西部期货：7月22日商品期货早评

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　　西部期货早评：短期利空因素有限 豆粕有望延续偏强走势

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货持稳，m1509合约日内交投区间2671——2718点，终盘报收于2699点，较前一交易日结算价持平；y1601合约日内震荡反弹，终盘报收于5688点，较前一交易日结算价上涨74点。

　　隔夜CBOT大豆窄幅波动，11月合约终盘较前一交易日收高3.4美分至1004.4美分/蒲式耳，豆粕12月合约终盘较前一交易日收高2.2美元至345.0美元/短吨，豆油12月合约终盘较前一交易日收高0.25美分至32.34美分/磅。

　　基本面情况

　　USDA周度作物生长报告显示，截至7月19日当周，美国大豆生长优良率62%，持平于此前一周，低于去年同期的73%，当周大豆结荚率17%，周比推进11%，去年同期为18%，五年均值17%，当周大豆开花率56%，周比推进18%，去年同期57%，五年均值56%；USDA周度出口检验报告显示，截至7月16日当周，美国大豆出口检验量306379吨，周比增长超过100%，本作物年度累计出口检验量4856.2万吨，同比增长13.2%，出口销售依然强劲。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口豆粕主流报价2730——2830元/吨，油厂报价基本持稳，国内大豆到港数量依然庞大，油厂开工率持续处于较高水平，另一方面豆粕较其他杂粕比较优势较为明显，需求有所好转，油厂为保证前期合同执行挺价意愿较强，现货抗跌较为明显，豆粕有望延续偏强走势；沿海一级豆油报价5600——5840元/吨，油厂报价普遍上调，油厂开工率持续保持高位使库存偏紧情况逐渐改善，反弹动能明显减弱，外盘偏强将提振豆油回稳但预期反弹高度有限。

　　总体评述

　　美国大豆优良率没有明显改善，且出口销售依然强劲，短期市场未现明显利空因素，上周以来天气炒作热情降温，但预期CBOT大豆短期回调空间有限，后期将维持震荡偏强走势。国内方面，国内大豆到港规模较大，充足的原料供应下油厂开工率保持较高水平，豆粕供应充足，但豆粕较其他杂粕替代优势明显，需求有所好转，油厂为保证前期合同执行挺价意愿较强，豆粕短期随外盘回调但后期仍有望延续偏强走势；豆油昨天表现相对较强，但基本面缺乏持续利多支持，随着大豆到港量增加豆油库存偏低情况将逐渐改善，反弹动能减弱，后期豆油或随外盘回稳但将相对弱于豆粕表现。

　　操作建议

　　豆粕以偏多思路为主。