国贸期货早评：铜价中期依然偏空 PTA价格偏弱震荡

来源：中金在线特约作者：佚名 2015-07-31 08:31:57

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　　国贸期货早评：铜价中期依然偏空,短期震荡修复

　　【基本面】

　　1、美国二季度实际GDP年化季环比初值2.3%，预期2.5%，二季度GDP平减指数初值2%，预期1.5%,二季度个人消费支出(PCE)年化季环比初值2.9%，预期2.7%，

　　二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比初值1.8%，预期1.6%.

　　2、欧元区7月制造业、服务业和综合PMI均不及预期，这可能会打击欧洲央行的希望，即债券购买计划和欧元贬值会支持经济增长和提升通胀。令人注意的是，德国制造业、服务业和综合PMI也均不及预期。由于出口6个月来首次下降，德国7月制造业增长意外放缓。

　　3、我国7月财新制造业PMI初值48.2，降至15个月来最低，且连续第5个月低于50；预期49.7，前值49.4。产出分项指数47.3，创16个月新低；前值49.7。新订单和新出口订单分项指数跌至50一线的“荣枯分水岭”下方。 7月制造业数据表明，内需疲软仍旧持续，外需复苏并不乐观，通缩压力显著，下半年仍需宽松政策护航。

　　4、30日，LME铜库存增加1075吨至346125吨，上期所铜库存较上周减少7750吨至101251吨。上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨-升水180元/吨，平水铜成交价格39280元/吨39380元/吨，升水铜成交价格39320元/吨-39580元/吨。沪期铜高位回落，持货商心态各异，市场报价较为紊乱，尤其好铜同品牌间价差较大，早间开始部分大型中间商入市收货，青睐低价平水铜及湿法铜，相关货源随即减少，加之午间盘面回落，湿法铜与平水铜逐步调高升水报价出货，但好铜升水相对稳定，与平水铜价差有所收窄，中间商参与度增加，下游择机按需入市，成交较昨日改善。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头56919手，非商业空头79086手，因而非商业净多头-22167手，较前一周减少1407手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报5267.5美元/吨，跌1.3 %，沪铜主力报38360元/吨，跌0.83%，伦铜震荡回落,收盘跌幅有所收窄,沪铜夜盘低开后,低位震荡整理。美国经济数据整体依然较好,美联储朝着9月份开始加息迈出“些许”小小的步伐，FOMC现在正寻找就业市场“某种程度上进一步的改善”，未来的货币政策仍然取决于经济数据,而国内经济依然低迷,需求疲软,对铜价不利。预计中期依然延续偏弱震荡,短期行情有所修复.

　　【操作策略】

　　操作上，中期空头思路操作，短期震荡修复。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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