宏源期货：7月22日商品期货早报

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　　宏源期货早评：猪价上涨加速 期债仍显胶着

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债盘中跳水，情绪较弱。5年期主力合约TF1509开盘价96.980 ，最高96.995 ，最低96.710 ，收盘于96.815 ，涨跌幅为-0.24%，成交量为4704手，持仓量为18192手。三张合约总成交4922手，总持仓24785手。10年期主力合约T1509开盘价95.700 ，最高95.750 ，最低95.525 ，收盘于95.540 ，涨跌幅为-0.23%，成交2456手，持仓19369手。

　　二、资金面。周二，多数回购利率下行，资金宽松。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行1.4BP至1.3040 %，7天利率上行0.9BP至2.4580 %，14天利率下行0.5BP至2.9110 %；银行间回购加权利率1天利率上行2.4BP至1.3199 %，14天利率上行1.93BP至2.9010 %，21天利率上行9.82BP至3.0986 %。

　　三、现券市场。TF1509合约的CTD券150014.IB，IRR为0.98%，该券当日收于99.0227，收益率较昨日上行1.00BP；T1509合约的CTD券为150005.IB，IRR为1.04%，该券收于101.0174，收益率较昨日上行2.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.9BP、2BP至3.1765%、3.5214%。中债国债类指数下行，其中中债国债总指数下行0.06BP至160.17 ，固定利率国债指数下行0.06BP至160.55 。

　　四、财经资讯。

　　1、初步统计，6月末社会融资规模存量为131.58万亿元，同比增长11.9%。　

　　2、1-6月，我国实际使用外资金额4205.2亿元，同比增长8.3%(未含银行、证券、保险领域数据)。6月我国实际使用外资金额895.7亿元，同比增长0.7%。

　　3、周二央行公开市场进行350亿元七天期逆回购操作，中标利率为2.50%。

　　4、自7月22日0时起下调国内汽柴油价，汽油每吨下调265元，柴油每吨下调265元。这是今年第六次油价下调，也是2015年内的首个三连跌。

　　五、结论及投资建议。6月份工业增加值超市场预期，经济短期企稳；房价稳中向上，销售暖意有望持续；金融数据超预期，信贷投放扩张，关注其持续性，未来宽货币与宽信贷仍将联合发挥作用；公共财政收支同步回升，稳增长推动基建投资回升，财政政策需继续维持相对扩张的态势；下半年CPI受基数影响将逐渐走高，预计均值为1.7%，近期猪肉价格上涨提速，对市场有一定负面影响，但看空的情绪并不很重；据悉财政部考虑第三批债务置换，供给压力再掀波澜；银行间市场对外开放再进一步，境外央行等组织有望介入，增加国内债券需求。周二，期债盘间跳水，走势较弱，中长端现券收益率上行1-2BP左右，市场对未来走势比较纠结。预计经济筑底的现状料仍将持续，期债在多空之间摇摆，短线操作，控制仓位。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红