宏源期货：8月5日商品期货早报

　　第1页: 趋势性较差，高抛低吸应对第2页: 关注铜价10日均线附近表现第3页: 市场情绪修复 铝锌阶段性止跌反弹第4页: 美元延续强势 贵金属价格偏弱震荡第5页: 郑棉波动幅度有限第6页: 股指下行空间有限第7页: 豆粕多单继续持有

　　8月5日油脂油料期货早评:豆粕多单继续持有

　　要点

　　1. 棕榈油：根据采购及船期计算，7月我国棕榈油进口量为55万吨，与6月基本持平。由于库存增加13万吨，7月我国棕榈油消费为42万吨左右，较6月50万吨的消费量环比下降16%。去年同期的消费量为46万吨。。

　　2. 美国大豆：USDA作物进展周度报告显示，截至8月2日，大豆作物的优良率为63%，高于一周前的62%，低于去年同期的72%；大豆进入扬花期的比例为81%，上周为71%，去年同期为84%，5年同期均值为83%；大豆进入结荚期的比例为54%，上周为34%，去年同期为54%，5年同期均值为49%。

　　3. 厄尔尼诺：印度私营气象机构Skymet气象服务公司称，厄尔尼诺增强导致季风降雨疲软，今年印度雨季的降雨量可能低于早先预期。今年6-9月期间的降雨量可能达到过去50年平均水平的98%，低于4月预测的102%。

　　4. 生猪：截至7月22日，生猪价格已经连续18周环比上涨，加之玉米价格上涨乏力，进一步支持养殖收益的提高。目前猪粮比价已经达到7.1:1左右，较3月中旬5.04:1的最低值累计提高超过40%。养殖收益转好将刺激养殖户补栏，7月生猪存栏量或将有所恢复。随着中秋、国庆节日临近，预计后期需求将逐渐转好，进一步支持生猪价格及养殖户补栏。后期猪料对豆粕的需求将逐渐恢复，有助于消耗庞大的大豆进口量。

　　5. USDA：在7月10日美国农业部公布的七月供需报告中，预计2014/15年度大豆期末库存为2.55亿蒲式耳，低于市场预期的2.87亿蒲式耳，以及6月份预测的3.3亿蒲式耳；2014/15年度的美豆结转库存，通过调高出口、压榨以及残值来达到下调目的，符合市场对美豆旧作库存高估的预期。

　　小结：

　　从技术面看，国内豆粕1601合约在40日60日重要均线附近暂且企稳，近期注意买入时机,多单继续持有。油脂类受原油拖累而上行乏力，可观望，暂不抄底。

　　宏源期货 王勇