迈科期货：8月14日商品期货早评

　　第1页: 短期系统因素退却，黑金或回归基本面第2页: 动力煤：基本面无诱发趋势性因素，郑煤低位持续震荡第3页: 价格低位买盘介入，近日调整第4页: 郑糖上涨受压 棉花关注底部支撑第5页: 贬值暂歇，铜市重新面对疲弱基本面

　　黑色金属

　　系统因素影响暂减弱黑金或理性回归基本面，昨日黑金整体冲高回落，连矿依旧黑金中表现做强。现货上，建筑钢材铁矿石小涨而煤焦稳中有跌。实际消费疲弱是我们中长期看空的逻辑，然而环保减产以及需求端小幅启动供应端刺激钢价短期反弹。国际大矿仍维持增产保利润节奏，成本的快速下移远期仍将长期利空铁矿石，然而港口铁矿石库存低位反复支撑近月偏强以及钢厂毛利率有所恢复迹象诱发需求上升同样底部构成支撑；煤焦整体供应压力不大，而短期仍遭受下游企业压制，采购价下调，焦炭整体相对偏弱势。黑金重点关注环保刺激钢厂减产持续性以及需求略好转带来的整体库存消化情况，铁矿库存环比下降持续性及煤焦政策变动影响成本等。随着消费端环比有所恢复性释放黑金矛盾钝化构成底部支撑，纠结的基本面状态下黑金短期失去方向，持续低位震荡行情演绎。近日连续受人民币贬值以及天津港口发生意外爆炸等影响，因此炒作黑金进出口成本以及港口短期运输问题，但随着影响减弱黑金或理性回归基本面。不过三季度政策炒作频发短期行情愈演愈烈。

　　操作上，短期仍以低位震荡思路操作，切勿追涨杀跌，趋势空单耐心等待螺矿矛盾再次激化。