比为-2.33 %。

　　3、主力持仓分析

　　主力持仓方面，三大指数期货主力主要以增仓为主，主力多头增仓幅度小于主力空头，表现为净多。具体看，IF1509合约前二十大多头增仓8115手，前二十大空头增仓9031手，新增多单与新增空单之差为-916手； IH1508合约前二十大多头增仓2340手，前二十大空头增仓3411手，新增多单与新增空单之差为-1071手 ； IC1508合约前二十大多头增仓2309手，前二十大空头增仓1942手，新增多单与新增空单之差为367手。

　　结论及投资建议

　　全球股市以跌为主，对股指影响利空；三大股指期货价格早盘震荡，盘中大幅下挫，收盘下跌，远月合约期现负价差小幅扩大，主力持仓都在下月合约增仓，空头增仓幅度要大于多头； 7月份工业增加值、固定资产投资以及消费都出现下滑，经济形势不容乐观；人民币连续大幅贬值，资金外流或是主因，7月份外汇占款大幅下降印证了资金加速流出的事实，但是央行的主动干预以及较好的经济基础，人民币连续大幅贬值概率较低，预计未来资金流出速度减慢；昨日所有板块普跌，热点题材板块早杀跌，市场信心有所有所丧失；我们认为，股指短期仍是以区间震荡为主，短期股指需要往上修复，建议投资者以偏多思路或者日内短线为主，保持较低的仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：曹自力(F0256186，Z0001585)